本报记者 武斌

　　中国证监会周一公布了创业板首批7家上会公司的名单，并宣布创业板发审会将于本周四正式召开；紧接着，周二又推出了第二排6家公司，这标志着创业板的推出进入最后倒计时阶段，创业板很可能于10月份正式推出。

　　酝酿多年的创业板推出的时间终于明确了，有投资者担心，创业板的推出会分流主板市场的资金，从而导致主板市场出现调整，甚至有人将创业板推出的预期视为引发股市8月份调整的一个重要原因。有人声称，有多家机构预计10月份创业板即将推出，为备战创业板作出了重大调整，引发了主板市场资金的抽离。其实这样的说法完全脱离实际，投资者完全没有必要过于担心创业板对股市的分流。

　　我们不妨做一些简单的计算来评估创业板推出对主板市场的影响。

　　资金分流无伤大雅

　　根据已披露的信息，前两批13家公司拟融资33.77亿元，平均每家约2.6亿元。据证监会对149家已受理企业的统计，这些企业拟发行股份总额仅为36.29亿股，预计募资总量仅为336.05亿元，平均每家2.26亿元。而统计显示，9月份的前8个交易日，发布公告的大小非减持数量达28.2亿元，日均减持3.5亿元。也就是说，假设创业板平均每两天上市一只新股，每只新股平均募集2.6亿元资金，上市后比发行价上涨150%，那其对主板市场的影响也不过等同于9月初大小非减持对主板市场的影响。而实际上，像9月初这样规模的大小非的减持完全没有阻止市场持续反弹。

　　当然，管理层为了防止创业板推出初期被恶性炒作，必然会同时推出多家公司一起发行上市，传说中的首批公司数量约20家。假设首批上市公司数量比市场预期的20多家高出一倍，达到50家，总的融资规模也不过130亿元，比上周发行的中国中冶还要少；即使年内发行上市120家(相当于在四季度约60个交易日内每天发行上市两家公司，这几乎是不可能事件)，也不过融资312亿元，远少于中国建筑的500亿元。假设这些公司上市后的股价比发行价平均上涨150%，也只需要780亿元就可以承接下来。对于每天交易量超过2000亿元的主板市场而言，这点资金分流也实在算不上什么。

　　如果创业板首批上市20家，平均每家流通市值6.5亿元，创业板的总流通市值不过130亿元。有兴趣介入创业板的机构，只需调度13亿元资金就可以占据10%的市场份额。区区13亿元对于手握数百亿资金的大机构而言，根本不需要通过抛售主板市场的股票来调度。

　　或促主板估值水平上涨

　　通过上述计算，我们可以发现，担心创业板推出对主板市场的冲击，主要来自投资者的心理作用，真正资金的分流量是很小的，不会对主板市场造成冲击。

　　事实上，创业板发审委本周启动的消息9月11日就已经传出，当天A股市场大涨超过2%；9月14日消息正式公布后，A股再涨超过1%，上证指数重返3000点大关之上，收于近一个月以来的新高。可见市场对创业板推出不仅不担心，还很欢迎。

　　相反，创业板的推出，可能对A股主板市场还有促进作用。按照中国证券市场的惯例，新鲜事物总是会被炒作的，像创业板这样富有想象力的小市值股票更是不会例外。创业板的高定位，可能会令主板市场的估值显得不那么高了，从而带动主板市场估值水平的上涨。

　　其实，投资者不要过于担心创业板对主板的影响，倒是可以更多地关注创业板上市公司的情况，在创业板公司中发掘可能像当年中小板中的苏宁电器那样的高成长公司，或许可以带来超常的收益。