本报记者 李威

　　千呼万唤始出来，姗姗来迟的创业板终于还是来了。日前，中国证监会正式颁布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)，并将于5月1日起正式实施。

　　有上市条件的企业如何看待新规？《暂行办法》规定的创业板与中小板究竟有哪些差异？这些问题一时成为业界关注的焦点。

　　多家企业暗地备战

　　在蓝色光标工作的小王4月7日收到公司老总赵文权的一封邮件，文中称：上周国家正式发布了创业板上市规则，意味着蓝色光标的上市进入一个新的里程。

　　“当然，想成为中国公关第一股并不容易，未来是一个更加艰巨的过程。公司的IPO小组将会同保荐人和其他中介机构一起全力以赴，相关情况会随时和大家沟通。”赵文权在邮件中表示。

　　无独有偶，同样被市场认为具备创业板上市资格的中金在线也在积极备战，该公司的一位办公室工作人员告诉《中国会计报》记者，目前公司的软硬条件都符合创业板上市要求，他们还设有专门部门负责创业板上市，保荐事宜也准备得差不多了。

　　实际上，包括北京碧水源、天涯在线等多家企业都在秣马厉兵。“很显然，《暂行办法》的出台，再次激发了企业争先上市的热情，甚至很多原打算在中小板上市的企业都转向创业板。”北京某券商的证券分析师如此表示。

　　由于创业板数年未能问世，之前不少企业都是“一颗红心，两种准备”，如北京某家高科技企业2007年被中关村管委会推荐给深交所，并已向北京证监局备案准备在中小板市场上市。

　　今年年初，该企业证券事务部工作人员还向记者表示，上中小板或创业板都可以。时过一个月，记者再次联系该工作人员时，发现其口风已变。“公司已准备妥当，就待创业板细则下来，券商开始申报材料。”

　　部分企业为何“叛逃”中小板呢？原因就在于两种板块之间的差异。

　　创业板门槛更低

　　创业板与中小板之间的渊源很深。

　　早在10年之前，开设创业板就已经提上了议事日程。但当时囿于主板市场本身的不成熟，以及市场的基础性制度建设还不完善等多方面的原因，创业板的推出一波三折。

　　“为迎接创业板，当时深市还为之暂停了4年时间的新股发行，但最终面世的却是中小板。”证券人士李飞表示。

　　然而中小板并未完美体现出其自身应有的特性。李飞介绍说，除了特别制定了上市规则、交易特别规定等相关规则之外，中小板上市公司无论是在审核程序、发行流程、信息披露、市场监管等方面，都与沪深主板上市公司没有本质上的区别。

　　这次《暂行办法》则体现出了创业板与其他板块的区别。而最明显的区别就是创业板的上市门槛不高。

　　“这主要表现在两项定量业绩指标上。”英大证券研究所所长李大霄分析说，如主板与中小板要求发行人必须是连续3年盈利，而创业板只要求发行人“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。”

　　另外，相对于主板和中小板，创业板在发行审核方面，将专门设置创业板发行审核委员会，不仅人数较主板发审委适当增加，还将加大行业专家委员的比例。

　　“还有一个显著的不同点为，创业板市场将建立与投资者风险承受能力相适应的投资者准入制度，以便向投资者充分提示投资风险。而且在业务经营、公司治理等方面，创业板与中小板、主板的差异也比较大。”李飞补充说。

　　正是由于三者之间的差异性，这才谈得上我国多层次资本市场的初步构建。李大霄认为，创业板与主板之间是一种良好的互补关系，创业板的推出使那些处于创业阶段的企业有迅速壮大的可能。

　　细则仍待推出，而李飞在这里抱了个希望：但愿相关部门继续秉承《暂行办法》的风格，出台相关符合创业板特质的配套细则，将创业板的性格打造得更加鲜明！

　　“同样是在深交所挂牌，同样都是面向中小企业，创业板与中小板一样亦会制定上市规则、交易特别规定、指引等相关规则，有些让人担忧的就是将创业板打造成了第二个‘中小板’。”李飞最后说。

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