本报记者 夏华旺 深圳报道

　　创业板市场从来不缺乏剧情，一面是光鲜的创富故事，而另一面是业绩问题和股价引起的喧嚣声。

　　11月11日晚间，创业板上市公司天津红日药业股份有限公司突然发布业绩变更公告，称：“由于工作人员疏忽，在公司《上市公告书》中披露的2008年第三季度及2008年1-9月相关收入、成本、利润等数据有误。”

　　“2009年1至9月，公司实现营业收入14064.94万元，同比增长8.41%，实现属于母公司所有者的净利润5272.88万元，同比增长8.95%。”被更正为“报告期内，公司实现营业收入14064.94万元，同比增长26.76%，实现归属于母公司所有者的净利润5272.88万元，同比增长52.54%”。

　　红日药业董事会秘书韩凌静告诉《华夏时报》记者：“公司招股说明书中披露了2008年第三季度的营业收入，当时的数据是准确的，但是在上市公告书中，录入这一项数据时出错。”

　　营业收入出错，导致2008年红日药业第三季度净利润、基本每股收益一连串数据全部被低估，数据更改后，红日药业2009年第三季度从同比下滑变为同比大幅增加，让这家创业板公司上了一个台阶，更符合高成长性企业的标准，但这种突然的变化耐人寻味。

　　财务专家夏草说：“红日药业的这一现象已经构成了虚假陈述，尽管数据出错是无意造成的，还是说明企业信息披露还不完善，需要重新审视包括招股说明书在内的其他报告。”

　　会计事故逆转业绩

　　创业板首批28家上市公司中，有6家公司来自医疗行业，其中天津红日药业的主导产品为血必净注射液和盐酸法舒地尔注射液，被认为是营收增长较快的一家。

　　招股书显示，2006年，红日药业营业收入为5622万元，营业利润为770万元；2007年营业收入为1.19亿，营业利润为4439万元；2008年营业收入为1.87亿元，营业利润为7595万元，短短两年时间，业绩迅速膨胀。

　　但是红日药业的上市公告书一度引发市场对其业绩滑坡的担忧，其上市公告书将2008年7-9月与2009年7-9月的利润表同时列出。公司2008年7-9月营业收入为6366万元，利润总额为3159万元，而2009年7-9月的营业收入为5833万元，利润总额为2946万元，由此得出2009年7-9月营业收入同比下滑8.38%，利润总额同比下降6.73%，基本每股收益和净资产收益率也跟着下滑，数据显示，创业板公司竟然未老先衰？

　　红日药业在上市公告书中对此解释为，“因为本公司销售具有季节性，因此截至三季度业绩较去年同期增幅不大。”

　　在上市公告书发出之后，有投资者对红日药业业绩提出公开质疑，认为其3年来营业收入复合增长率有问题，三季度现金流出也不明不白。

　　知情人士告诉本报记者：“虽然这些质疑没有直接的证据，还是引发监管部门的注意，红日药业在质疑声中核查三季报，最后发现了数据出错的问题。”

　　11月11日，公司公告业绩变更，2008年第三季度营业收入修改为4488.68万元，其中主营业务收入为4488.65万元，其他业务收入为325.72元，这一变更全面推翻了红日药业2008年的利润表，公司从同比负增长一跃成为高速增长的企业，其中2009年7-9月营业收入同比增长29.96%，利润总额同比增长65.92%。但是经营活动产生的现金流量总额下降13.35%，利润增加现金变少，并不是一个好现象。

　　负责为红日药业做财务审计的中瑞岳华会计师事务所，是北京一家知名的审计机构，但红日药业的上市公告书提及，2008年报已经审计，2008年三季度财务数据未经会计师事务所审计。这次会计错误是公司自己的财务人员导致。

　　11月12日，一位医药分析师告诉本报记者，刚刚发现红日药业业绩发生变更，之前对公司做的2009年、2010年盈利预测也会相应发生变化。

　　业绩质疑一波接一波

　　10月30日，在创业板上市首日，红日药业和神州泰岳成为两只最耀眼的股票，一度被推上145元以上的高位，几乎和第一高价股贵州茅台比肩。

　　数据变更后，红日药业重新回到高利润率、高营收增幅的医疗公司行列，但是二级市场对此并没有做出明显反应。当天，红日药业收盘为87.68元，上涨0.68%，涨幅排在创业板28家公司中第20位，但对应的市盈率仍然高达62.7倍。

　　财务专家夏草说：“创业板市场一上市就被炒疯了，投资者现在不太关心公司的基本面。”从首批公司上市路演到创业板推出，这位财务分析人士指出了多家创业板公司的业绩造假问题，并一度引发公众对少数公司的信任危机。

　　在28家创业板公司中，夏草怀疑立思辰虚增收益，对商业模式进行包装；怀疑北陆药业虚列预付款项；并在金亚科技网络路演中，连问了7个问题，质疑其虚列研发费用等等。11月12日，在红日药业发出业绩变更公告后，他表示会重点关注这家公司的财务问题。

　　创业板推出以来，高发行价引出的资金超募问题是28家公司都无法回避的，在招股说明书中，28家公司计划募资67.36亿元，实际募资达到154.78亿元，远远超过预期。

　　宏源证券一位关注IPO的研究员告诉本报记者：“28家公司对明年的主业投资已经做了安排，超额募集的资金，并不一定有合适的项目，最终会摊薄公司明年的净资产收益率，带来新的业绩压力。”

　　以红日药业为例，公司原计划募资2.68亿元，投入血必净技改扩产项目和研发中心建设，但是超额募集的资金多达4.53亿元。韩凌静说：“公司正在安排超募资金使用计划，6个月内会给股东一个答复。”

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