4年收益16倍，VC/PE机构投资中小板企业获得了令人侧目的高额回报。清科研究报告显示，2006年以来，中小板上市公司中，累计有60家企业先后获得了94只VC/PE基金的投资，平均投资时间为4.36年，以今年5月8日后复权收盘价计算，平均原始投资回报为16.24倍。

　　报告统计显示，2008年，60家有VC/PE基金支持的中小板企业平均营业收入达8.24亿元，较2007年增长32.8%。具体来看，60家企业中有50家企业的营业收入获得了正增长，其中21家同比增长率甚至超过了30%。这其中，又以九阳股份和金风科技的营业增长最快，分别较上一年增长122.5%和108.1%。

　　业绩的稳步增长，也为这60家中小板上市公司回报投资人打下了良好基础。统计显示，这60家获得VC/PE基金投资的企业大多数都积极分红，使得VC/PE基金在享受了投资增值的同时，还获得了分红的双重回报。

　　这60家企业2008年年报显示，已有29家企业对股东进行派现，最高达每10股派现金红利5元；6家企业虽未直接派送现金红利，但实施了转增股份；另有21家则采取了派现金、送(转)股相结合的方式。

　　与此同时，清科还观测到，尽管2008年国内股市一度下挫，但因为进入时间较早、进入价格较低，VC/PE机构依然从60家中小板上市企业中获得了较为丰厚的回报。统计显示，获得94只VC/PE基金投资的60家企业，平均投资周期为4.36年，以2008年12月31日收盘价为准计算，94只VC/PE基金平均投资回报为10.08倍。

　　以2009年5月8日后复权收盘价计算，其中VC基金获得投资回报为16.50倍，PE基金获得的投资回报为13.45倍，均大幅超过上市时的平均投资回报水平。

　　桂衍民

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