⊙记者 吴正懿 ○编辑 祝建华

　　随着28家创业板公司上市在即，潜身其中的创投机构将分享“头啖汤”。证监会日前公告，拟对《证券登记结算管理办法》部分条款进行修改，将允许合伙企业等开立证券账户。这意味着，困扰合伙制创投机构的“心病”——上市后退出渠道的问题有望获得解决。

　　据清科集团统计，目前进入发行阶段的28家创业板企业，有23家企业曾获VC或PE投资，占总数的82.14%。但在众多创投竞相“争食”创业板IPO盛宴的背后，有部分创投却因合伙制身份而被拒之门外，因为根据此前的相关规定，有限合伙制创投机构无法开设证券账户，导致其IPO后的退出渠道受阻。业内人士普遍认为，允许合伙制企业可以依法开立证券账户，将促进社会资金参与科技创新，打消合伙制创投机构对退出渠道的后顾之忧，对其投资拟上市公司带来积极效应。

　　记者查询发现，28家创业板公司中就有创投因合伙制身份而无奈转让股份的案例。网宿科技的招股说明书显示，2008年底，通过增资扩股，达晨财富创投公司成为新进股东，以7元/股的价格认购网宿科技285万股，占比4.209%；与此同时，另一家创投创东方安盈也以相同价格获取130万股，持股比例为1.92%。

　　但由于有限合伙制的身份，达晨财富和创东方安盈在增资认购时，均出具一份《承诺书》，主要意思是，若在公司申请IPO前，国家或相关部门没有出台关于有限合伙企业可成为上市公司股东的新规定，即本企业性质将妨碍公司上市，本企业将无条件转让股份，以保证公司上市进展不受影响。

　　两家创投并未等到新规定的出炉。今年9月2日，在网宿科技冲刺IPO前夕，达晨财富与达晨财智签订《股份转让协议书》，将其所持公司的285万股转让给后者；同日，创东方安盈与创东方投资签订《股份转让协议书》，将其所持公司的130万股转让给后者，转让价均仅为7.1元/股。至此，两家有限合伙创投分享创业板盛宴的愿望落空。而按照网宿科技24元/股的发行价计算，两家创投机构本可轻松收获2倍多的投资回报。

　　困扰创业板创投的另一“心病”——国有创投股权划转社保基金的问题，也有望迎刃而解。本报此前曾独家报道，因为今年6月实施的国有股转持新政，多家“潜伏”于创业板公司的国有创投不得不划转部分股权给社保基金，甚至有家国有创投所持股份被迫悉数划转，预想中的投资收益成为泡影。在上月举行的首届中国创业板发展论坛上，国家发改委相关人士称，经过调研，国有创投将豁免转持社保基金，相关文件有望近期出台。

　　分析人士认为，上述“两大心病”除却后，有望大大调动创投机构的投资积极性，促进PE、VC行业的发展，建立多元化机构投资者队伍，拓展多层次资本市场的发展。

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