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【MarketWatch达拉斯6月23日讯】企业并购方面的争端引发了市场对中美关系的进一步讨论，行业分析人士纷纷预测雪佛龙德士古公司(Chevron Corp.)将成为舆中国CNOOC竞购Unocal公司斗争中的获胜者。
CNOOC对Unocal公司(UCL)185亿美元的收购报价存在政府监察和贸易争端方面的问题，这样同为加州石油巨头的雪佛龙德士古很可能占得先机，但该公司在成功收购前可能将继
续提升价码。
周三盘後，中海油(CEO)宣布该公司愿出价每股67美元现金收购Unocal。根据Unocal公司6月21日的收盘价计算，CNOOC方面的收购报价较雪佛龙德士古的报价高出了约15亿美元。
中海油和雪佛龙德士古都是为了控制Unocal在亚洲地区可观的石油和天然气资产，以刺激其产量的提升。雪佛龙德士古为美国第二大石油和天然气生产商，其规模仅次於埃克森-美孚公司(Exxon Mobil Corp.)(XOM)。2004年雪佛龙德士古公司的探明石油储量下滑了11%。
德意志银行的石油和天然气分析师保罗-桑奇(Paul Sankey,)认为，CNOOC的并购报价受到了政治因素的驱使，在企业层面该报价根本不符合逻辑。他指出，实施上述并购後，CNOOC的债务/资产比率将提升至280%。
桑奇认为，假如CNOOC报价的目的是为了舆雪佛龙德士古讨价还价，则其报价还比较符合逻辑。
他在给客户的短信中指出，“这两家公司实在需要就亚洲的石油和天然气资产进行谈判。两家公司并不需要争端，结果可能是皆大欢喜。”
对雪佛龙德士古而言，最重要的是不要陷入对Unocal的竞购战。
“来自CNOOC的收购报价对雪佛龙德士古而言并非致命打击，但随着中国政府默许该公司介入，雪佛龙德士古的使命已从舆小个子牧羊人大卫作战变为了舆巨人哥利亚(Goliath)的战斗。我们认为，对CVX而言最佳的选择是，集中其所有的金融力量，加速其回购股票的进程，从而在七月份UCL股东投票时增加其报价的潜在价值。”
考虑到资金的时间价值，CNOOC的收购报价仅接近每股65.50美元，其收购报价需经多种监察机构批准，最终需要的时间在一年左右。
桑奇认为，雪佛龙德士古“也可以达到相同报价 -- 通过精确/微妙的手段，该公司的报价无需超出每股67美元”。
Foresight Research的资深执行董事皮奇(Bernard Picchi)认为，雪佛龙德士古将最终胜出，但他认为该公司将提升报价。
Unocal公司则将评估CNOOC的报价，回绝更高报价会引发投资者方面的愤怒情绪。
皮奇在研究报告中指出，“可能出现的现象是，雪佛龙德士古的股价从目前的58美元提升至66美元，这将对双方的收购报价构成有效平衡。最终的收购报价可能在每股67美元以上 ┅ 但也不会高出太多。”
皮奇认为，CNOOC方面不大可能收回其收购报价，但假如美国政府出面干预，这种情况并不是完全不可能。他认为，美国政府不会出手干预。
但桑奇的观点却不那麽肯定。
桑奇认为，“当前主要的问题是，自由市场主导的布希政府如何反应 ┅ 政府方面可能将采取较为柔性的阻挠措施，而非笨拙的直接介入 -- 政府方面的力量将协助雪佛龙德士古在八月份完成收购。”
周四下午，CNOOC股价攀升1.77美元，至55.08美元，涨幅3.3%；雪佛龙德士古股价涨13美分，至58.40美元。
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