曹中铭

　　创业板上市管理办法早已施行，股票上市规则已经颁布，投资者开户工作正按部就班地进行，8月份发审委成立，首次全网测试于上周六完成，发审委首次工作会议将于本周四召开，这一系列的步骤表明，创业板离我们越来越近了。

　　既然声称是创业板，那么从上市条件、交易规则特别是上市企业等多方面，就应该与主板、中小板区别开来，而不能“胡子眉毛一把抓”，毕竟此“板”非彼“板”。事实上，在证监会相关人员表示首次发审会将于9月17日召开之后，市场对于7家首批上会的企业更是投以极大的热情。

　　从预披露材料来看，7家首批上会公司能够从149家企业中脱颖而出，显然并非没有原因。资料显示，这7家公司基本上都具有“三高”的特性，具体表现为高毛利率、高净资产收益率、高营业收入增幅等。而至于是否具备创业板上市公司高风险的特征，则只能由时间来验证了。

　　尽管如此，7家上会企业或多或少都有中小板上市公司的“影子”。从财务指标来看，这7家企业无论是2006~2008年净利润之和，或者是营业收入和经营现金流等指标，都已达到主板、中小板上市的条件。如3年净利润之和最低的南方风机也达到了5442.13万元，超过了主板、中小板3000万元的基本要求。因此，如果仅仅只考核财务指标，这7家企业完全可以登陆中小板甚至是主板。

　　从融资额度看，7家首批上会企业拟融资总额为22.48亿元。其中，拟融资额最高的乐普医疗为5.17亿元，最低的佳豪船舶为1.44亿元，平均融资3.21亿元。其实，除了莱美药业、佳豪船舶欲融资1.44亿元之外，其他的均接近或超过3亿元。显然，像乐普医疗的融资额比今年中小板发行的某些上市公司的融资额还要高。而根据资料，149家已获受理企业中，融资额最高的为8.25亿元，如此高的融资额，不仅超过中小板的诸多公司，甚至超过沪市主板的某些上市公司。

　　从所处的行业来看，7家企业中，有从事船舶工程设计的，有从事医药、医疗器械的，也有从事软件或电气设备的。而从149家入围企业看，其所属行业更是五花八门。广东佳隆的产品为味精、鸡精等调味品；赛轮股份的主营业务为轮胎生产；三川水表的主要产品为水表；天禧牧业则为饲料加工、种鸡饲养、雏鸡孵化、屠宰加工及熟食加工为一体的综合性畜牧生产企业，这些企业有多少高科技含量呢？而从成立时间上看，绝大多数企业成立时间在2000年以前，更有1985年成立的金龙电机、1987年成立的嘉寓门窗幕墙、1971年的三川水表，甚至于像1968年设立的明月集团、1960年设立的江苏交通规划设计院也名列其中。如果像这些成立已久的企业还处于“创业”阶段的话，笔者估计其也创不出什么“业”来。

　　创业板最大的特点应该是高科技板，这也是其存在高风险的原因。而像某些本应属于主板或中小板上市的企业，却也欲挤进创业板这班车，显然与设立创业板的初衷相悖。当然，也不能排除某些不符合主板、中小板上市条件的企业，为了达到套现的目的进而浑水摸鱼的可能。

　　历经5年磨砺，所谓的创业板没有面世，却推出了一个满含主板“影子”的中小板；而今10年磨一剑，即将到来的以中小企业为主的创业板，是否会重蹈中小板的覆辙，继而成为中小板的“影子”呢？