言焱

　　创业板挂牌交易已逾半月。截至11月17日，吉峰农机上涨了60%，而华谊兄弟下跌了11%，但对于创业板的整体涨跌幅状况，则还没有一个统一的市场指数进行衡量。虽然有部分券商根据自己的选股标准编制了创业板指数，但市场认同感、覆盖面及影响力毕竟有限。

　　券商自设指数

　　自上月底创业板开市交易以来，至今已过去了13个交易日，在这13个交易日里，对不少创业板二级市场投资者而言，则是个大喜大悲的过程。

　　创业板正式运行后，到目前为止，深交所还未发布创业板指数，投资者更无从知道中国的创业板指数是多少点。

　　对其中原因，有市场人士认为是市场才开始运作，上市公司数量及市场规模都比较小，而且上市首日的疯狂表现使得现在就编制和发布指数，不合时宜。

　　2005年11月29日，在中小板首批企业挂牌交易一年半后，深圳证券交易才发布了中小板指数(399101)。因此，对于创业板指数的推出，或许会模仿中小企业板的做法。

　　“创业板指数的编制和发布应该不会那么久，否则，投资者就缺少了一个标杆。这是对投资者的不负责任。”一位券商分析师认为。

　　在研究机构中，申银万国是独家测算创业板指数的机构，其设定创业板开市第5个交易日(11月5日)为基期(设定当天收盘指数为1000点)计算的申万创业指数，至11月11日，大体在920点左右。

　　如果以上市首日最高价计算，目前创业板股票现价跌幅在40%以上。根据申万的监测，创业板成交量也在不断下降，资金流出特征明显，绝大多数创业板二级市场投资者，在这段时间应该遭受了不小的损失。

　　值得注意的是，创业板开市以后，其走势基本上与主板反向。创业板推出后一直在下跌，但主板却一直在涨。“证券市场的规律应该是，主板和创业板的大方向是一致的，没有创业板指数，投资者很难验证主板与创业板之间何时方向一致。”

　　平均跌幅15%

　　记者得到的消息显示，“创业板指数有望在12月底正式推出，其编制的细节是，起点为1000点。基准日待定，但首批发行上市的28只创业板股票将全部计入采样指数。”

　　记者就此消息致电深交所证实，但几经周折也无法联系到负责指数编制的部门。

　　“从行业、质量上说，都有很好的代表性。”上述券商分析师认为。

　　消息人士向记者透露，“市场之前所期待的，20%的涨跌幅限制也可能在指数发布之后实行。”此前，市场一直有呼声：由于创业板的高风险和高成长性的特征，应该和主板交易规则有所区别。

　　如果说10月30日创业板上市首日收盘价为1000点的话，记者粗略计算，28家创业板公司股价平均跌幅在15%左右，也就是说，创业板指数已经下跌了15%，在850点附近。

　　“就算上市交易的股票有代表性，质量都挺不错的，但因为创业板上市前几日爆炒所造成的投资者损失，指数下跌仍然是件难堪的事情。所以说，还不如晚点推出指数，等股票价格回升一段时间。”上述券商分析师认为。

　　另外，对于创业板公司的送转股、退市、转板等相关规则，相关部门仍没有最后予以明确。消息人士说，这些都将留待创业板指数发布之后解决。

　　有市场人士认为，关于创业板鼓励公司高成长性发展的原则，创业板送股(或股本扩张)应与公司业绩挂钩，凡年净利润和业绩增长超50%的公司可以进行送股(或股本扩张)；其中送股(或股本扩张)的具体比例以公司当年业绩实际增长的70%作为标准。(例如甲公司2010年净利润和业绩增长为100%，根据规定可以进行70%的股本扩张，即可以该公司可以实施10送7的分配方案)。

　　而对于创业板转板，则应该有三个条件：公司成长性好，连续5年及以上公司净利润增长率在50%以上；总股本在6个亿以上(并且要求总市值在100亿以上)；股东大会讨论通过并向管理部门提出申请，自愿要求转板。

　　目前，在创业板指数缺失之前，创业板股票涨跌幅偏离值计算仍然以中小板综指为基准。有市场人士一语中的：在创业板指数正式发布之前，创业板不过是穿着创业板马甲的中小板。

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