第一批创业板上市企业终于露面，上周末证监会的公告显示，9月17日28位创业板发审委委员，将以前所未有的“一天四会”的方式集中审核7家公司的创业板IPO计划。据悉，因为风险比较大，创业板对投资者也会设置必要的门槛，目前已经有一些方案正在研究。而深交所已为创业板筹备了200家左右的上市公司资源。

　　专家观点：板块影响或较大

　　本报记者 陈美

　　根据预披露资料，这7家企业预计拟融资总额达到22.48亿元，平均每家公司要融资3亿多元。其中，乐普（背景）医药器械股份有限公司融资5.16亿元，融资最少的是上海佳豪船舶工程设计股份有限公司，融资1.25亿元。照此计算，单一创业板公司融资规模足以甚至超过日前的中小板！

　　民生证券研究所副所长黄常忠在接受记者采访时认为，创业板的推出对主板市场的资金聚集度肯定有影响，关键是影响有多大。“如果管理层加速批审，大批量放行中小企业上创业板，那么在最开始的时候无疑会对主板产生较大的资金分流现象，即吸引市场中以游资、私募为代表的资金目光，抽离一部分资金。如果管理层控制发行速度，那么创业板不仅不会分流主板资金，还会与主板创投板块形成一定的联动，提高市场活跃度。”

　　黄常忠认为，管理层在今年推出创业板，是对中小企业融资模式的一种尝试。而中小企业是中国经济最活跃的企业群体，是创新最主要的力量之一，扶持、引导中小企业发展，对于改变中国经济增长方式和调整产业结构具有重要意义。因此，从另一层面上看，管理层扶持中小企业对于中国实体的稳定发展有重大作用和影响。

　　而西南证券研发部副总经理解学成则认为，创业板为解决中小企业部分融资需求，完善资本市场结构迈出了重大意义的一步，但是这也在无形中多了供给，分流了资金。创业板市场的形成要求是有多家企业同时挂牌，因为只有一定数量的企业挂牌交易，才能称之为一个板块。而创业板集中发行显然是分流资金的重要因素。

　　“从准备上会的7家公司来看，平均3亿元的融资规模的确较大，不过7家公司是率先试点，管理层在政策和/尺度上或许会放大点，而且最先上市的公司肯定成长性较大，或是公司和中小板上市公司一样，已经趋于企业成熟型阶段。同时，采取窗口指导，示范性指导资金参与创业板，以及首批创业板的融资程序，因此才会有平均3亿元的融资规模，后面管理层可能会根据市场承受能力和上会公司的自身情况影响作为融资调整。短期来看，由于股民创业板开户数仍然不足，因此管理层也会适当控制企业上会节奏。长期来看，资本都是逐利的，哪里有套利空间，就流向哪里。”解学成说。

　　市场反应：游资激进机构迟缓

　　受到创业板在国庆节后推出的利好消息刺激，自上周五开始二级市场上的创投概念股便闻风而动，天通股份、钱江水利、力合股份、大用公用、紫江企业、复旦复华、鲁信高新、龙头股份等逾十家创投概念股均涨势喜人，纷纷被资金推向涨停。

　　分析人士认为，7家创业企业上会，再度激发创投股的炒作热情，特别是部分创投概念股更是炒得如火如荼。后市创投股还将以脉冲式的上涨方式继续吸引市场资金关注。那么，面对市场，各路资金又是如何看待创投板块？

　　昨日，力合股份再次以24.97%的换手率上榜深交所。数据显示，该股总成交金额达到12.5亿元，在前五大买入席位中，依然是游资的暴炒，并不见机构的身影。其中，海通证券绍兴劳动路证券营业部和华泰证券绍兴上大路证券营业部分别大笔买进2697.64万元和2462.14万元。整体来看，前五大买入席位金额为9048.5万元，占总成交金额的7.2%。而在前五大卖出席位中，在11日介入的国泰君安证券成都北一环路证券营业部和光大证券宁波解放南路证券营业部均大笔卖出4736.13万元和2677.29万元，出货迹象明显。

　　“历来机构都是以价值投资为主，对于创投概念股，机构也是对其有个价值区间的评价。对于很多创投股来说，目前其股价的涨幅已经大大超过了参股创投公司对其自身的提振幅度，因此在这种背景下，机构选择波段操作，重点布局如大众公用、紫江企业等创投主业清晰的个股，并采取中长期持有方式。”信达证券分析师梁浩在接受记者采访时表示。

　　梁浩认为，整体来看，如天通股份、鲁信高新等创投龙头，其前十大流通股股东均为散户或者一些企业，且流通股本小，易于游资控盘。相反这类个股对于机构来说，则不宜于建仓。因此机构总是选择如大众公用、紫江企业这类股本较大的公司。应该说，创业板推出作为今年管理层的重中之重，一定会吸引主力各路资金的关注，游资是采取高举高打、短期炒作的方式进行关注，而机构则是暗中潜伏、逢高获利了结。

　　同样，广州万隆也认为，对于偏向概念的创投概念公司来说，股价已经反应是可以理解的；但对于具有实质性受益创业的公司而言，反应估计是不足的。如果参考保险公司、参股券商等情况，不难发现投资收益成为这些公司的重要盈利来源之一，在市场气氛较好时，这些投资收益对于公司估值有较强的提升作用。对于一部分创投主题公司来说，参股将上市创业板的公司，不仅可以带来股权增值投资收益，而且往往具有一定的持续性。因此，在创业板推出后，具有实质性的创投公司仍然值得关注。

　　企业特性：优中选优的典范

　　本报记者 唐丽

　　根据预披露资料，首批将上创业板发审会的7家公司，预计拟融资总额约为22.48亿元。这些公司中，拟发行数量最多的是乐普（北京）医疗器械股份有限公司，拟发行4100万股，融资51673万元；拟发行数量最少的是上海佳豪船舶工程设计股份有限公司，拟发行1260万股，融资12056万元。按照之前创业板提出的甄选企业的标准——“两高”即成长性高、科技含量高，“六新”即是新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式，首批七家上会企业也呈现出了不少值得关注的特性。

　　特性一：行业领先

　　公司：立思辰、神州泰岳、乐普医疗、佳豪船舶、南方风机

　　作为首批申报创业板上市企业，公司的业绩颇受市场关注，根据公布的招股说明书，不少企业都在行业中处于领先地位。

　　特性二：外资持股

　　公司：乐普医疗、青岛特瑞德

　　值得注意的是，在此次7家申报创业板上市企业中，有两家公司外资持股。

　　特性三：国有股划拨

　　公司：乐普医疗、青岛特瑞德、莱美药业

　　关于国有股转持信息，在7家申报创业板上市企业中也首次出现。其中，两家国有创投公司将率先在所投资的企业创业板上市后兑现国有股权划拨事宜。

　　特性四：高新技术、高成长性

　　公司：青岛特瑞德、佳豪船舶、南方风机

　　创业板被定位为高科技和高成长性之板，因此，申报创业板的企业不仅要求具有高新技术水平，还要求具有持续的高成长性。7家申报创业板上市企业多为高新技术企业，且多家企业均较为明显地描述了企业自身高成长性这一特征。

　　特性五：独特经营模式

　　公司：立思辰、佳豪船舶

　　7家申报创业板上市企业中有一些通过独特的经营模式取得了行业领先地位：

　　立思辰在其招股说明书中指出，公司核心竞争优势之一是“创新的商业模式”——将传统的以设备销售为主的商业模式，转化为以“整合设计、专业外包、长期服务”为核心的新商业模式。这符合了上创业板“六新”条件之一——新商业模式的要求。

　　佳豪船舶提到了“独特的经营模式和完整的服务链”，佳豪船舶在行业内首创了开发设计、合同设计、详细设计、生产设计、技术监理等完整的技术服务链。目前，多数船厂设计部门只能从事生产设计，大部分专业船舶设计单位只能提供开发设计、合同设计和详细设计，而佳豪船舶能提供一站式、全过程技术服务。

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