●“亚洲股市教父”胡立阳元旦台北来电给本报读者拜年

　　●“忽冷忽热、吵吵闹闹、大涨不易、大跌也难”16字点评今年A股

　　全球经济不会出现什么“U”型或者“V”型反弹，直接“爬上天堂”，今年预计会不断地“爬窟窿”，A股也会处于一个震荡状态，从3100点-3800点这段路会走得比较曲折——元旦那天，“亚洲股市教父”胡立阳特地从台北家中致电记者，在给本报广大读者拜年的同时，也为投资者分析了2010年的A股市场走向。

　　■宏观经济

　　今年会不断爬窟窿假通胀或卷土重来

　　如何点评今年的A股？胡立阳干脆地给出了16个字：“忽冷忽热，吵吵闹闹，大涨不易，大跌也难”。

　　经历了复苏的2009，不少人认为全球经济已经“没问题”了，不过胡立阳说，全球经济虽然从2009年已经开始回升，但是他并不认为会有什么“U”型或者“V”型反弹，这种想法太乐观了。因为在全球金融危机以前，世界经济状况也是处于一种不冷不热的状态，并非是“天堂”，所以现在最多也就是回到危机前的经济平地，不可能经由复苏经济就一步登天了。

　　纵观今年的经济形势，估计是会不断地“爬窟窿”。什么叫“爬窟窿”呢？就是在复苏道路上会出现各种各样的问题，然后经济会有一定程度的下滑，再从这些小坑里爬上来。胡立阳说，今年估计会再度回到游资泛滥、不冷不热的经济局面，经济还没有好到能够配合景气度让股市飙涨的状态，而相反现在存在隐忧的是：全世界的资金泛滥会造成投机炒作重演，股市的上涨都是资金大量流窜造成的，这些流窜的资金很可能会在2010年再度造成假通胀的局面，一旦出现假通胀卷土重来，那么会不会再重演上轮假通胀时的局面很难说。

　　胡立阳表示，金融危机造成的经济衰退在很大程度上不是正常的经济循环造成的，而是社会大众因为假通胀得了忧郁症，造成了真衰退。所以上轮危机是来得快去得快。但是很不幸的是现在欧美尤其是美国政府为了拯救经济，不断用降息来鼓励消费，造成资金泛滥更严重，很可能再次发生假通胀。不过话说回来，假通胀如真的出现的话，大家也不用太担心，因为这种忧郁症造成的经济衰退没有到不可收拾的状态，这也是他说今年经济和股市会“吵吵闹闹”的原因，因为经济会不断地出现一些小问题，但来得快去得也快。

　　■大盘走势

　　3100-3800点会走得很辛苦 随时关注中小盘题材股

　　胡立阳表示，在A股点数上，他此前一直表示沪指回到3100点上就是合理价位，此后还有20%的空间，也就是今年他仍然看到3800点，但是从3100-3800点这段路会走得比较艰难，大家要有心理准备，不要指望股价会一飞冲天，基本上会是很缓慢的慢牛走势。

　　为什么下半场牛市不会大涨呢？胡立阳说，去年的牛市上半场反弹是“无基之弹”，就是没有基本面配合的反弹，通常会维持一年左右。现在全球股市都已经反弹差不多超过一年的时间了，上半场反弹差不多已经把点位攻占了七八成，“大鱼大肉”已经基本吃光，现在市场只剩下“点心”了。上半场牛市就像海绵吸水一样把资金基本上都吸光了，所以牛市下半场指数大涨的机会就不多了。

　　那么牛市下半场怎么走呢？胡立阳说，牛市下半场一般来说都是个股表现的空间，大家不要多费心思去关注指数，而是要多花心思在个股研究上，也就是选股不选势。今年A股的机会应该是在一些股本较小、有题材的个股，还有一些是应运而牛的转机股，比如那些2009年不赚钱，但是在2010年会起死回生的公司个股。

　　■投资指南

　　牢记风险持盈保泰 每下调10-15%可买入

　　既然中小盘的题材股是牛市下半场的明星股，那么这些股票该如何去选择呢？胡立阳说，这就需要中小投资者勤做功课，因为股市的题材是转来转去的，机会稍纵即逝，在假通胀的预期下，视频、原材料、有色金属都有可能出现机会。但是这些机会什么时候出现，该如何把握，就要靠投资者随时关注了。

　　2010年A股会“忽冷忽热”，也就是说随着经济复苏道路上出现一些坑坑洼洼，A股也会在震荡上升的过程中“挖不少坑”。那么投资者该如何做？胡立阳提醒投资者，一定要记得“富贵险中求”，随时保持风险意识，不可满仓操作，要保持手中至少有50%的现金流，这样才能持盈保泰，一旦股市出现“掉窟窿”的行情，每次拉回10-15%的时候，就是抄底买入的良机，在上涨后抛出，就可以利用这些“窟窿”赚取差价。当然从长期投资来看，从三五年的角度来看，任何一次股价回调到3100点以下的时候，都是长线投资布局和捡便宜的好机会。

　　■题外话：

　　高价房小心回调风险

　　美股11000点后举步维艰

　　对于投资者最关注的房市走向，胡立阳说自己研究不多，但是感觉风险已经不小，投机炒房的2010年不宜再介入了，此前的一些超高价房、炒作过头的楼价有很大的回调可能。

　　而就全球股市来说，胡立阳认为2010年都会步入整理态势，尤其是美股，在11000点后会举步维艰，当然不会再像金融危机那样大幅下挫，但是随时会有10-15%左右的微调。

　　本报记者 徐晓风

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