本报记者 陈捷 上海报道

　　财富故事：“南漂”实现资本原始积累

　　“我有很多梦想，但唯独没有财富梦。这一切都是努力把企业办好，自然而然的结果。”对于富豪荣耀，成都硅宝科技股份有限公司(下称“硅宝科技”)董事长王跃林如是说，“我是技术人员出身，对于技术派企业家而言，财富只是纸面的，不应过于追求。”

　　作为公司第一大股东，王跃林持有硅宝科技1026万股的股份(持股比例为发行前27%)，以发行价每股人民币23元计算，其身价已达2.36亿；而总经理王有治和董事郭弟民，以公司第二和第三大股东身份，分别持有940.50万股和769.50万股的股份，拥有2.163亿 和1.77亿的身家。三人将共同跻身亿万富豪的行列。

　　值得一提的是，王跃林并不是公司最早的创始人。

　　“我是2005年6月，公司第6次增资扩股时，以现金出资的形式进入硅宝科技的。王跃林表示“他们之所以选择我，一是因为我在广州也从事硅胶行业的工作，经验相对丰富；另一点和我的工作经历也有关”。王跃林说。

　　1988年四川大学高分子专业研究生毕业后，王跃林被分配到化工部成都有机硅研究中心(又称“化工部晨光化工研究院”，简称“晨光院”)，从事科研工作。拉王跃民入伙的王有治和郭弟民是他在晨光院认识的同事。

　　但是在1992年，王跃林却突然离开晨光院，南下广东打拼。

　　王跃林透露，“在1992年，我的一位老师受广东南海嘉美公司的邀请，去做玻璃胶的项目。他年纪比较大，需要一个助手，请我一起过去，就跟着老师去广东了。”

　　据接近公司人士称，“王董事长有股不服输的精神。”在广东南海嘉美和广州白云粘胶厂工作期间，他和他的团队先后攻克了“玻璃胶”和“结构胶”的技术难关，促进了这两样还处于进口垄断的产品国产化。

　　由于在工作上表现出色，2002年广州白云粘胶厂改制为白云化工实业有限公司时，王跃林以副厂长的身份出资几十万元获得改制后白云化工的一笔股权。随后其又被委任从事“气相法白炭黑”项目，转职进入从白云粘胶厂分离的企业“广州吉必盛科技实业有限公司”，而其手上的白云化工股份，也置换成相应的广州吉必盛公司股份。

　　王跃林至今拥有广州吉必盛科技实业有限公司13.75%的股权，在企业的出资额为481.368万元。

　　“原先在广州白云粘胶厂的薪酬并不低，跟外企差不多，后来通过在吉必盛赚的钱，才有资本入股硅宝科技。”王跃林说。

　　招股说明书显示：2005年6月20日，王跃林向公司缴存了120万元作为对硅宝有限的出资；2005年12月7日，王跃林向硅宝有限缴存了240万元，作为对公司的出资。两轮360万出资后，王跃林实现了从百万到亿万的财富质的飞跃。

　　“不过当时谁会想到能在创业板上市呢？”王跃林表示。

　　商业模式：提供全套解决方案

　　对于身处传统化工行业的硅宝科技而言，开创好的商业模式需要另辟蹊径。

　　“我们属于新材料行业，是28家创业板上市公司中唯一的一家新材料企业。”王跃林说。

　　招股说明书显示：公司是目前国内唯一一家集有机硅室温胶生产、研发和制胶专用生产设备制造于一身的企业。

　　王跃林承认，公司本质上仍属于传统的一般制造业，“行业中各公司的商业模式，差别不会太大。”

　　据悉，我国有机硅室温胶在低端产品呈现充分竞争格局；而中高端产品，特别是高端产品，其竞争关键取决于企业是否具有针对不同的用户和不同的应用条件提供适当的产品和服务，最大限度地满足用户的需求的能力。

　　由于国内大部分企业因自身研发能力不足，无法参与到高端产品竞争中，目前仅有为数不多的国外企业和国内少数厂家能参与到国内高端产品的竞争。通过了解下游客户实际生产中遇到的问题，借助自身强大的研发力量寻找有机硅室温胶解决方案，从而推出专门针对客户具体问题的高价值产品体系，这将成为有机硅室温胶生产企业新的经营模式。

　　“我们正朝这个方向努力，而目前公司在做产品的同时，也会偏向于全套解决方案的运用。”王跃林介绍，比如客户要求做一个车灯的胶，做好会涉及到该怎么用？这就需要专业的设备，我们配了专门的设备，以及培训和应用，将产品与服务相结合。“事实上，我们也生产专门的配套设备。”

　　全套解决方案的另一层模式在于，和客户共同开发新的产品。

　　“客户会告诉我想要一个什么样的胶，国外也不一定有，能否帮助我开发？硅宝就有这个能力，我们可以将原有的产品进一步改进，以满足客户的要求，在这过程中会与客户共同实验、共同调整配方与改进工艺，直到满足对方要求为止。这样我们的客户就很稳定，硅宝有这样的竞争力。”王跃林说。

　　而招商证券化工研究员廖振华向记者透露，硅宝科技在销售上也有独到之处。“他们是直销与经销商相结合的模式，把更多的销售源外包给经销商，而公司分派技术人员驻在经销商，为经销商提供技术支持，这对于规模还不大的企业而言，可以少雇用员工、节省一笔的管理费用，而将更多的资金投入研发中。”廖振华说。

　　机构观点：技术创新需持续领先

　　机构对硅宝科技的评价也是众说纷纭。

　　招商证券化工研究员廖振华表示，“公司主要有三方面的优势：一是行业市场广阔，2002~2008年，消费量的年复合增长率为18.4%；二是公司技术积累深厚，核心技术创新能力突出，市场占有率较高，目前在电力环保胶、汽车灯胶和建筑幕墙用胶领域的市场占有率分别居第1、第1和第3位；三是制胶工艺设计与自主研制设备配套的创新模式独一无二。”他预测公司的目标估值在23～27元。

　　而东方证券研究员杨云在其研究报告中认为：“公司的技术核心和市场核心层持股比例占50%以上，这杜绝了核心人员被高薪挖角的危险，也保证了公司高层人士利益与股东利益的高度一致性。目前化工新材料板块的市盈率普遍在25倍左右，考虑到创业板公司一定的估值溢价，我们认为公司的合理价格在25-30元左右。”

　　然而，与大多数券商看多公司相比，一些基金对该股持相对谨慎的态度。

　　在本轮网下申购中，广发基金旗下共有三家基金获得了该股的配售，其中包括两只股票型基金和一只债券型基金。

　　广发基金投资总监朱平告诉记者，“3只基金配售不代表我们非常看好，如果是我们中意的公司，至少会有八九只基金获得配售。”朱平表示，硅宝科技感觉更偏向于传统制造业，所以基金公司对这只股票不是很“兴奋”。

　　另一家获得配售份额的券商自营部人士分析，现在创业板上市公司一下出来这么多，机构面面俱到的去分析研究各家公司不太可能，“有时不一定看公司或者看行业，申购新股时一看市盈率是不是合适，二看整体市场环境好不好，至少我们就是这样做的。”

　　而一位不愿透露姓名的券商研究员向记者表示，虽然硅宝科技掌握了相当的技术专利，但事实上该行业技术壁垒并不高。“关键看细化经营做得好不好，产品上能不能每次赶在最前头，说实话，专利靠守是守不住的。”

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