周芳 　

　　初始注册资金仅10万元的蓝色光标品牌管理顾问股份公司(下称“蓝色光标”)有望成为国内公关行业首家上市公司。

　　蓝色光标招股说明书(申报稿)显示，此次IPO拟发行2000万股，募集资金约2亿元。目前，蓝色光标的“F6创业组合”需要考虑的将不仅仅是发展更多客户业务量，还包括通过并购做“中国的WPP集团”。本周三创业板发审会将审核蓝色光标的创业板首发申请。

　　无独有偶，坊间盛传迪思传媒集团也在积极运作香港上市，北京、上海等地多家本土公关公司也在探索上市通道，公关行业正悄然掀起一股“上市潮”。

　　而热潮背后不可回避的“利润不高、人才紧缺、规模不大、模式不清晰”等公关行业普遍存在的短板若不解决，上市融资可能沦为一场独角戏。

　　10万元起家

　　蓝色光标招股说明书(申请稿)显示，主要发起人为赵文权、孙陶然、吴铁、许志平、陈良华、高鹏6位股东——被业界喻为“F6创业组合”的团队中，除董事长兼CEO赵文权外，另外5位股东昔日皆为IT精英，在创建或参股蓝色光标之前，均有自己的“主业”。

　　1994年，赵文权开始从事专业公共关系服务，成为中国成立最早的本土公关公司之一——路村公司的总经理。2002年11月4日，赵文权与其他5人各出2万元，以10万元为资本在北京中关村注册成立“北京蓝色光标数码科技有限公司”(蓝色光标前身)。

　　2004年10月，公司进行第一次增资，注册资本增至150万元；2007年11月进行第一次股权转让，吸收毛晨等40名自然人成为公司新股东，原股东赵文权等6人将其持有的部分股权以原始出资额(总计184050元)转让于新自然人。股权转让完成后，“F6”仍为公司实际控股人。

　　截至2007年11月30日，蓝色光标净资产达到6695.6万元。业务网点分布在包括北京、上海、广州、香港等全国24城市和地区；拥有超过200家优质客户；2008年营业收入约3.3亿元，年均增长速度超过30%。

　　今年6月，蓝色光标获达晨创投约4000万元人民币的风险投资，随即公开宣称即将启动上市计划。

　　破规模困局

　　事实上，像蓝色光标这样规模的国内本土公关公司并不多见。昨日，一位资深公关从业人士告诉CBN记者，目前整个公关行业的公司可按收入和规模大小分成四个等级：年收入500万元以下；年收入500万至2000万元；年收入2000万至5000万元；年收入5000万元以上。而据中国国际公共关系协会(CIPRA)粗略统计，目前国内约有3000多家公关公司，但其中大部分公司的资产规模在年收入500万元以下，能到5000万元以上的公司在国内只有20家左右。

　　赚钱容易，做大很难——这正是中国公关行业的现状。据透露，在整个公关领域，针对产品行销的公关服务细分领域的利润率最低，其次是针对企业整体形象的品牌公关，利润率最高的是针对政府的形象公关和危机公关。国内大多数公关公司的市场竞争都停留在前两个低端领域，其利润率已经压缩至10%~15%，而后两者的利润率则可高达50%~60%。

　　除了利润怪圈外，国内公关公司的盈利模式也是影响该行业发展速度的重要原因之一。以蓝色光标为例，其财务报表显示，公司2009年1~6月、2008年度、2007年度、2006年度前五大客户的收入占公司当期营业收入的比重分别为48.14%、50.89%、51.97%、51.19%。蓝色光标的招股说明书更是在“风险提示”中直指，虽然公司服务的客户数量逐年递增，但由于大客户业务量的高速增长，使得公司仍然存在营业收入向少数客户集中的趋势，公司存在依赖重要客户的风险。

　　“不利因素还远不止这些。”中国国际公关关系协会副会长郑砚农表示，公关公司亟须给证监会一个清晰的盈利模式，这决定机构投资者和个人投资者是否会关注这一新兴的服务行业。

　　据达晨创投方面表示，对于蓝色光标的投资不是财务投资，而是战略布局。达晨创投不会在获得收益后快速退出蓝色光标。

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