⊙记者 杨晶 马婧妤 ○编辑 朱绍勇

　　受益创业板开出，历经两年探索的券商直投业务将正式进入收获期，而中信证券或将凭借“神州泰岳项目”饮得头啖汤。

　　一单或赚上亿

　　公开信息显示，中信证券直投子公司金石投资有限公司出现在神州泰岳、沈阳新松两家拟上创业板公司股东名单中。

　　创业板首批过会的神州泰岳，曾在一年前拟登陆中小企业板，但在过发审会时被否。时隔约十个月后，《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》于今年5月1日起正式实施，金石投资当月即以13.2元/股的价格认购神州泰岳210万股，占其发行前总股本的2.2152%。按照业界预计的63.6元至74.5元的询价区间测算，神州泰岳上市首日金石投资账面浮赢将超亿元。

　　金石投资另一个投资项目沈阳新松正在最后冲刺阶段，创业板IPO将于本周四上会。金石投资2008年6月以每股8元的价格购入沈阳新松320万股权，占其发行前总股本的6.96%。相比在神州泰岳上长达3年的锁定期，金石投资在沈阳新松上的锁定期仅一年。

　　值得注意的是，神州泰岳奔赴中小板铩羽而归后便更换了保荐人和主承销商再战创业板。在其引入券商直投力量后，中信证券也“理所当然”地新增一单保荐业务。同样，即将上会的沈阳新松也由中信证券担任了保荐人和主承销商。

　　“相比其他创投机构，这是券商直投的一大优势。”一位业内人士将券商在此间的角色谑称为“媒婆兼新郎”，能做到直投、投行两项业务双丰收。

　　显著回报尚需时日

　　与市场预期券商直投业务的高回报、高贡献率略有差异，经研究员测算，中信证券的“第一桶金”并不丰厚，上述两单若能成功，对其净利润贡献也甚微。海通证券分析师谢盐指出，完成这两单项目，中信证券每股收益仅增厚约0.0036元。

　　国泰君安证券研究员梁静指出，单一项目具体回报不能只看发行初期，还要考虑较长锁定期内的可能不确定因素的影响，最后和券商直投公司确立的退出计划细节也有较大关系。整个券商直投业务要真正实现显著贡献，或将要等到这一业务形成规模化运作。

　　事实上，作为目前首屈一指的创新业务，券商直投业务的参与者在不断增多。截至目前，已获得这一资格的券商已多达15家，包括中金公司、中信证券、华泰证券、国信证券、海通证券、平安证券、国泰君安、光大证券、申银万国、中银国际、广发证券、国元证券、长江证券、银河证券及招商证券。

　　按实际项目投资比例上限不超过净资本15%估算，以2008年底的净资本情况看，这些券商可投入直投业务的资金最大可达233亿元。张黎认为，长期来看，假设至2010年末，较早布局直投业务的中信证券实际项目投资比例为上限的50%，布局相对较晚的投资比例为上限的30%，那2013年直投业务对中信证券、海通证券、光大证券的净利贡献，将依次达到相对2008年净利水平的7%、10%、13%。

　　而且，在今年直投业务准入门槛调整后，还将有越来越多的券商加入直投业务阵营。梁静还指出，在上市券商实现再融资后，对直投业务的推动力度也将可能进一步加大。