本报独家对话中国证券业元老阚治东——

　　坚定不移看好新能源产业

　　■ 时间：7月30日  ■ 地点：上海

　　■ 人物：阚治东  ■ 记者：徐霄

　　编者按：阚治东，中国证券业元老，申银万国证券公司创始人，国内创投龙头深圳创新投资集团首任总裁，2005年于无奈中彻底离开“体制内”，创办了东方现代产业投资管理公司，专职从事PE(非上市公司股权基金)投资。阚的前半生跌宕起伏，多次于绝境之中顽强重生东山再起，极富传奇色彩。在证券市场的大风大浪之中反复洗礼的阚治东对未来是什么看法？本周四，本报记者特地赴上海对阚治东先生进行了独家现场专访。

　　1 · 宏观政策有望保持连续性

　　《大众证券报》：你的团队现在从事长期战略性投资，不可能不关注宏观经济，你对宏观形势是怎样判断？

　　阚治东：宏观经济应该由经济学家来研究。但我注意到，去年很多人认为“保八”是虚的，是统计部门在做文章，就像改革开放三十年来，“统计上做文章”一直为很多人所诟病一样。但是我们看看身边，经济确实是大发展了，综合国力确实是大大提高了，所以说做文章不可能做几十年。现在，“保八”形势基本上明朗了，GDP上半年增长7.1%，“保八”没问题。当然，现在又担忧通胀，害怕信贷政策调整，但实际上，我国信贷规律基本上是上半年投入多，下半年回笼多，不是每月均分，而且“四万亿计划”的很多项目也是在今年上半年就已经落实下去了，现在，国内银行在资金供应上绝对是充沛的。国家领导人也已经多次表态会保持宏观政策的连续性。我对此还是比较认同的。

　　2 · 适度的通胀有利于经济发展

　　《大众证券报》：通胀预期越炒越热，很多专家学者建议要尽早控制通胀，你担心通胀吗？

　　阚治东：2008年四季度以前，国家主要还是控制通胀，连续八次提高存款准备金率，还多次加息。直到四季度明显感觉到外需受到很大影响，内需也受到牵连，股市也从6000多点跌到了1600多点。好在后来我国采取了一个政策急转弯，推出了“四万亿投资计划”，所以，我们今年的日子就好过多了。但是，我们千万不能好了伤疤忘了疼，经济刚好了一点就又要调整政策了。现在，大家只是在担心和怀疑“有可能”通胀，但实际上，CPI、PPI数据一直在下降，很多原材料还处于很低的水平，需要有一个逐步回升的过程。好在我们国家领导人的头脑是清醒的，反复表态货币政策近期不会调整。我们经常说，适度的通胀并不会对社会有危害，反而会有利于经济发展。

　　3 · 新能源要想大突破应在风电

　　《大众证券报》：我注意到你重点投资了风电公司，作为一个PE投资者，你对风电的未来是什么判断？

　　阚治东：这里有个故事。2005年我刚介入风电领域时，全国风电总装机容量80万KW，现在每年增长量就要1000万KW了。当时，我认识了一位鲍博士，老家是江苏东台人，从台湾跑到美国已经40年，是美国的一位工程院院士，他在美国建过几座风电场，自己也发明过立轴式风机，不用调风向。他当时和我谈，未来新能源问题是一个非常迫切的问题，而能源问题要想有大的突破，突破口主要在风力发电。所以，我们要做就做风电。于是，我就和他一起跑到东台，当时那里一个风电场也没有，当然现在有好多了。东台市政府非常高兴，就划了一大块滩涂给我们。由于我国要建风电场先得有一两年的测风数据，于是，我们就建了测风台，也在东台建立了公司和办公室。但不久，这里就被列为国家级风电场项目，就要搞项目招投标，一个风场20万KW，全国五大电力集团全来了，我们一个也拼不过。不过，希望虽然没了，但是和电力集团的接触却多了起来，有一个电力集团的老总和我说，你们可以搞风电设备，这块市场也很大，因为我国规定风电场设备国产化程度必须达到70%以上。当时，我国除了金风能搞850KW的风机外，其它主要靠进口。刚好当时有一家风电企业刚起步，很缺钱，我们就顺势投了一部分钱进去。现在，经过多次分红送股，已经获得了十倍左右的收益，其中，现金回笼就有2.5倍。现在，我们还在往风电叶片、塔架里面投。我们是坚定不移看好并投资新能源产业，特别是风电。

　　4 · 两个关键数字——5美分·13%

　　《大众证券报》：很多投资者认为新能源只是一个炒作概念，你认同吗？

　　阚治东：怀疑是有理由的。现在新能源主要是靠政府的补贴。我们都知道，一个行业、一个企业要大发展，不可能老是靠政府补贴，最后一定要走市场化的道路，财政补贴只能是产业初期的短暂扶持。但是，鲍博士也出过一本书，其中提到了两个关键性的数字，一个是“5美分”，另一个是“13%”。“5美分”是指风力发电成本要降到5美分/度，相当于人民币0.35元，现在的风电成本是六毛多，但会有变化，一是风电成本会降，二是煤炭和原油涨价后，火力发电成本也将近五毛钱，以后还会涨，肯定有一天，风电成本要低于火电，所以风电行业的真正爆发性增长期还没有到来。“13%”是说全球风电最终会占到总发电装机容量13%以上。国内现在7万KW左右，13%就是8000多万KW，而国内每年只能新增1000万KW，即使每年增长20%，也要持续增长四五年。所以，我肯定不认同“新能源只是一个炒作概念”的说法。

　　5 · 新能源发展潜力还非常巨大

　　《大众证券报》：你对太阳能是什么观点，是否也在大力投入？

　　阚治东：太阳能也在投，主要是投电池这块。应该说，太阳能的利用是取之不尽的。现在，很多人说多晶硅电池不行，要薄膜电池，但薄膜电池不稳定，抗酸性也不够，全是露天安装，如果破损了重新安装的成本就高了，另外寿命也不长，不像多晶硅电池能坚持20年左右。但是我相信，随着科学技术的进步，总会质量越来越好，价格总会越来越便宜。所以我认为，新能源领域的发展潜力还是非常巨大的，而且研究也是远远不够的。

　　6 · 投资理念只有两个字——务实

　　《大众证券报》：你是证券界元老，从业资格最老，又经历过很多波折，现在又做最专业的PE投资者，对市场的理解应该更深刻，如果要总结一下的话，你的投资理念是什么？

　　阚治东：务实。我们不是到处打听到某家企业要上市了我们才急急忙忙去投入，我们现在投资企业都是靠现金分红来获得投资收益，当然，这些公司以后总归还是要上市的。“务实”是我从插队到北大荒的时候就慢慢形成的一种人生信念。回来后，从1979年进了人民银行起，正好是改革开放三十年，我也正好搞了三十年金融，而且基本上是三个阶段：第一个十年搞银行，第二个十年搞证券，第三个十年搞创投。回想这三十年，应该说还是为社会实实在在地做了一些实事的。中国的创投行业真正做起来是从十年前深圳开始的，当时深圳市政府拿了5个亿，上海市拿了6个亿，广东、北京也都拿出了几个亿，这些就是政府办的风投公司，最后，深圳创投公司是最成功的，全国第一个创投同业工会也是在深圳创办的，整个创投行业就是这么走过来的。

　　7 · 不担心创业板过热担心过冷

　　《大众证券报》：现在创业板开板在即，你对此有什么担忧和期待？

　　阚治东：我和很多人的想法略有不同。现在证监会对创业板参与者的资格设了一道门槛，目的是担心市场太热。我的担心恰恰相反。从国际上来看，创业板失败的太多，成功的只有纳斯达克。所以，我不担心过热，而是担心过冷了怎么办？不能因为担心过热就设置了过多的人为障碍，这会阻碍市场的发展，我们要相信市场有强大的自我调节能力，在确立了公开公平公正的制度情况下，要尽量少干预它的发展。如果说创业板风险更大的话，那他的机会也一定是更大的。

　　8 · 应建立全国联网的OTC市场

　　《大众证券报》：你是中国证券界的元老，参与设计了很多制度规则，你对新股爆炒是什么看法？

　　阚治东：管理层现在提出要搞“多层次资本市场体系”，我是认同的。现在好多企业都想上市，光凭沪深两个交易所是远远不够的，很多人都把这比喻成“千军万马过独木桥”，可见有多难。在国外，企业上市并没有这么难的。我们为什么这么难？就是因为市场容量太小了。光定一个标准不行，大企业要上市，小企业也要融资，而且资金需求更迫切。所以，大企业上主板，中小企业上中小板，小企业去创业板。但是，同时，我还是坚持认为，一定要搞一些OTC市场，就是柜台交易市场。最近证监会也在做一些工作，比如说中关村三板市场上有一家企业已经成功转上中小板市场。天津也搞了一个产权交易所，很多省份也搞了产权交易所。但是，我认为，政府一定要管理好这些产权交易所。首先，政策上要适度放开，不能管得太死，管得太死就失去了生命力。第二，产权交易所应该向股权交易所方向转移，要允许更多中小投资者介入交易，因为社会上有这个需求，而且需求很强大。第三，应该引入做市商制度，确保交易成功。第四，应该做好总体规划，让全国各地的这种产权交易所联成电脑网络，这在今天的技术手段下应该是很容易做到的。

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