|
【MarketWatch纽约6月17日讯】近年来，随着制药行业失去成长特征而变得更趋保守，大型制药公司表现落后于大市已经不是什么秘密。
然而，今年制药类股的表现却超越了大市。截至五月末，欧洲制药公司股价表现甚至比美国同行更加出色——欧洲制药类股上升12.5%，同期美国制药类股上升5%。
我们一直持这种观点：投资者如果想重新投资大型制药公司，必须清楚它们不再是从前那种成长型股票了。因此，预计大型药厂将显示出强烈的削减成本意愿，并开始以资本报酬形式回馈股东。
尽管大型药厂的管理层尚未完全接受这种事实，但有迹象表明他们正朝着这个方向前进。一年多前，默克制药(Merck)(MRK)的执行长说，制药行业需要改变销售产品的方式。
过去，制药公司依赖显著增加销售人员规模来提高营收。自1990年代中期以来，美国医药销售人员总数从3万5000人上升至9万多人。
然而现在，他声称药厂需要提供真正的价值——也就是说，透过得到证明的业绩、药品方面的进步以及具有竞争力的定价来推动公司业务。
大型制药类股今年将出人意料地上扬。尽管更多投资者已经得出这种结论，但尚未成为主流观点。正因为如此，我们仍然看涨这个领域，尤其是欧洲药厂(尽管美国药厂中也不乏有价值的)。
使这个领域更具吸引力的是，大型药厂的市值偏低，而且整体而言没有得到大型机构投资者的青睐。
此外，在紧缩货币政策环境下，随着一般公司每股盈余成长的放慢，大型药厂的强劲现金流将被市场参与者视为格外有利的一个因素。
因此，尽管制药类股整体并未摆脱低迷，但选择性地买进市值偏低和股利稳定的公司不失为一个好主意。
糖尿病药物是个庞大的市场
药物方面前景最好、也是几乎每一家大型药厂试图获利的领域是治疗糖尿病产品。美国糖尿病患者有1800万，全世界有4100万。专家预计，随着全球人口的老龄化、饮食习惯的演变以及生活方式的改变，这个数字还将进一步上升，
去年，全球糖尿病药物的销售超过120亿美元，市场规模进入前十名。今后五年内，全球该类药物的销售年均成长将达到12%——可见没有一家大型药厂敢忽视这个庞大的市场。
赛诺菲安万特Sanofi-Aventis(SNY)和礼来(Eli Lilly)(LLY)是糖尿病药物领域的先行者，投资者不可轻易忽视这两家公司。
赛诺菲安万特拥有业界最好的治疗糖尿病药物——Lantus。该药用于治疗成人和儿童1型糖尿病，以及成人2型糖尿病(要求使用长效胰岛素控制高血糖)。该药的销售成长非常迅速，今后五年内销售有望超过20亿美元。
然而，赛诺菲安万特最有意思的药物却是一种治疗肥胖症和戒烟的药物Acomplia，现在该药已经进入临床试验的第三阶段。RIO-Diabetes(Rimonabant In Obesity)的研究结果显示，Acomplia对糖尿病也有效果。由于这并非一种专门针对糖尿病的药物，因此研究显示它有降低血糖作用是个额外的优势。
至于礼来，治疗糖尿病药物占其销售的20%。该公司目前供应市场的此类药物有五种，最近推出的一种是Byetta，算是礼来与赛诺菲安万特Lantus抗衡的产品。
医生对这种药物的反应很积极，礼来和它的合作伙伴Amylin(AMLN)将派出销售人员在今后六个月内与6万名声望很高的医生联络——无论怎么看都是一次很强的行销活动。对Byetta的主要担忧是，该药每天必须注射两次(Lantus为每天一次)，可能对许多人而言太频繁了一些。
最后，有些较小的生技或特种药物公司也值得考量，因为它们也生产糖尿病相关产品。其中最主要的有Amylin Pharmaceuticals、Takeda Pharmaceutical(TKPHF)、MannKind(MNKD)和Nektar Therapeutics(NKTR)。
(本文作者Yiannis G. Mostrous是投资通讯Wall Street Winners和Trading Floor Pro的编者。作者本人不持有文中提及的股票。文章代表作者个人观点，投资者依此决策责任自负。)
| 
