《红周刊》记者 谢长艳

　　A股将迎来IPO重启以来最大的一单——发行120亿股，拟募资资金426亿元的中国建筑。而此时市场还有28家已经过会但未发行的公司，且管理层也重新启动了对首发申请的审核，并从本周三开始接受创业板的开户申请。面对未来汹涌的“供给潮”，市场的反应如何？

　　IPO新产能又来

　　虽然深交所多次提示风险，但是投资者的炒新热情随着股市大涨而节节走高。在投石问路后，超级大盘中国建筑获批在下月进行IPO。而招商证券和光大证券两只大盘股IPO也已箭在弦上。本周三，证监会又开启了停止10个月的新股首发审核工作，通过了安徽鑫龙电器的首发申请，随后证监会又将审核中国国旅和圣农发展递交的申请。

　　据Wind统计，截至本周五，今年以来股市的融资总额为1100多亿元，募资量仅相当于去年的一半，而且由于此次发行节奏相对较缓导致新股稀缺，从而引起桂林三金、万马电缆上市首日即遭爆炒，所以下半年IPO有可能提速。海通证券策略分析师陈久红表示，如果新股供给量快速增加，加上目前股市较高的估值水平，会使二级市场明显感到压力。“套用现在流行的话用在一级市场，是‘去库存化’还没有结束，新的‘产能’又来了。”她对《红周刊》说。

　　对于中国建筑，分析师们普遍认为前期市场已有充分预期，大盘短期内可能会出现强势震荡，但不至于逆转原有趋势。而国泰君安认为，如果中国建筑上市首日收盘后估值较低，市场仍有炒作空间，不但不会消耗流动性，还会吸引流动性入市“炒新”，甚至带动整个板块估值提升，如2006年底工商银行上市带动银行板块走高。但是如果上市首日估值太高，则很可能像当年的浦发银行和中国石油上市，带动整体板块下行。

　　虚假繁荣传递错误信号

　　一级市场爆炒、几百倍的超额认购以及上市首日的疯狂，新股似乎处于一种过度繁荣、供给不足的局面，这给管理层传递了一个需要“调控过热”的信号。“新股在一、二级市场爆炒，并非是供给不足，而是‘打新专业户’的大量囤积所致。”央视财经评论员苏培科接受《红周刊》采访时说。

　　据银监会近日披露，截至2009年5月末，国内中外资商业银行个人理财业务市场规模达到7000亿元人民币。而银监会又严禁这些理财产品购买股票型基金和未上市股权，逼着他们只能去打新股。“对于一只融资10亿元规模的股票来说，7000亿意味着有700倍的超额认购，虽然有单一账户申购上限的限制，不过实际比例会小一些，但是考虑到保险、信托、私募和一些企业的申购资金，新股申购资金的规模变得异常庞大。”苏培科进一步分析说。

　　他认为这种虚假繁荣将向管理层发出错误信息，从而导致管理层利用大盘股平抑“过度需求”，结果错上加错。“管理层仅通过劝退中小散户来进行所谓的风险教育是不够的，还需要从制度根源上找原因。打新者提前透支了二级市场的投资价值，炒新者自然就沦为投机者和受害者。”苏培科说。

　　散户冷对创业板开户

　　与打新火爆相比，投资者对创业板开户却反应平平。《红周刊》记者周五在中信建投北京东直门营业部看到，在“热烈庆祝创业板开通”红色条幅下，前来开通创业板账户的人寥寥无几。办理开户的工作人员表示，“首日只有几十人办理开户，这两天人更少了。创业板的很多具体规定还没出，很多投资者根本不着急”。而对于“2年投资门槛”的准入制度，实际开户时也被灵活执行了。多家证券营业部均表示，无论是2年以上还是不满2年的投资者，甚至是刚开户的投资者均可开通创业板，只要按照不同的承受能力签订风险提示书就行了。

　　本周二，中国证监会副主席姚刚表示，创业板的机构组建准备基本完成，但首批公司有望在10月底或11月初正式挂牌。因为创业板的推出还要假以时日，机构和个人对前期反复被爆炒的创投概念股也表现麻木。7月15日开户当天，创投板块25只个股上涨，24只个股下跌，涨跌比例低于沪深两市A股的整体表现。“创业板要到10月才出，目前这不是市场关注的焦点。不过根据过往经验，创业板新上市的时候应该会吸引到比较多的资金，可能短期内收益可观，还是很值得参与。”广州证券分析师张广文对《红周刊》说。■

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