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不同的鱼钩钓不同的鱼
——专访技术分析大师戴若•顾比(Daryl Guppy)
文/本刊记者 张曦元
有没有想过你始终无法与老虎伍兹匹敌——即使你们使用的同一个牌子的高尔夫球杆。这是戴若•顾比在回答记者关于“巴菲特是否适合中国市场”这个问题时的精彩比喻,这位蓄着两撇夸张大胡子的澳大利亚前数学教师始终以“市场里的小鱼”自居,虽然他赫然已在全球十大技术派交易大师之列。
我们总是喜欢泾渭分明的选择:技术分析抑或价值投资,非左即右、非黑即白。包括记者在内的一些投资者们甚至对技术分析有一种潜意识的偏见——我们才不愿做寻找波段的投机客,价值投资才是归属所在。但戴若•顾比给出了另一种逻辑:在大部分的市场上,我们很难预测市场的趋势是怎么样的,所以我们无法预知未来将会如何发展,那我们能做的只能在在很小的一段时间内跟踪市场。同时,既然你无法获得关于市场的所有详尽信息,那不妨求助于图表——这也是CNBC称其为“图表大师(the Chart Man)”的原因所在。“相比于中国的专业人士,我对这里知之甚少,但我能在曲线上看到有消息发生,即使我不知道是什么消息”,戴若富有表现力的解释他对技术分析的理解:“曲线能给我一些信号,发生了什么、市场是否会变化,我无需求助别的。”
相比于其他权威经济学家或者市场专家,戴若•顾比始终保持着亲和的姿态,出乎记者意料的是,他几乎很少提到专业的分析术语,而是用巧妙的比喻和粗浅的例子阐述了错综复杂的技术分析原理。在这一次的“大投资家”栏目中,《钱经》大量并完整的保留了戴若•顾比的原话(甚至包括一些现场音效),希望读者能在这些浑然天成的妙语中找到一些启发。
现在的市场更适合短线
《钱经》:我们知道,在这个市场上有如此多的方法,您认为哪一种更加适合中国市场?
戴若•顾比:在大部分的市场上,我们很难预测市场的趋势是怎么样的,所以我们无法预知未来将会如何发展,那我们能做的只能在很小的一段时间内跟踪市场——或者是修正操作方法以适应短期变化的市场而不是长期。在2006年、2007年,你能把握到长期趋势,所以这样的市场是很适合于长期投资的,可以称为是“旧市场”的特质。但当市场环境变化时,你必须改变你的操作风格——因为,什么都变了。可惜的是,大多数投资者好像只知晓一种方法。
《钱经》:但我们接受的教导是这样,如果你使用某一种方法,你最好坚持下来。
戴若•顾比:这是一种解决方式。如果你选了一种方法,你能纯熟的使用它、在这方面你是专家,所以你更应该知道——什么时候停止使用。那些让你在过去两年中成功的方法未必适合以后,所以我们始终要根据市场状况的变化来修正自己的方法。
巴菲特未必总对
《钱经》:在中国,如此多的投资者信仰巴菲特,但是在中国这样诡谲多变的市场中,他的理论是否能成为投资的先导?
戴若•顾比:同意同意!(很棒的中文),我们都知道巴菲特在美国市场上取得了巨大的成功,如果你打高尔夫,谁都希望能变成老虎伍兹——他是你心中的偶像人物,但你真的能像老虎那样拥有纯熟的技巧吗?巴菲特跟我们普通投资者最大的区别在于:第一点(中文),他比我们大多数都有钱;第二点(中文,笑),当他投资一只股票时,他实际上是在投资那个公司的管理层,他能主导或者影响董事会的决定。我也想与公司的管理层对话,但是,该问你是何许人?那好,我们看到最大的区别是,巴菲特坐在董事会的席位上,而我们只能远远看过去。
基金经理的情况又有所不同——他们的工资是基于管理费,如果他们干得很漂亮,他们能得到一笔奖金;如果他们亏损了,同样能拿到工资;而我们普通投资者只能在一个条件下赚到钱,当我们作对了时候。
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