郭建龙

　　最近，胡隽(化名)有事没事都要到神州泰岳(300002)的官方网站上逛一逛——首批登陆创业板的神州泰岳，由于超募12亿元以及在上市首日成为两只百元股之一而名动一时。

　　11月2日，创业板交易第二日，一众“资本新贵”集体陷入跌停潮，当天，神州泰岳以93.6元收盘，跌幅达9.04%，毅然“破百”。

　　不过，胡隽在意的不是股价的升与跌，而是该公司网站上有没有新登招聘广告——有意“挪挪地方”的她，有着自己的逻辑：企业要扩张，势必先招人，神州泰岳超募的12亿元巨资难道会躺在银行里？

　　令胡隽失望的是，目前，神州泰岳网站上招聘栏目的最新更新日期仍是7月31日。

　　对于获得超募资金后，企业怎样扩张以实现资本市场期待的高成长，神州泰岳副董事长、董秘黄松浪近日对记者表示，超募的部分一定会用在主业上，由于超募资金过多，无法一下子做出决定，待股东召开会议决定用途后，一定给股东一个明确的说法。

　　12亿元超募走向

　　“企业经营不是一两天能做出来的，还是搞好现在的经营再说。”11月2日，记者再次致电黄松浪时，其如此表示。

　　在黄松浪看来，神州泰岳创业板上市募资约18亿元，亦出乎公司原来的意料。

　　神州泰岳原计划通过创业板上市融资5.02亿元，但由于定价超过预期，最终超募约12亿元。根据神州泰岳的招股说明书，本次发行3160万股，实际上是取的发行底线。根据创业板的上市规定，神州泰岳IPO的股份必须占总股本的25%。发行后，总股本为12640万股。

　　对于超募资金，神州泰岳在其公布的《首次公开发行股票上市公告书》中对其中的3.42亿元做出了具体安排，对于其余的约8.6亿元则仅是给出了大概的方向，如用于巩固和提升移动互联网运维支撑核心竞争能力、进一步推广移动互联网关键业务运维支撑服务外包模式、培育和扩大IT运维管理领域新的利润增长点、深入拓展国际市场等。

　　创业板是解决创新型企业融资难的一项制度设计，但首批上市的企业诸如神州泰岳却由于超募面临“钱怎么花”的局面。对此，有业内人士表示，企业在获得巨额融资，尤其是超募后，要避免盲目扩张的冲动，四处烧钱，为企业的长远发展埋下隐患。

　　此前，外界曾担心神州泰岳将融资用于其购买办公楼层的付款。对此，神州泰岳方面表示，由于公司成长过快，目前公司分在四五处办公，出于管理效率、整体形象等方面的考虑，适时购买办公场所势在必行，与融资无关；而且，购买价格为12000元/平米，价格很划算(该地区楼面价格已达16000元)，相当于做了一笔不错的投资。

　　神州泰岳如何走出超募后的下一步？记者近日来到位于北京海淀万柳新贵大厦的神州泰岳总部，发现前台有三三两两的应聘者在等待——根据计划，到明年，神州泰岳的员工规模将从现在的不到2000人扩大到3000人，但据记者现场的观察，员工们保持着平静，仿佛那笔出人意料的超募并不存在。

　　比翼飞信：能飞多高？

　　尽管神州泰岳在11月2日几乎以跌停价收盘，但目前其市盈率仍然让人却步。

　　“即便是国外的纳斯达克，其平均市盈率也只有30倍。创业板每只股票的合理市盈率同样不会超过30倍。”互联网专家谢文接受记者采访时的看法，不乏代表性。而与神州泰岳高市盈率相伴而来的另一个追问则是，其业绩成长能否赶上资本市场的憧憬。

　　目前，神州泰岳的主要营收和利润是来自中国移动的飞信业务。根据双方确立的主要根据发展的用户数量付费的合作模式，未来飞信的用户数越多，神州泰岳获得的收入也就相应越高。黄松浪向记者确认，虽然随着用户的增加，其获得的户均收入也会相应调低，但总体上仍然保持了上涨的趋势。

　　2007年度、2008年度和2009年上半年，来自飞信业务的营业收入分别为8774万元、2.78亿元和2.25亿元，在公司营业收入中的比重分别为19.82%、53.50%和68.99%，而在净利润中的占比更加高，分别为42.23%、75.47%和76.30%。

　　在其他业务没有成熟之前，神州泰岳的主要营收还要靠飞信。神州泰岳战略投资与证券管理事业部总经理张黔山表示，飞信业务仍然处于起步阶段。2008年末，中国移动的手机用户数量为4.57亿，而目前中国移动飞信业务活跃用户数量仅为5000多万，还有很大的增长空间。

　　张黔山对记者表示，在公司目前的多个业务领域中，每一个领域都足够大，能够容纳多家上市公司。据其介绍，在国内厂商中，有一些厂商与神州泰岳的业务有重叠，比如IBM、HP、直真科技、游龙科技在业务服务管理(BSM)上与神州泰岳有重叠，天元网络、亿阳信通等在电信运维支撑系统(OSS)方面与神州泰岳有重合。

　　根据IDC的相关统计数据，神州泰岳在国内BSM 领域中处于相对领先地位，2004年至2008年在BSM领域的市场占有率分别为15.0%、15.1%、19.3%、23.6%和25.7%。而在OSS市场上，神州泰岳则与三家运营商均有合作。“从1998年开始，公司和它的前身就一直在做这方面的事情，并从2004年取得了行业内的领先优势。”张黔山表示。

　　除了上述BSM和OSS业务之外，农村信息网(12582)也是张黔山看好的另一项业务。该项目是神州泰岳与中国移动的一个孵化项目，主要面向农村用户，作为中国移动推进农村信息化，服务“三农”的重要入口。

　　张黔山认为，由于农村用户是一个庞大的人群，随着IT知识的普及以及农村拥有大量的手机用户，该网站在未来有成长的潜力。另外，神州泰岳也想涉足移动互联网领域，负责移动互联网的运维支撑。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。