经济观察网记者 廖颖 1月30日，创业板首批28家公司上市3个月，28家公司累计1.22亿股网下配售股将解禁。受这一消息冲击，昨日创业板市场上仅4只个股上涨。一券商分析师指出，这批巨量的解禁股或将成为创业板近期的一颗“定时炸弹”，建议保守投资者短期内对创业板予以回避，创业板或仍延续下跌趋势。

　　本周一，盘面上，创业板股票整体低落。中午收盘，个股仅两只上涨。午后走势继续维持低迷，但跌幅与早间相比有收窄，截至收盘，四只个股收涨，七只个股维持平盘，其余全部下跌。

　　塞维智能、亿纬锂能、银江股份位居跌幅榜的前三名，跌幅分别为：9.99%、4.63%、4.35%。四只上涨的个股分别是华谊兄弟、探路者、鼎汉技术和合康变频，分别上涨4 .62%、1.31%、0.36%和0.11%。

　　“创业板市场前一周整体走强，演绎的是典型的年报行情。一些业绩预增的个股无一例外均受到了市场追捧”。齐鲁证券研究所策略与产品开发部分析师尤文静在昨日的报告中指出，首批28家公司的机构所持网下配售股将解禁。这28家公司的网下配售股份高达1.22亿股，若以1月22日收盘价计算，解禁市值高达56亿元，机构累计账面浮盈为25亿元。考虑到目前创业板惨淡的成交量，以及参与配售机构浮盈较大，这批巨量的解禁股或将成为创业板近期的一颗“定时炸弹”。

　　“从2009年10月30日到2010年1月22日，创业板整体市盈率的均值是77.52，市净率的均值是5.11.目前创业板的整体市盈率是67.61，整体市净率是4.33”。浙商证券研究所王伟俊统计的数据显示，创业板估值加速回落。

　　尤文静指出，配售股解禁潮涌将考验创业板高估值。“高价发行无疑是造成新股上市伊始就遭受冷遇的主要原因。自创业板创立以来，新股发行市盈率节节攀高。第一批创业板28家公司上市时，平均市盈率高达57倍，第二批8家公司达到了83倍，第三批6家公司为78倍，而第四批8家公司市盈率达到了创纪录的88.6倍”。尤文静表示，不断攀升的估值已经让市场难堪重负，创业板新股首日涨幅已经从首批新股的106 .23%，下滑至第四批的22.97%。高估值带来的压力，显然已经超出了市场的承受能力。

　　尤文静指出，1.22亿股配售股的“能量”，足以“震撼”整个创业板。由于现在市场较弱，机构配售股上市的负面效应会被放大，首批28家公司限售股上市首日或许会大面积跌停。具体到投资策略，尤文静表示，短期内创业板仍会延续下跌趋势，建议保守的投资者短期内予以回避。

　　2月1日解禁的限售股主要是机构配售部分，机构抛售还是持有？集中解禁会否引发减持高峰？这成为投资关注的焦点。市场人士表示，创业板首批股票上市首日，参与交易的机构投资者占比不足5%。由此可见，作为价值投资的代表，基金等机构对于估值过高的创业板持有意愿不高。随着近期政策调控措施的密集出台，市场波动逐渐加大，创业板的高风险加大了回调风险，也可能会促使部分配售机构获利了结。

　　不过，解禁的限售股数量1.22亿股，占创业板所有股票的流通股总数比例只为13.94%。因此，减持行为会对部分个股产生影响，对于创业板整体可能不会产生大的波动。

　　此外，券商研究员认为目前正值年报披露期间，机构是否持有解禁股份将取决于个股的成长性。