曹元

　　“预料之外，情理之中。”华东某券商集合理财产品投资经理如此概括创业板首日28只个股的大涨。

　　然而对于券商投资部门来说，这种行情不过是车窗外的风景，仅仅欣赏罢了，而不能停下车来，置身风景之中成为他人的风景。无论是自营业务还是集合理财业务，都放弃了首日的交易。多家券商投资人士向记者证实，券商自营和券商集合理财产品因为是机构投资者被有关部门以内部发文形式建议不要参与首日交易。

　　“涨多涨少与我们无关。”广发三号投资经理陈志坚表示。

　　这从一个侧面也反映出缺少机构的参与，游资是创业板首日遭到爆炒的主力军。

　　谁是追随者？

　　在创业板网下申购阶段，券商自营和集合理财产品投入了超越基金的热情。先说券商自营，据wind统计，有54家券商自营账户对创业板新股进行网下申购并获配。相对较为激进的是江苏的3家券商，东吴证券、南京证券和华泰证券。前两家券商自营账户参与27只创业板新股的网下申购，而华泰证券获配26只创业板新股。东吴证券和南京证券累计获配股份数量分别达到166.78万股和154.66万股，获配投入资金分别为3884.75万元和3584万元。

　　这54多家券商，在三批申购中分别动用了361.1亿元、255.7亿元和246.2亿元“打新”，与基金的动用的资金平分秋色。

　　虽然券商集合理财的参规模较小，但是仍然动用了124.1亿元参加创业板的“打新”，共获配股份58.6万股。并且参加三批创业板“打新”的券商集合理财产品逐步扩大打新的规模。第一批动用资金32.8亿元，到第二批的42.5亿元，最后上升到第三批的48.8亿元。并且第一批“打新”时共有13种券商理财产品参加，第二批时上升到18种，第三批时其总数又增加了1种。

　　值得关注的是，已有29家券商正在运作69只券商集合理财产品，总规模约907亿元，而打新冻结的资金达到了总数的13.7%。而基金冻结资金为1243.12亿元，占2万多亿元的比例按照资金的比例来看甚至不到5%，券商自营动用资金的比例远超基金。

　　深圳一家券商自营部投资经理表示，券商对创业板参与如此之高的热情是因为券商自营是获取绝对收益的，而打新能确保获得绝对收益。而有些券商集合理财也热衷创业板是因为集合理财产品规模较小，适合参与创业板投资。并且集合理财产品今年来的平均仓位低于基金，再加上固定收益类产品丰富，有大量闲置现金。

　　悠然坐看风景

　　上海一家券商自营部门老总本来打算在10月30日参加一家基金公司的新产品研讨会，但是关切创业板开盘，因此缺席。这足见券商对这个新兴板块的关注。

　　在券商看来，创业板28只个股的首日开盘大涨是过度炒作了。前述华东某券商集合理财产品投资经理认为，出乎市场大多数人的预料。因为之前该券商也针对大客户做过风险提示，而在机构缺席的情况下，如此炒作确实不好理解。由于该公司规定，他不愿意暴露自己的单位和名字。

　　他认为，这28只个股中，上涨一倍以内的还能够理解，一倍之外就完全脱离基本面了。28只个股中，首日涨幅在一倍之内的有18只，以收盘价计算平均静态市盈率为72倍，划算成2009年的市盈率大约为40-50倍，达到了一些中小板个股的水平。而其余10只涨幅超过一倍的个股平均静态市盈率为90倍，无法接受。

　　但是，面对之前发生的万马电缆、拓邦电子等小盘股首日遭爆炒的案例又让该投资经理认为28只个股的爆炒在情理之中。“确实存在一批高风险的投资者愿意做短期炒作。”他说，只不过过去单只股票发生的行为成为集体行为罢了。

　　从国外的经验来看，许多国家的创业板首日上市也维持了一段时间的热捧，但大多在两三个月内回归到较为合理的水平。但怎样的水平算合理？深圳某券商自营部的投资经理称，“可以略高于中小板”。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。