本报记者 郑世凤 上海报道

　　财富故事：宋礼华的第一桶金

　　“打仗亲兄弟，上阵父子兵”，形象概括了创业板公司的家族发家故事，安科生物(300009.SH)最为典型。

　　9月23日晚间，安科生物确定首次公开发行价17元/股，市盈率46.83倍。发行价的确定让安科生物股东们的财富瞬间膨胀，身为高管和实际控制人的宋氏兄弟，无疑是最突出的代表。

　　招股书显示，上市前安科生物实际控制人宋礼华持有2604.90万股，持股比例为41.35%，宋礼名则持有669万股，持股比例为10.62%，二人合计持有51.97%的股份。发行2100万股后，宋氏兄弟的持股比例将降至38.98%。

　　既便如此，按发行价计算，公司上市后宋氏兄弟的身家将增至5.57亿元。

　　现年53岁的宋礼华，是安科生物医药集团总裁，安科生物董事长、总经理。此外，他还担任安徽省生物研究所所长，安徽省科学技术研究院院长等职。

　　比宋礼华小5岁的胞弟宋礼明，担任公司副总经理。

　　“宋礼华比较沉稳，主要负责技术研发以及整体的管理工作，宋礼明则主管公司包括市场在内的对外业务。”10月23日，一位熟悉宋氏兄弟的合肥本地资本圈人士称。

　　跟宋氏兄弟共同致富的还有123名自然人，大部分为安科生物员工，其中包括张辉在内的5名80后员工。

　　2008年9月，他们搭上致富末班车，最少一位持有20000股安科生物，相对于每股2.65元的增发价，数十万元的财富不啻从天而降。

　　相对于这些刚进入公司没几年的年轻人，排在安科生物自然人股东前十名的“大佬”们将清一色成为千万富翁。

　　招股书显示，即使是排在最后一名的公司董事副总经理、董秘李星，其个人财富也将在上市后至少达到1164.5万元。

　　宋礼华的亿万富翁之路始于限于改革开放。

　　1977年恢复高考后，宋礼华考上安徽农业大学植保系。硕士毕业的宋礼华进入安徽省生物研究所。此后，赴德国汉诺威免疫研究所进修，从事“动物促性腺素的单克隆抗体”研究。

　　1990年，宋礼华选择“人α-干扰素单克隆抗体亲和层析胶”为的主攻目标，意在突破国外技术垄断。

　　“该物质实际上是生产用于乙肝治疗的人干扰素的一项原料，主要用于提纯原材料，之前因为国外厂商垄断，所以价格极高，并导致人干扰素也成为一种贵族药，一般人都用不起。”辅导安科生物上市的券商项目组成员告诉记者。

　　宋礼华取得成功后，赴上海向生产干扰素的厂家推销自己的成果。很快在国内得到广泛应用，产品问世仅两年，便创下6000万元利润。这是宋礼华决取得的第一桶金。

　　1994年，宋礼华成立安科生物，开始创富之旅。

　　商业模式：质疑中成长

　　成立于1994年的安科生物，因其偏大的“年龄”饱受质疑，作为2000年创业板最佳候选人之一，安科生物十多年来的成长性并不是很明显，“如果十年前把钱交给他们，将意味着这是一笔失败的投资。”10月22日，上海一位私募基金经理直言。

　　据他观察，2006年到2009年中期，安科生物营收和净利润“绝对金额不大，相对成长也很有限”。

　　实际上，安科生物的尴尬现状并非偶然。

　　“安科主要产品的市场竞争情况都很激烈，比如干扰素这一块，全国有20多家公司在生产，而且还有像先灵葆雅、罗氏等国际医药巨头，所以安科占的市场份额并不大。”南方某知名券商行业分析师告诉本报记者。

　　不过，对上述投资人的质疑，安科生物并不认同。

　　“当初的50多家创业板待选公司，现在存活的有几家？从这一点来讲，我们能生存下来就很不简单。而且2000-2005年，我们每年都有30%的增幅。”10月23日，安科生物董事副总经理、董秘李星告诉记者。

　　此外，安科生物每期数百万元的研发投入，也让投资者对其高科技企业的招牌不以为然，“每年的研发费用占营业收入比重不到5%。”上述私募人士告诉记者，而国际大公司每年通行的研发投入至少是总营收的10%以上。

　　“研发费用是整个集团的合并报表，实际上母公司并不低。”李星向本报记者解释，“研发费用不高，不代表研发效率不高，因为我们是研究所转制过来的，相关技术专家都是公司股东，所以这块的费用比较低。”

　　另据李星透露，安科生物已有多项独有技术进入临床试验阶段，“一旦实现规模化生产，将产生巨大的利润空间”，至于具体时间，李星并未给出明确答复，“大概是两三年后。”

　　机构视点：拒绝PE的创业公司

　　28家首批创业板公司中，安科生物无疑是特立独行的少数派之一。

　　其特别之处在于，尽管公司成立近15年，且2000年成为创业板热门候选人，但生物制药的金字招牌下，至今未见PE等战略投资者的身影。

　　安科生物上市前的股东名单中，唯一的法人股股东为江苏高达创业投资公司，然而，其持股总数仅243万股，持股比例3.86%。“他们算不上战略投资者，因为这些股份都是从原来股东手里买的。”10月23日，国元证券投行部人士透露。

　　难道机构不看好安科生物？抑或安科生物不缺钱？

　　“不能说机构不看好我们，也有像复星医药这样的知名公司，包括省内一些创投找过我们，但都被拒绝了。”李星对上述说法并不认同。

　　与上市前没有PE入驻相反，9月22日，安科生物北京路演吸引了60多家券商前去探访。

　　首批28家公司中，安科生物获得高达258倍认购倍率，直接导致其中签率最低。

　　据李星透露，公司之所以拒绝引进战略投资者，主要源于“公司管理层和员工的一个心结”，“包括我们找保荐机构也找的是本地券商”。

　　“我们强调团队精神，担心引进战略投资者虽能解决资金问题，但管理很难统一，所以拒绝了。”李星认为。

　　既便如此，质疑公司不缺钱的观点还是摆在李星的面前。

　　“以前我们是过日子，但现在我们想过好日子。”李星如此形容没有PE的公司和上市后的公司。

　　“但愿这是所有投资者的好日子，而不仅是高管们的好日子。”前述上海私募圈人士表示。

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