说起中小板中最成功的企业，无疑当属苏宁电器。

　　苏宁电器于2004年7月上市，5年来，主营业务收入从60亿元增长至499亿元，增长7倍多；净利润更是从0.99亿元增长至21.7亿元，增幅近21倍。伴随其高成长，苏宁电器股票的总市值也从上市首日的30亿元，增至目前约738亿元，增长了23倍多，年复合增长率接近90%，为其投资者带来了极为丰厚的回报。

　　在创业板的首批上市公司中，谁会成为第二个“苏宁”呢？我们不妨看看苏宁具有怎样的特质。

　　首先，苏宁所处的行业具有相当大的市场规模，据相关统计，2008年国内家电及消费类电子产品的市场总规模高达7920亿元；而苏宁本身的营业规模比起市场规模来说还很小，苏宁2008年的零售额为483亿元，只占了约6%的市场份额。这个巨大的反差使得苏宁具备了极大的增长空间。

　　其次，苏宁的经营模式是其所在行业中的新兴业态，符合行业发展趋势，而且苏宁本身在上市前经过8年的发展，已经取得了明显的竞争优势，在竞争中处于优势地位。

　　第三，苏宁所处的行业是资金密集型产业，上市融资和再融资使其如虎添翼，推动了其快速发展。

　　由此我们可以发现，要寻找“苏宁第二”，不妨从市场潜在规模、公司的经营模式和竞争优势以及募集资金效益三个角度去考虑。

　　下面我们举几个例子来进行分析(仅仅是举例，而不是推荐)。

　　探路者：渠道优势

　　在中国，户外运动是一项新兴的运动，伴随户外运动的发展，户外用品行业也蓬勃发展，据统计，2000年到2008年中国的户外用品市场零售总额以年均48.9%的速度增长，2008年全行业实现了36.5亿元的零售总额。

　　探路者2008年销售收入2.12亿元，市场占有率5.81%，位居行业第二。

　　探路者的竞争对手主要是外资品牌。户外用品分成两大类，一类是技术性的，户外运动危险系数较大，对技术装备的要求很高，这类装备基本上被外资品牌垄断；另一类是功能性的，比如户外服装。这类产品即使是外资品牌，也是进口关键材料在国内加工的，因此国内品牌能够以价格优势取得中低端市场的优势。     

　　探路者在国内户外品牌中起步较早，具有先发优势，其店铺数量及规模远超主要竞争对手，目前拥有48个直营店和300多个加盟店。探路者此次募集资金也主要用于扩大营销网络，拟在2年内建设79个专卖店和商场店，其中直营店48个，营业规模将成倍扩大。

　　但是，探路者的资产规模相对国际大品牌而言是很小的，如果国际大品牌加大中国市场的开拓力度，对探路者会构成较大压力。

　　爱尔眼科：需求巨大

　　国家对居民基本医疗保障措施的逐步到位，将使居民的基本医疗支付能力大大增强，大量的潜在市场将转化为有效的需求。而我国的公立医疗服务设施还远远不能满足居民的需求，尤其是高端医疗需求。

　　电脑的普及、人口老龄化等因素，导致各种眼病的患病率呈上升趋势，统计显示眼科就诊量的增速明显超过了医疗服务的整体增速。据推算，2006年眼病诊疗总收入达到约150亿元(不含配眼镜)。我国眼科医疗优势资源多集中在大城市、大医院，诊治能力强的眼科医疗机构人满为患，为爱尔眼科这样的民营医疗机构提供了巨大的机会。

　　爱尔眼科以三级连锁的方式，在全国12个省(直辖市)设立了19家连锁眼科医院，门诊量、手术量均处于全国同行业首位，初步确立了竞争优势。

　　爱尔眼科此次募集资金将分别用于迁址扩建2家现有连锁眼科医院、新建8家连锁眼科医院，经营规模将再上一层楼。

　　大禹节水：前景看好

　　统计数据显示，全国有一半以上的耕地面积没有灌溉设施，60%的有效灌溉面积还在沿用传统落后的灌溉方法，即使节水灌溉的农田中，采用喷滴灌等现代先进节水灌溉技术的比例也很低，绝大部分只是按低标准初步进行了节水改造。一方面由于全球气候变暖，干旱灾害频发；另一方面，在工业化推进到一定程度后，中国农业也逐步开始产业升级。这两大因素将会大大提升采用先进节水灌溉的需求，为大禹节水提供了巨大的市场空间。

　　目前，国内节水灌溉行业内的企业普遍规模较小，行业集中度不高。大禹节水处于行业第二的地位，在其优势项目上还处于行业首位，具有规模和技术的双重优势，未来发展不仅可以受益于行业规模的增长，还可以受益于行业集中度的提高。

　　大禹节水募集资金如果按计划在一年内完成，将使其产能从现在的3.2亿米增至8.9亿米，增长178%。

　　大禹节水的风险一是在于异地拓展业务受到地方保护势力的限制；二是公司经营规模大幅扩张后，管理能力能否跟上，也是个问题。

　　吉峰农机：快速增长

　　近年来，我国农业经济发展保持持续快速增长的态势，同时随着我国工业化和城镇化进程加快，农村富余劳动力迅速向非农产业转移，农业机械化进程开始加快。2007年我国农机流通行业实现销售收入达到1467.39亿元，市场规模巨大。

　　吉峰农机成功将连锁经营模式引入农机流通领域，已经成为目前国内农机流通行业中最大的专业农机连锁类销售企业，已形成直营连锁店70家、代理经销商550家的连锁销售网络。公司近三年规模快速扩张，营业收入年复合增长率达到93.74%，净利润复合增长达429.96%，是首批创业板公司中增速最快的公司。销售收入在全国农机流通企业的排名已由2005年的12名上升至2007的第5名。

　　由于农机销售涉及到补贴发放的滞后性，占用资金的时间周期较长，对流动资金的需求很大。此次成功上市融资，将使吉峰农机在竞争中取得更为明显的优势。

　　该公司此次募集资金除了扩建现有直营连锁店中的21个外，还将在未来2-3年内对湖北、湖南、江西、安徽、江苏、福建、浙江等省份投资新建直营连锁店18个，逐步形成华中、华东及华南等长江流域及其以南地区区域性连锁营销网络布局。

　　该公司的风险与大禹节水类似，主要是异地拓展和管理能力两方面的问题。

　　华谊兄弟：富有想象力

　　电影行业属于中高端文化消费品，随着经济快速增长，居民生活水平提升。2003年以来，中国电影业在电影产量和票房收入等主要指标上均实现了数倍于GDP增幅的高速增长。其中，电影票房年复合增长率近40%，2008年已经超过43亿元。2007年我国人均电影消费3.2元，而同期美国人均电影消费为31.7美元。尽管不具可比性，但也说明中国电影市场潜力巨大。

　　华谊兄弟近年来在国内影视市场取得了突出的成绩，上升势头很猛，是很有想象力的一家公司。电影业是资金密集产业，上市融资将使其突破资金瓶颈，明显提升其电影和电视剧的产量。

　　该公司的风险在于，过于依赖少数签约制片人、导演和明星，业绩可能会有较大的波动性。    本报记者 武斌

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