2009上海国际创业投资和私募股权投资论坛在沪举行

　　证券时报记者韦小敏

　　本报讯 由专业合作媒体证券时报协办的“2009上海国际创业投资和私募股权投资论坛”于近日在上海举行。会上来自各方的专家学者就创业板如何解决中小企业融资难，如何调动民间资本投资和如何防范风险方面进行了深入讨论，纷纷阐述自己的观点。

　　上海市促进中小企业发展协调办公室副主任许慧敏认为，创业板推出有利于解决中小企业融资难问题。首先，创业板的推出可以使一部分中小企业通过上市，解决直接融资渠道问题。其次，创业板门槛较低，比较关注企业的创新能力和企业的成长性，这对于一部分新兴产业的中小企业融资特别有利。最后，创业板是一个非常好的私募股权退出平台。创业板的推出实际上也传导到投资市场，股权投资市场的发展将十分活跃，也有利于中小企业解决融资难的问题。

　　深圳证券交易所上海中心副主任付彦介绍，创业板实际上既不同于美国的纳斯达克市场，也不同于中国的中小板市场。最大的差别在于创业板的企业将在自主创新和成长性这两个方面更突出。此外，创业板企业的规模相对来说应该比中小板企业的规模更小。再者，由于创业企业存在着风险和收益机会并存的情况，将来在市场监管方面，可能比主板和中小板要求更高、更严一些。

　　软银中国创业投资有限公司合作人华平认为，在创业板即将推出的预期下，创投仍应谨慎，寻找成长性企业。华平认为，判定成长性的企业有三大标杆，第一，首先企业所在的行业应有它的成长性。第二，要看企业本身，这个企业的市场潜力要大，并具有竞争优势。第三，企业要有一定的竞争壁垒。

　　付彦认为，防范创业板风险主要应从三大方面着手，第一，在公司层面强调了对创业板的公司治理结构方面的要求。要求大股东，实际控制人都要纳入监管范围内，并制订了更严格，更市场化的退市制度。第二，对中介机构也提出更高要求，比如对保荐人的保荐期限，现在要求上市以后延长到三年。因此保荐人持续督导上将比以前更加谨慎，更尽职。第三，在交易制度上会有一些新要求，通过完善交易制度防范首日炒作。

　　此外，付彦还表示，今后对创业板企业在信息披露上会有更多的要求，并对投资者市场准入进行适当性管理，这些规定实际上就是为了更好地保护投资者利益。

　　曹文炼：促进机构投资者

　　有序进入创投市场

　　本报讯 随着IPO重启和创业板即将面世，国内的VC、PE们也逐渐活跃了起来，国家发展改革委员会财政金融司副司长曹文炼日前在由专业合作媒体证券时报协办的“2009上海国际创业投资和私募股权投资论坛”上表示，近期创业投资总体形势较好，发展健康，但仍然面临三大挑战。

　　首先，我国创业投资总体上还处于起步阶段，成熟的创投机构，市场公认有业绩的创投机构还比较少。国家希望能够扶持创业投资，投资一些早期、中期，有价值增长潜力的企业。帮助中小企业、高科技企业改善治理结构，提高竞争能力，最终走向IPO退出。其次，社会闲散资金的增多，市场乱集资的风险最近又有抬头。出现了一些以募集创业投资的名义违规非法集资的行为，监管部门对此出台了一些新规定。最后，市场机构不平衡，成熟的投资人太少。应该大力促进保险公司、商业银行以及养老金等有关机构按照规范、有序的方式进入创投市场，才能建立市场真正的平衡。(韦小敏)

　　王晓津：完善创业板

　　行业发展生态环境

　　本报讯 深交所综合研究所研究员王晓津日前在由专业合作媒体证券时报协办的“2009上海国际创业投资和私募股权投资论坛”上表示，通过对外资创投重点投资的企业和行业进行分析，我国创业板市场建设可得到三项启示。

　　王晓津表示，根据对海外创业板的分析，可以发现资本市场是创业投资的指挥棒，资本市场行业生态对创投的投资和退出都有非常强的示范效应。因为海外资本市场投资者比较成熟，创投机构和承销商对新业态企业的挖掘能力比较强，所以它的风险定价能力比较强。其次，我国创业板要树立自己的行业标签，要扶持国内有潜力、高成长性的中小企业，在培育和挖掘新业态上市资源方面下工夫。最后，要完善我国创业板的行业生态，要以更加宽容的态度对待新业态。因为新业态的上市资源，轻资产的特征比较突出，业绩不稳定，监管部门在这方面就应宽容以对。(韦小敏)

　　上海创业投资行业协会

　　与徐汇区签订合作协议

　　本报讯 日前，在由专业合作媒体证券时报协办的“2009上海国际创业投资和私募股权投资论坛”上，上海市创业投资行业协会与徐汇区政府进行了战略合作项目签订仪式。随后，上海创投行业协会副会长徐琳和徐汇区发改委主任、金融办主任黄玮又为新成立的日鼎盛股权投资服务公司揭牌。

　　上海市创业投资行业协会副会长、上海市浦东科技投资有限公司总经理李勇军表示，创业板即将推出是中国资本市场层次与结构的一个质的提升，是深入推动国内资本转化的重要举措，为创投行业带来了重要的发展机遇。此次双方以敏锐的、具有前瞻性的眼光进行合作，将对促进徐汇区的区域经济的发展起到重要的作用。日鼎盛股权投资服务公司作为一个全新的股权投资机构和投资项目的对接平台，将为实现项目与资金的相互吸引和依托提供有力的帮助，同时也能更好地促进投融资企业之间的深入对接。(韦小敏 钱 虹)

　　名词解释：

　　创业板又称二板市场，即第二股票交易市场，是指主板(传统意义上的证券市场)之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补充，在资本市场中占据着重要的位置。

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