新三板确定引入“明庄”

　　东方早报记者 忻尚伦

　　在创业板破土的同时，高科技企业资产证券化的又一平台、酝酿已久的新三板(中关村科技园区非上市公司代办股份转让系统)交易制度改革也将于本月中旬正式出台。消息人士透露，备受业界关注的“做市商”制度将率先在新三板上试水。

　　创业板初期不设做市商

　　深交所相关人士表示，海外大部分成熟市场的创业板均采用了做市商制度，“虽然创业板开设初期不引入做市商，但不排除在新三板上运行成熟了之后，再向创业板移植的可能性。”

　　所谓做市商，是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。通俗点说，可以将做市商理解为“明庄”。

　　由于做市商制度以纳斯达克市场(NASDAQ)最为著名和完善，那么是否意味着“新三板”将打造成中国的纳斯达克呢？

　　西部证券投行部副总经理程晓明博士认为“就是如此”。他说，不引入做市商制度的创业板风险是“巨大的”，“目前新三板的市盈率大概在16倍左右，创业板该发多少市盈率，投资者可以参考一下。”

　　创业板抢了三板资源

　　早报记者了解到，投行们手中的拟上市的中小企业资源有集中度很高的“交叉”。某一直致力于开发新三板资源的沪上大型券商投行部负责人表示，最近都在赶创业板的东西，“全部都是高科技企业”。

　　“企业主们都想上创业板。其中不少原来是准备挂牌新三板的。”他说。

　　虽然挂牌新三板不需要经过证监会发审委审核，只要有投资者，企业可随时按需融资。但新三板的挂牌资源依然被创业板抢去了大半。

　　“因为投行做创业板有承销费用，做新三板几乎是赔钱在做。”程晓明说。

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