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【MarketWatch纽约5月24日讯】周二，通用汽车公司债券价格下滑。此前，Fitch Ratings和标准普尔一样将其信用评级降至垃圾级。Fitch降低通用汽车股票评级的主要原因是市场竞争加剧、SUV销售疲软和盈利率下滑。
Fitch将通用汽车及其GMAC金融分公司的信用评级从BBB-降至BB+，预期展望也降至负面。评级机构预计，该公司疲软的业绩表现和制造及养老成本负担 -- 例如2005财年高达
55亿美元的保健成本 -- 都将导致2006年出现负现金流。
该公司的流动性仍保持健康，但过去几年其负债比率也显着提升。Fitch还指出，重组措施或劳动力危机都将引发其资产流动性的问题。
Fitch认为，“其债券的年限仍在提升，其平均的年限约在19年左右。2005年至2010年之间到期的债券金额约为35亿美元。”
上述评级变动意味着通用汽车的债券将退出李曼投资级别(Lehman Investment Grade)企业信用指数，并将在高殖利率市场进行交易，这将防止众多基金经理持有通用汽车债券。从七月份开始，该指数将使用三大评级机构 -- 标普、穆迪和Fitch -- 的综合评级确定其信用指标。
Fitch降低评级的举措导致通用汽车债券的信用保护成本大幅提升，上述消息传出後，其五年期信用违约交换合约(credit default swaps)随即攀升45基点。信用违约交换合约随後恢复至持平水平。
IDEAglobal的债券分析师约翰-亚特金斯(John Atkins)认为，“市场最初出现利空反应，但市场形势随即尘埃落定。这对高殖利率市场具有指示意义，但此次降低评级的公告并未引起预期中的系统性波动效应。”
通用汽车公司所面临的最大挑战在於提升GMAC的评级，後者承担了其主要的债务偿付责任，但未来几年到期的债券数量寥寥。
通用汽车希望其金融部门能确保其投资评级，只有如此该公司的众多资产才能迅速转化为现金。
通用汽车截至2031年到期债券利率为8%的殖利率保持在10.025%。其殖利率差 -- 即殖利率相对於同期低风险国债殖利率之间的差别 -- 扩大28基点，至567基点。自五月初以来，殖利率差扩大了47基点，因持有通用汽车债券风险加剧，投资者纷纷要求更高的殖利率。
通用汽车截至2014年到期殖利率为6.75%的债券殖利率为9.596%。其殖利率差扩大28基点，至556基点，仍低於593基点的最差水平。
截至2033年到期利率为8.375%债券的殖利率差扩大15基点，至737基点。其殖利率升至11.644%。因债务评级被调降，纽约证交所方面，通用汽车的股价下跌2.5%。
上述三种债券成交都十分活跃，其总成交量为7亿2500万美元。
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