创业板第2轮打新指南：二级市场炒作空间受压制

http://www.sina.com.cn 2009年12月15日 23:29 投资快报

　　编者按：

　　今日，第二轮在创业板挂牌上市的8家企业正式进行申购。与创业板首轮28家公司相比，本批次公司发行市盈率再创新高，平均发行市盈率达到83.59倍，其中发行市盈率最高的是金龙机电，达126.67倍，而首批创业板公司平均发行市盈率为56.7倍。

　　业内人士认为，尽管目前二级市场创业板新股表现较好，但不可忽视的是，8家创业板新丁的发行价普遍超预期，2家公司发行市盈率甚至超过100倍，二级市场炒作的空间将受到压制。

记者李燕娜

　　天龙光电(300029)

　　江苏华盛天龙光电设备股份有限公司是目前国内太阳能电池硅材料生产、加工设备领域中产品种类最齐全的企业之一。公司的主营业务为太阳能电池硅材料生产与加工设备的研发、生产和销售。目前主要产品包括单晶硅生长炉、单晶硅切断机和单晶硅切方滚磨机等光伏设备，覆盖了人工晶体生长和加工的多个工序范围。

　　相对于国外同类产品，国内的单晶硅生长炉价格仅为其1/3左右，具有较高的性价比，而且公司也在通过研发缩短与国外优质产品的差距。公司单晶硅炉市场保有量的占有率2007 年、2008 年分别为17.36%和18.45%，逐年上升，且位居行业前列。下游客户中包括江西赛维、亿晶光电等光伏电池片厂商，间接映衬出公司产品的质量得到市场的认可。

　　机构估值：国都证券13.17-15.05元；东方证券16.2-17.28元。

　　东方证券邹慧预计，公司未来三年的EPS 分别为0.35 元、0.54元、0.75 元，根据可对比公司的估值水平，给予公司2010年30-32 倍的估值水平。

　　德邦证券预计中签率约为0.8%，按照预测首日涨幅70%测算，收益率约为0.56%。

　　阳普医疗(300030)

　　广州阳普医疗科技股份有限公司是国内真空采血系统行业龙头公司，是国内临床检验实验室标本分析前变异控制技术的领导者。主导产品为第三代真空采血系统，与前两代真空采血系统相比具有控制静脉血液标本分析前变异的优势，产品在国内具有垄断性。

　　国内真空采血系统提供商约56 家，公司市场份额8.3%，市场领先；全球市场份额较大的是美国BD 公司、日本泰尔茂株式会社、奥地利Greiner 公司，阳普医疗约占全球的1%，公司在国内外市场占比正不断提升。

　　机构估值：天相投顾14.8-15.4元；招商证券17-20元；东海证券17.4-20.3元；上海证券21.60-25.20元；齐鲁证券28.44元。

　　招商证券徐列海预计，公司2009~2011年销售收入同比增长31%、43%和46%，净利润同比增长39%、47%和40%，全面摊薄后实现EPS0.38元、0.57元和0.79元。

　　德邦证券预计中签率约为0.8%，按照预测首日涨幅70%测算，收益率约为0.56%。

　　宝通带业(300031)

　　无锡宝通带业股份有限公司专业生产各类高强力橡胶输送带，为“中国名牌产品”。公司产品广泛应用于钢铁、矿业、建材、港口、电力、化工等行业的物料输送，产品的市场占有率位居江苏省第一，全国行业协会综合经济指标排名第四。

　　公司在耐高温输送带领域拥有明显的产品、技术和新产品储备优势，在该领域国内市场占有率达30%，稳居第一。一般情况下，公司代表产品的平均使用寿命超出业内其他同类产品一倍左右，而价格仅高出20%-30%；耐高温输送带附加值较高，具有较高的毛利率，1H2009达到了42.2%。

　　机构估值：国都证券28.0-31.36元；申银万国29.96-32.10元；上海证券29.70-34.72元；德邦证券34.72-37.42元。

　　申银万国林开盛预计，公司2009~2011年完全摊薄EPS 为1.05 元、1.07 元和1.55 元，考虑到上市公司中没有一家与公司的业务相同以及公司募投项目广阔的市场空间与随之相伴的高风险，林开盛认为可以给予公司2010 年28-30 倍PE。

　　德邦证券预计中签率约为0.8%，按照预测首日涨幅70%测算，收益率约为0.56%。

　　金龙机电(300032)

　　金龙机电股份有限公司自成立以来一直专注于微特电机的研发、生产和销售。公司在技术方面的优势在于拥有自主知识产权的技术和快速的新产品创新体系。

　　公司竞争优势在于技术领先和产品创新能力强。2007年公司与欧莱雅合作，开发生产微特电机组件，公司由单一的微特电机制造商向整体方案解决提供商转型，获取更高的附加值，提升公司盈利水平。公司目前已经进入高档化妆品和日用品消费领域，成功与欧莱雅、阿尔肯(Alcan)等高档化妆品品牌合作并成为其整体方案提供商。

　　机构估值：国都证券9.5-11.4元；齐鲁证券30.49-34.31元。

　　齐鲁证券林健晖预计，公司2009~2011年EPS分别为0.38、0.55和0.72元。通过对比发现，同行业三家上市公司的算术平均2009年市盈率为44.96倍，考虑到创业板的算术平均2009年市盈率为83.57倍，给予公司2009年80-90倍PE，二级市场价格的运行区间为30.49～34.31元。

　　德邦证券预计中签率约为0.8%，按照预测首日涨幅70%测算，收益率约为0.56%。

　　同花顺(300033)

　　浙江核新同花顺网络信息股份有限公司主营业务主要包括证券行情交易系统和维护、金融资讯及数据服务、手机金融信息服务。经过多年的发展，同花顺已成长为国内领先的金融信息服务商。根据国际权威的全球网站流量统计网站Alexa的统计，同花顺金融服务网在国内财经类网站排名一直稳居前10位。

　　公司的证券行情和交易系统服务业务主要销售对象是证券公司，收费模式采用一次性收费加日后维护收费。在市场覆盖率以及收入方面，公司目前均处于领先位置，累计为97家证券公司提供网上交易的解决方案，市场覆盖率超过90%。

　　机构估值：国都证券40.28-44.52元；国泰君安47.58-50.47元；上海证券54.56-60.63元。

　　国泰君安魏兴耘预期，公司发行后2009、2010年销售收入分别为1.87亿、2.96亿；归属于母公司所有者的净利润分别为0.69亿、1.05亿；对应EPS分别为1.03元、1.57元。目前国内计算机行业09年平均PE为39.6倍，上市目标价47.58-50.47元，对应2009年的PE估值为33-35倍。

　　钢研高纳(300034)

　　北京钢研高纳科技股份有限公司成立以来一直以高温合金为主营业务，主导产品高温合金是制造航空航天发动机热端部件的关键材料，也是制造大型电力设备动力装置的核心材料。公司具有生产国内80%以上牌号的高温合金的技术和能力。公司目前拥有永丰和涿州两个国内一流的高科技产业基地，能为航天、航空和冶金、汽车、环保等行业提供优质的产品和服务。

　　未来，公司的成长空间在于，国内航空航天领域的稳定增长。目前，我国正自主研发的支线飞机和大飞机正式批量生产后，公司作为航空航天领域的高温合金龙头厂商将充分受益。

　　机构估值：上海证券16.65-19.98元；国都证券16.9-19.1元；国泰君安21.6-25.0元。

　　国泰君安桑永亮选取A 股市场上中材科技、时代新材、黄河旋风和博云新材这四家业绩较好的新材料公司作为参照，认为公司股价应该在16-20 元之间。但考虑到现在市场对新材料公司股价估值过高，桑永亮认为应该给其股价10%的安全折扣。

　　中科电气(300035)

　　湖南中科电气股份有限公司是致力于电磁冶金整体解决方案、集现代制造和现代服务于一体的高新技术企业及软件企业，位于洞庭湖畔、岳阳楼下的“电磁之都”岳阳，产品包括冶金电磁搅拌成套系统、起重磁力成套设备、磁力除铁器、高压变频器及无线远程终端服务。

　　截至2008年年末，国内企业已占据90%以上的国内EMS成套系统市场，其中中科电气在方/圆坯连铸EMS成套市场占有率在50%左右，板坯连铸EMS成套系统市场占有率接近100%。

　　机构估值：天相投顾19.25-23.10元；国泰君安28.84-35.24元；国都证券33.0-39.6元。

　　国泰君安吕娟看好EMS 设备的发展空间，鉴于公司目前产能趋紧，预计2009 年收入增长有限。但随着募集资金项目建设完工，逐步投产，预计2010和2011 年公司可以获得较高增速。

　　德邦证券预计中签率约为1%，按照预测首日涨幅100%测算，收益率约为1%。

　　超图软件(300036)

　　超图软件是中国和亚洲领先的地理信息系统平台软件企业，主要从事GIS基础平台和应用平台软件的研究、开发、推广和服务。公司研发出具有自主知识产权的、面向专业应用的多种大型GIS基础平台软件和多种应用平台软件—SuperMapGIS系列。该系列软件在高性能跨平台、海量空间数据管理和多重服务聚合等方面具有核心技术竞争优势。

　　2008年超图软件在中国GIS基础平台软件市场占有率为17%，市场占有率位居第二，仅次于ESRI中国(北京)有限公司，第三名为武汉中地数码集团公司。其产品SuperMap GIS系列软件已经广泛应用于数字城市、国土、交通、通信、能源、市政管线等数十个行业。

　　机构估值：国泰君安16.42-18.00元；国都证券16.80-19.20元；上海证券26.52-29.46元；齐鲁证券34.70-42.41元。

　　齐鲁证券林健晖预计，公司2009~2011年EPS分别为0.39，0.54和0.69元。通过对比可以发现，与公司主营业务相类似的六家上市公司的算术平均2009年市盈率为51.34倍，鉴于公司的成长性和市场地位，给予公司2009年90-110倍PE，二级市场价格的运行区间为34.70～42.41元。

　　德邦证券预计中签率约为1%，按照预测首日涨幅100%测算，收益率约为1%。

　　创业板8公司申购综合评级一览表

证券代码	证券简称	发行数量（万股）	网上发行（万股）	申购上限（股）	发行价格（元）	发行市盈率	综合申购评级
300029	天龙光电	5000	4000	30000	18.18	62.69	☆☆☆☆☆
300030	阳普医疗	1860	1488	14000	25.00	108.7	☆☆
300031	宝通带业	1250	1000	10000	38.00	62.3	☆☆☆☆
300032	金龙机电	3570	2856	28000	19.00	126.67	☆☆
300033	同花顺	1680	1344	10000	52.80	92.57	☆☆☆☆☆
300034	钢研高纳	3000	2400	24000	19.53	75.12	☆☆☆☆☆
300035	中科电气	1550	1240	12000	36.00	59.02	☆☆☆☆
300036	超图软件	1900	1520	15000	19.60	81.67	☆☆☆