《投资者报》记者 薛玉敏

　　创业板的推出，不仅扩大了券商的承销市场，还可以提高股票成交量提高佣金收入。最重要的是可以为直投业务，提供一条退出路径。”第一创业董事副总经理冀强在接受《投资者报》记者采访时表示，创业板可以说对券商所涉及的重要业务都有一个较大的提升。

　　《投资者报》记者统计了已过会的29家创业板企业，其中有10家企业由上市券商承销。参与承销的券商，除了中信证券和海通证券，还包括西南证券、国金证券、国元证券和宏源证券。

　　截至9月24日，按照创业板目前的收费方式计算，6家上市券商已经赚取2.8亿元的“真金白银”。虽然数目看起来并不惊人，但对于上半年因IPO停滞陷入困境的投行业务来说，无疑是雪中送炭。其中，中信证券以1.37亿元的投行收入位居上市券商受益排行榜的榜首。

　　6家上市券商进账2.8亿元

　　一向在大型IPO项目上纵横捭阖的中信证券，如今转战中小券商激烈争夺的承销阵地创业板，首战依然告捷。

　　创业板首批公司中，国元证券、国金证券分别承销了2家，中信证券承销了1家。根据招股书，中信证券从神州泰岳公司获得的承销和保荐费用为1.2亿元，远高于其他两家券商的投行收入。其中，负责上海嘉豪和安科生物上市的国元证券投行收入为4720万元，负责莱美药业和汉威电子的国金证券投行收入为4470万元。

　　一般来说，券商的投行收入除了相对固定的保荐费用，还包括和承销金额挂钩的承销费用，而这一块费用是券商做保荐人收入的主要来源。中信证券能够获得如此高的投行收入，和帮助神州泰岳超额完成融资规模密不可分。

　　公告显示，作为中国移动飞信业务的运维支撑外包服务提供商，神州泰岳原打算募集的资金仅有5亿元左右，但经过招股后，融资额度将会达到18.32亿元，募集资金超出预期的比例达到266%。

　　截至9月24日，除了上述提到的5家企业，已经过会的19家企业中还有5家是由上市券商负责的。其中包括，承销四川吉峰农机连锁公司的宏源证券、承销武汉中远华电科技和浙江银江电子两家公司的海通证券、承销北京华谊嘉信整合营销顾问公司的商西南证券，承销沈阳新松机器人自动化公司的中信证券。

　　由于这5家企业未招股，要统计券商的承销收入，暂时只能以预计募集资金总额为标准。根据招股书，这5家企业募集资金总额预计为12.3亿元，参照中小板4%~5%承销费率，如果按中间值4.5%、保荐费300万元计算，这5家企业为券商贡献了7000万的投行收入。如果加上首批上市公司已经公告的2.1亿元的承销和保荐费用，6家券商已经进账2.8亿元。

　　中信证券由于承担了神州泰岳和沈阳新松机器人自动化公司两项业务，投行收入达到1.37亿元，成为6家券商中受益最大的券商。

　　“承销+直投”模式成亮点

　　“从长期来看，创业板为直投提供了一条退出渠道，这对直投业务能力强的券商来说是一项长期利好。”高华证券分析师徐然指出，直投业务将是券商未来的一个业绩亮点。

　　目前我国有15家券商获得了直投资格，其中，上市券商中，中信证券和海通证券的直投业务资金额度都超过了10亿元，并且开启时间较早，储备项目较多。它们能成为众券商的“领头羊”，也正是受益于直投业务的发展。

　　在已经过会的创业板企业中，就有三家是券商直投的项目。例如，中信证券是神州泰岳、沈阳新松机器人自动化公司的保荐人，同时又通过子公司金石投资参股两公司。资料显示，今年5月，金石投资以13.2元/股的价格，出资2772万元认购神州泰岳210万股，占其发行前总股本的2.2%；至于沈阳新松机器人自动化公司，金石投资持有320万股权，占发行前总股本的6.96%，受让价8元/股。

　　9月24日，神州泰岳公布发行价58元/股，这意味着中信证券首单直投创业板公司的账面浮盈达到9408万元，可谓获益颇丰。

　　另一家有望通过间接参股获利的是海通证券。其全资子公司海通开元投资有限公司，今年3月份以5元/股的价格受让浙江银江电子150万股，占发行前2.50%的股权。

　　“随着创业板推出，券商直投业务将迎来发展的黄金时期，退出渠道的打通使得直投业务进入盈利时代。”天相投顾最新发布的研究报告如此分析。

　　国泰君安分析师梁静在接受《投资者报》记者采访时也表示，“创业板受益最大的券商应为创投资源丰富、资本实力雄厚的券商。中信证券开创的‘承销+直投’的新业务模式在创业板上已得到显现，其承销和直投业务将双重受益。”

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