新浪财经讯 证监会于10月23 视频：牛文文倪正东王湘波聊创业板对业界影响 媒体来源：新浪财经 日举行创业板开板仪式，宣布创业板市场正式启动，30日首批28家创业板公司将集中在深交所挂牌上市。新浪财经特别邀请清科创始人、CEO倪正东、《创业家》杂志社的社长牛文文、松禾资本合伙人王湘波聊创业板开启对资本市场的影响，向投资者讲解如何投资创业板。

    以下为聊天实录 ：

   蔡猜：各位网友大家好，欢迎您回到新浪演播室的节目现场，我是蔡猜。今天演播室请到三位嘉宾，分别是创业家杂志社的社长牛文文先生。

　　牛文文：大家好。

　　蔡猜：清科创始人、CEO倪正东先生，欢迎你。

　　倪正东：大家好。

    创业板是创新者的袈裟

　　蔡猜：还有一位新朋友，松禾资本的王湘波先生。刚才大家都看到了激动人心的时刻，相信所有参与创业板的个人、机构包括创业家、企业家都是热切期待着这个时刻的到来，我的心情是很激动，激动得我就简直不知道真的是用什么语言来形容。相信刚才三位，特别是牛文文先生在直播室待了这么长时间，您先说一下您刚才看到直播现场的时候感受是什么？

　　牛文文：我最强烈的感受是我们的好日子终于到了，期盼了这么久的一个事情终于到了。整个世界都箫条的时候，我们这边蓬勃向上。正如尚主席讲的创业板是我们国家创新体系的一环，创业板是创新者的袈裟。

　　蔡猜：在座的投资人更能代表十年来的艰辛，忆苦思甜，今天这个好时候您有什么感觉？

　　倪正东：我自己创业到现在刚好十年时间，我们也等了很久，99年到现在，10年时间，终于创业板今天开板。对我们这个行业来说，是一个新的里程碑，对我们创投行业投资人来说也是一个很好的激励，也是一个鞭策，希望我们创投界在下一个十年能够做得更好。

　　王湘波：今天这个日子应该是千呼万唤始出来的一个日子，但是我感觉下一步对我们创投企业的挑战应该更大。如果说过去十年我们比较艰难，我们一个企业一个企业自己在这里坚持。现在国家开了创业板以后，怎么更好呵护这个市场？要靠我们所有创投企业的默契和爱护才能得到发展。所以，下一步的考验是如何呵护创业板下一个十年的发展。

　　蔡猜：这句话应该非常适合尚主席来讲，一个新事物出来的时候我们都应该思考一下带来的机会是什么，风险又是什么。我们这个主题是创业板起动对创投业和中小企业发展影响是什么？我们主要是影响创投企业的投融资，包括创业企业的投融资展开。王总作为创投行业的代表，您可能更深的感受到，因为创业板是不是对你们对外的融资带来更多的便利？

　　王湘波：作为一个创投的公司，主流渠道的融资可能还是没有完全打开。但是更多的一些民间的资本，国家或者是一些机构、一些团体，或者是一些个人积累了大量的财富，他们可能会通过这样一个渠道选择一些比较专业的创投公司来共同策划做一些投资，如果从这个方面来讲，应该渠道比过去宽一点。但这不是对所有的创投企业而言。

    今年是中国创造的一个转折点

　　蔡猜：如果没有创业板，国内创投机构很难有这样的机会表现自己，比如表现我的业绩真正如何，我等待了十年之后，今天真的交了一张答卷，可能做了很多工作的创投机构名单并没有在上面，想问一下倪总，您对创投机构的融资来讲，从您目前了解的情况来说是比较乐观的吗？

　　倪正东：我给一个数字，这个数字比较有发言权，清科这周刚好宣布了第三季度中国的VC和PE市场的数据。我们看到的数据，第三季度VC的融资，总共有18家基金，17家基金是人民币基金，这是历史上从来没有的事情，这个季度外资的融资占的比例只占15%，而人民币基金85%，这是过去十年前所未有的事情。所以，我说今年是中国创造的一个转折点，因为创业板确实是一个很大的原因，一个是由于金融危机带来的调整，第二，创业板对于整个市场的推动，这两者因素加在一块儿促进了人民币的兴起。

　　因为我们天天都在这个市场上，因为清科有研究，有会展、有投资、有杂志，从我们多方面了解的情况来看，现在国家的社保资金，大的机构在更加积极的去投资私募、股权投资基金以外，一些上市公司的创始人、民营企业的企业家，他们在各种渠道上参与创业投资。任何事情都是从量变到质变，所以人民币基金的募资，未来3—5年会出现一个质的变化，这是我们从数据上感觉到的，从市场上听到的，也是我们作为一个参与者深切感觉到的。

　　蔡猜：牛老师比较乐观，几乎全民炒股，或者几乎所有有钱的企业都要参与创业板分一杯羹。我想问一下牛总，您是做创业家杂志，做社长，接触了很多创业者、企业家，从创业板的角度来看，他们的热情是不是比过去更高涨，是不是潜在着风险？

　　牛文文：很多规模在1个亿到3个亿公司过去资本市场与他们无缘。有的是按境外商业模式做的公司，一直希望到纳斯达克去，创业板的开放彻底会释放这种积极性，尤其是市场在本土，创新在本土，融资也是本土的人民币基金，把这批创新型小公司的梦想彻底有可能激发出来放大。过去有很多没有想过的，比如有一家火腿肠公司，在过去做梦都没有想过也许IPO。还有华谊兄弟这样的公司，过去也很难IPO。一大批人的梦想被释放出来，创业板绝对是中国一个大利好，它是把两者结合起来，把本土、本土的创新和小公司结合起来。

　　蔡猜：我们更多时候比较担心，在这种情况下会不会带来一种情况，一些比较鱼龙混杂新的创投机构会加入到博弈的过程当中来？反而是会带来一些不良的效应？比如说他们募集到的基金是属于个人的，每个人比如100万甚至是有可能更少，50万的基金，这种资金如果进入创投领域，会不会反而影响了我们主流的创投机构？王总您来谈一谈这方面的见解？

　　王湘波：这是由资本的本性所决定的。水往低处流，资本往获利比较高、机会比较多的领域流动，这正好也是资本市场的特征，就能很快的实现资本从一个产业转移到另外一个产业，是这样媒介。所以我不完全同意说鱼龙混杂创投公司都会融到获利比较高的行业。有一些公司可能做得好，有些公司做得不那么好，有些公司很善意的想把它做好，但是得到一个不好的结果。有些公司可能利用这样的一些规则，做一些和监管条例不相符的事，都有可能，也是大浪淘沙的过程，需要一些时间去沉淀、积累，最后一批你刚刚讲的优秀的公司出来。

    投资创业板要选择有品牌的机构去投资

　　蔡猜：我们的担心不是没有原因的，一些高估值的公司动不动报出30倍的PE，很多人都接受不了，特别是习惯了过紧巴巴日子的投资人。怎么杜绝这种情况？能杜绝吗？

　　倪正东：当市场火热的时候，总有一些人不管是投机或者是什么样的人进来，这是不可避免的。其实在创投市场也好，在股权投资市场，我们希望的是常青树。其实美国创投30、40年的时间，现在真正一流的基金也是少数几家，很多来的也快，走的也快，是我们这个市场的陪练者。真正十年在这个市场上的基金，从2001年到现在，过了9年、10年之后，50强还在里边就那么12、13家基金，很多人都走了。所以，这个市场并不是所有人都能玩的，真正能够在这个市场里创造出很多成功企业的一些投资公司，20%的基金甚至10%的基金赚90%、80%的钱。所以，这个市场不是那么容易，不是什么人都能在那儿玩的。投资创业板的投资公司的时候，大家还是要选择一些有品牌、有潜力的、能够长期的一些机构去投资。

　　蔡猜：怎么样更好的让后来的投资人调整自己的心态？因为毕竟现在创业板估值很高，60倍，哪怕我30倍还是有利可图的？

　　倪正东：每个投资者抱有的心态是不一样的。好比在中国做的最好的本土创投或者外资创投，一个项目的PE值过了15倍很难去接受。在去年一个项目的PE值如果过了10倍，大家都能接受。当然创业板给大家一个希望，投资、PE可能40倍、50倍、60倍，大家还是有投资的原则。当然可能20、30倍还是有机会赚钱，但是持续的做投资还是要低进高出。

　　蔡猜：现在水晶球已经亮起来了，创业板开盘仪式马上要开始，让我们看一下这个激动人心的时刻。

　　(插播创业板启动仪式)

　　蔡猜：非常好，虽然是没有看到精彩的时刻，但是我们可以感受到这个氛围。我们继续回到我们的演播室。接下来我们有一个问题，虽然这个问题比较小，但确实难度比较大，更多项目选择了留在国内，外资的PE怎么办？可以先让倪总来回答。

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