创业板企业挂牌交易的时间正一天天临近。日前，青岛特锐德等10家企业率先披露招股意向书，并进行网上路演、初步询价和现场推介，25日同时申购，30日公布网上中签结果。

　　按照构想，未来我国多层次资本市场由蓝筹股市场、中小板市场、创业板市场和场外交易市场四个层面构成。创业板的设立，是我国构建多层次资本市场的一个重要里程碑，对完善国内资本市场体系，促进经济转型和技术进步，具有重大意义。

　　搭上创业板“首班车”的10家企业，无疑将在我国资本市场史上写下浓墨重彩的一笔。他们分别是：青岛特锐德电气股份有限公司、重庆莱美药业股份有限公司、南方风机股份有限公司、北京立思辰科技股份有限公司、上海佳豪船舶工程设计股份有限公司、北京神州泰岳软件股份有限公司、乐普(北京)医疗器械股份有限公司、北京探路者户外用品股份有限公司、安徽安科生物工程股份有限公司和河南汉威电子股份有限公司。其中7家为首批过会企业，另3家为第二批过会企业。

　　从9月17日开闸以来，创业板IPO审核效率之高出人意料。由于创业板过会企业均属“有条件通过”，按照程序，审核人员会向企业提出反馈意见，发行人与保荐人、会计师、律师落实后作出回复，审核人员进行再审核，待整套申报材料落实完毕后发出核准批文。但事实上，上述10家企业仅用了一两天时间落实反馈意见，20日即获IPO批文。

　　招股意向书显示，10家企业分属软件、医药、船舶设计、生物工程等行业，多为各自领域的“隐形冠军”，呈现高利润率、高净资产收益率、高营收增幅的“三高”特征。据估算，上述10家企业拟共计发行2.467亿股，募投项目总规模超过28亿元。其中，融资规模最大的是乐普医疗，拟公开发行4100万股，募投项目合计投资5.1亿元；规模最小的是佳豪船舶，拟公开发行1260万股，募投项目投资约1.2亿元。

　　高成长性同时意味着高风险，创业板招股书对风险因素的阐述明显强化。如乐普医疗最近3年的产品毛利率均超过70%，净资产收益率(加权平均)分别达75%、55%和45%，拥有出色的盈利能力。而其招股书中的风险因素，罗列了25条之多。

　　创业板推出

　　对主板的影响

　　银河证券研究所王国平：创业板推出在即的消息对于市场短期或许有一定心理层面的冲击，但长期来看，对股市的影响是中性偏正面。他认为，创业板IPO管理办法的出台对于创业板来说无疑是利好，最重要的是可以解决中小企业融资难的问题；对市场来说，短期来看，或许有一定的冲击，可能会分流资金，但是不会很大，主要还是心理层面上的影响；长期来看，推出创业板是建立多层次资本市场体系的要求，对股市的影响是中性偏正面的。

　　摩根大通董事总经理李晶：不会改变股市的基本走势。创业板的推出有利于风险投资企业抛弃以往单纯借壳上市的推出方式，有利于提高风险资本的使用效率。

　　创业板公司平均规模小，具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场风险。虽然可能会有新股上市首日暴炒现象，但实际上创业板上市公司单个融资规模大概是1亿到2亿元，对主板市场的资金分流作用并不大。从长远来看，创业板的启动应该对市场资金流动不会有显著的影响。

　　公司发行价敲定

　　证监会： 建议投资者审慎投资

　　截至24日凌晨记者发稿时，神州泰岳、上海嘉豪、特锐德、安科生物、立思辰和探路者六家公司公布了IPO价格，其中，神州泰岳定价为58元，该发行价格低于保荐人中信证券给出的估值区间63.64-74.53元/股的下限。公司发行股份总数为3160万股，网下发行632万股。

　　证监会有关部门负责人表示，在特锐德等10家首批发行的创业板公司询价过程中，证监会尊重市场和投资者的意愿，没有对新股价格进行窗口指导。发行人和主承销商遵循谨慎性原则，在10家公司中，绝大多数公司的定价低于询价对象报价的中位数。但由于这10家公司是首批发行的创业板公司，市场对公司成长性的反应非常正面，因此，发行市盈率较中小板公司偏高。鉴于创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高的特点，证监会建议投资者关注创业板公司的风险因素，审慎做出投资决定。同时，证监会将督促发行人和主承销商详细披露定价过程，并充分揭示风险。

　　有关部门负责人表示，证监会要求公司进一步披露超募资金的使用计划，此外，要求公司的募集资金只能投资于主业，并且有明确的用途，并制定严格的专户资金存储制度，要求保荐机构对发行人的募集资金情况进行持续督导并发表独立意见。审核部门下一步将以持续监管意见函的方式，提请持续监管部门在后续监管中密切关注募集资金的使用情况，按照相关法律法规的要求严格监管。

　　另外，证监会创业板发审委23日召开2009年第13次发审委工作会议，审核通过了成都硅宝科技股份有限公司以及浙江银江电子股份有限公司的首发申请。至此，共有22家创业板公司成功过会。

　　创业板发审委还定于9月27日召开第17次、18次发审委工作会议，审核华谊兄弟传媒股份有限公司、天津红日药业股份有限公司以及杭州华星创业通信技术股份有限公司首发申请。

　　证监会发审委2009年第97次会议23日召开，审核通过了海南海峡航运股份有限公司及浙江正泰电器股份有限公司首发申请。

　　申购小技巧

　　实事求是地讲，新股申购中签主要是靠两个因素：一是资金，二是运气。当然，在碰运气的过程中，也有一些技巧。

　　在时间方面，14点至14点半打新股的中签率就高一些。因为大家不约而同地集中在这一时间段申购，从而使这一时间段的新股中签数据大一些。虽然中签率还是一样，但至少此时间段的中签数据大一些。

　　同时，创业板首批公司有10家，部分投资者出于资金实力等因素，可能只能打数家甚至一两家，这就涉及究竟打哪家新股的收益率预期更大一些。就目前来看，有两类创业板新股的绝对收益率较高。

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　　价格高的新股，价格高意味着中签一个的市值就更大一些，即便这一新股上市后涨幅相对不高，但毕竟基数大，收益率也较高，如中小板的信立泰中签500股绝对收益超过1万元，而宇顺电子中签一单绝对收益就只有2500元左右，所以，神州泰岳、汉威电子、上海嘉豪等发行价较高的个股可参与申购。

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　　行业空间乐观且符合当前市场投资胃口的个股，此类个股的优势可能在于挂牌交易后的资金买入力度较高，从而使首日升幅较高，通过高升幅达到绝对的收益率水平，如同IPO重启后的首批中小板块新股，首日升幅一般在100%以上，此时发行价虽不高，但升幅大，同样可以带来较高的绝对收益率，故生物制药业的安科生物、新兴消费产业的探路者等品种可参与申购。

　　可见，创业板的新股申购技巧主要体现在两点，一是时间，二是从创业板新股的基本面。

　　(本报综合)

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