文︱《中国企业家》记者杨婧   

　　姚刚认为，创业板的推出并不能完全解决中小企业融资难的问题，但是中小企业如果能够通过资本市场达到提升自己、优化资源，会带动很多行业，VC、PE进入市场，示范效应很大

　　4月17日，在博鳌论坛——“资本市场：走出危机的阴影”分论坛上，中国证监会副主席姚刚透露，中国创业板将另行设立发行审核委员。这意味着，创业板已进入实打实的出政策，定框框的阶段。

　　这些配套的政策包括：《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》和《证券发行上市保荐业务管理办法》。

　　今年3月31日凌晨，中国证监会公布了《首次公开发行股票并在创业板上市的暂行管理办法》后，与创业板相关的配套政策一直是中小企业关注的热点。

　　此外，深圳证券交易所也将在很快的时间里，公布创业板上市规则。其中，对创业板股份限售问题、退市问题，也将作出制度上的安排，并广泛征求社会意见。

　　姚刚认为，创业板的推出并不能完全解决中小企业融资难的问题，但是中小企业如果能够通过资本市场达到提升自己、优化资源，会带动很多行业，VC、PE进入市场，示范效应很大。“从这个来看，就不能仅仅看有多少企业上市融多少钱，而要看它的带动效应”。

　　事实是，创业板在其它国家运作得并不太理想。截至2002年年末，全球共有44家创业板市场。至2008年年末，44家中有12家关闭，32家保留了下来。其中，美国、英国、日本、韩国等国的创业板市场较为成功。2002年年底至2008年年底，全球又新设了13个创业板市场。截至2008年底，全球主要发达国家和发展中国家基本上都拥有了创业板市场，独独中国还没有。

　　附文：姚刚印象

　　作为中国资本市场的官员，必须一字一言，谨慎再谨慎。尤其在这样当口，一是5月1日，创业板即将推出；二是IPO大闸门可能重开。再加上金融危机下，中国证券机构和上市公司海外资本市场的一举一动，牵动人心啊。

　　国内是掘金的热土，国外可能是埋葬自己的坟墓，姚先生怎能不一板一言，不低头念稿才怪。

　　对于IPO重启，他显然有备而来。他如是说：“一个没有融资的市场不是一个常态的市场，市场的融资功能一定是要恢复。何时恢复，我们要深入研究发行体制改革，并就方案征求意见，改革之后会慎重考虑用新方式推动IPO发行。”

　　即便对于金融危机这样老生常谈的话题，他经常用“有限”一词形容，且逻辑设计就是“没有做”就“影响不大”。他说道：“中国上市公司境外投资规模有限，受金融危机的直接影响不是很大。”

　　“中国的证券机构没有参股欧美金融机构的股权，也没有直接投资欧美金融市场的证券和衍生产品。还有我们国家的证券公司在香港设立的子公司，开展资产管理的业务，他们投资美国的国债和美国上市的公司的股票，很少一部分，损失是非常有限的。”

　　“我们国家的期货公司也没有自营的业务，一些期货公司的香港子公司，也没有投资美国金融证券和基金。因此，我们国家的证券、期货公司受到金融危机的影响有限的。”

　　对于一些从事境外原油、航油衍生品交易，损失比较大的上市公司。他说，这是个别行业，个别现象。

　　姚先生早就知道你要问航空公司的套保亏损一事，索性，你也别抢话筒了，我全说了。论坛结束后，这场所有演讲的嘉宾中，当属姚先生奔跑速度最快。当其它的银行家和投行家们还在迈着八字步，穿过长廊谈笑风生时，他早已抄小路不见了踪影。

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