新浪财经讯 11月2日下午消息 创业板首批28家公司上市首日遭爆炒后，今日大多以跌停开盘和收盘，对于创业板疯狂表现的原因及未来走势，券商、公募基金和私募基金人士分别向新浪财经谈了他们的看法，并且都拒不承认自己在二级市场炒作。

　　20家跌停 首日追入者亏损严重

　　今日收盘时，创业板公司有25家下跌，其中20家跌停，吉峰农机和安科生物则上涨，南风股份与首个交易日持平。

　　令人惊异的是，吉峰农机这家公司早盘在近乎跌停的情况下顽强地拉升至涨停后，全天都倔强地封在涨停板上，虽然封的手数不多。

　　今日绝大多数创业板公司以跌停开盘，上午拉升之后，大多数公司在下午回到跌停板上。如果上市首日追入的散户没有在今天上午拉升的时候出货，基本全线套牢，因为很多以跌停板收盘的股票今日收盘价接近上市首日最低价，而且以大部分跌停开盘的股票盘中拉升6%左右的幅度来看，可能很多上市首日追入的投资者仍然舍不得割肉，因为上市首日当天，很多股票从最高点跌到收盘点时，已经跌落30%-50%。

　　“上市首日接近两倍的涨幅太疯狂了。” 身为私募的北京诺亚方舟投资基金投资经理张可兴说。

　　张可兴表示，达到这样一个高度，可能是人的心理作用导致。当天买入的人很多可能不懂投资，从企业价值来说，当天追涨买入是不理性的。

　　“最近巴克莱以近10倍于巴菲特出价的每股78港元买入比亚迪，也完全是散户心理。不管成长性有多高，这种行为本身是不理智的。相当于在10月30日买创业板。” 张可兴说。

　　前景难料

　　对于首批28家创业板公司的未来表现，中信证券研究所执行总经理、首席策略分析师于军表示，短期不好判断。

　　于军认为，应该分化会比较大，有的确实有价值支撑，价格可能维持高位，有些价值不够的股价就会往下走。光大保德信基金公司投资研究部基金经理钱钧也持这一观点。对于目前业内给出的市盈率预期，于军认为有些不靠谱，因为2009年业绩和2010年业绩都只是预测。

　　张可兴则表示，未来分化会有，但分化可能不会很严重，就像A股经常出现同涨同跌情况，不该涨的也涨。

　　论及创业板未来整体表现，于军认为很难说会否一直维持高价，因为有一些的确是好公司，而差公司要过一段时间才能看出。

　　钱钧表示，创业板公司有可能出现连续跌停的情况，但由于盘子小，也有可能有些资金趁市场还有热情时，继续玩高举高打的游戏，把理性投资者直接排除在外，吸引一些盲目投机的散户跟进。

　　“这些人控盘程度很高，可以通过几个账户高度控盘，或者几个好友联合操纵。这样对市场不好，创业板会变成绞肉机。”钱钧说。

　　张可兴也认为短期看不清创业板。他表示，长期来看，有爆涨必然有爆跌，“但是哪天跌不知道，平均110多倍的市盈率，可能在月球上也不合理。”

　　不过张可兴补充说，“也不能绝对认定创业板股票不再涨，在1990年左右，日本有些股票估值达到300倍，甚至500倍，在高估值的情况，还能往上涨，完全超乎市场预料。”

　　张可兴认为，如果能在三年内持续有高回报，股价表现就会好，如果未来三年回报下滑，甚至亏损，则市场表现就难看。

　　对于投资者来说，张可兴认为，更重要的是搞不懂的不要碰，“不要说知道多少，而是要说不知道的多少。要找确定性强的。”

　　“回报一定要建立在低风险上，争取低风险，高回报，而不要一味追求高风险、高回报，很可能高回报没实现，高风险变现了。不能沉溺于中国的GOOGEL和微软的幻想。” 张可兴说。

　　谁在操纵

　　创业板二级市场表现疯狂，到底谁在操纵？

　　有种说法是公募基金可能会帮助其一对多理财专户打新中签的投资者出货。

　　于军表示，一般公募机构有纪律，价格过高不能进，虽然是专户理财，但还是公募，纪律性还是强些。于军认为，由公募去拉得很高不太可能，因为对于这些基金经理来说，即便做对了，也会受批评，如果做错了，“麻烦就大了”。

　　中信证券股票销售交易副总裁骆鹏飞则表示，公募基金一周之内不能参与创业板二级市场。

　　钱钧未认可对公募第一周参与创业板有监管层的明确限制，但他认为目前的股价对于公募来说没有意义，因为“多少年的业绩都已经透支了”。钱钧表示，公募不可能去操纵股价，在透支比较严重、监管严格的情况下，“没有必要去惹这个骚。”

　　“两三周内我们不可能在二级市场进入。”钱均说。

　　对于公募基金配合一对多专户出货进行炒作的猜想，钱均认为这种可能性很小。虽然没有明确规定公募在首日不能炒作，但钱均表示，“我们公司根本不可能存在，内部监管严格。”

　　“上市首日当天疯涨的原因无法说清，反正不是公募基金，券商自营的可能性也不是很大。”钱均说。

　　钱钧介绍，公募投资有一个流程，公司要进投资库，才能进行投资，目前首批28家创业板公司还没有一家进入光大保德信基金的投资库。其实，对于打新，由于发行价高，光大保德信内部也存在争议。

　　钱钧表示，也许像中小板首批8家公司上市一样，可能一段时间后，有些公司的模式被大家熟悉和认可，公募和阳光私募才敢进去。

　　钱均认为，阳光资金一般不控盘和坐庄，不排除社会游资坐庄创业板公司，社会游资资金力量强大，控制一两只股票很轻松，未来除非对创业板引起比较大的质疑，否则有可能一直会是高举高打，“就是比中小板高出50%左右，把理性投资者都赶出去。”

　　于军表示，可能是私募和散户的因素，中签多的私募可能会在二级市场“搞一搞”。

　　关于公募机构由于理性和规则不会参与炒作，张可兴并不认同，他表示，公募的疯狂很可能会远远超过私募，“2007年和2008年有段时间地产和银行股爆涨，这么大的盘子，肯定只有公募才能拉动它。”

　　张可兴认为像诺亚方舟这样的追求风格和有价值倾向的私募反而更注重风险。张可兴表示，上市首日他们并未买入。

　　不过张可兴也承认，创业板公司盘子都不大，不需要多少资金就能拉动它，而任何一种机构的资金规模都有几十亿，因此不一定是机构。另外，张可兴表示，卖盘太多就拉不动，还是要在净买入的情况下才能拉起来，不管买入者是散户，还是别的投资者。

　　钱钧认为，创业板开市首日可能是有实力的社会资金在二级市场炒作，散户只是跟风，有可能形成群羊效应，但散户集体性操作可能性不大。钱钧表示，由于只有几个亿的盘子，有些实力的社会资金就可以炒起来，低位进入，炒上去之后，在接下来的交易日里即使跌停板出货，也可以赚钱。

　　“上市首日，9点半达到一个低点后开始猛烈拉涨停，达到2倍左右涨幅，下午持续不下去。同时，也拉得够了，未来连续两三天出货也可以。作为公募，不会这么做。” 钱钧说。

　　诺亚方舟上市首日抛空

　　首批28家创业板公司上市，诺亚方舟用了占总资金20%的闲置资金打新。

　　据张可兴他们的研究，在香港，无论在熊市还是牛市中打新，基本上只有20%破发，如果全部参与，总体上会有收益。因此，诺亚方舟参与了创业板首批全部28只股票打新，基本上都按上限申购，除了偶尔不中的，基本上中了。

　　张可兴表示，上市当天开盘半小时之内，他们以发行价一倍左右的价格全部卖掉。

　　张可兴判断，中国内地的创业板与香港和日本一样会爆炒，破发是不可能的，创业板是新事物，而且筹备了10年，肯定会炒高。

　　“但是没想到会这么疯狂，以一倍左右的价格卖掉已经很有满意了，翻两倍就太疯狂了。” 张可兴说。

　　望监管改进

　　创业板由于盘子很小，很容易被操纵。钱钧认为在监管上应该改进。

　　钱钧表示，这样一种在二级市场高举高打的操作，其赢利模式和理性投资者的方式截然不同，监管者应该思考这种非理性的投资方式是否可以有让其生存的土壤。

　　钱钧认为监管层应该抬高炒作成本，否则“无法无天”。钱钧建议，可以采取的手段包括提高创业板佣金或印花税，或者把相关炒作账户“直接拎出来”。

　　“可能新生事物受到大家欢迎。但是过了头，肯定会物极必反。监管措施出来后，再慢慢看，等待投资机会。” 钱钧说。(文会 发自北京)

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