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【MarketWatch纽约5月24日讯】股市的“叛逆表演”会再来一次吗？
过去一个月左右，股市一直是相当符合逆势操作模式的：尽管市场情绪非常悲观，但股市却大幅反弹了。
截至周一收盘，标普500指数和那指重新登上了两个月高点。
那么从当前的市场情绪来看，今后股市趋势如何呢？
我希望我现在能像四月稍晚那么乐观，但我做不到。Hulbert Financial Digest的资料显示，眼下投资通讯的看涨情绪远不如一个月前那么强烈。
请看赫伯特股票投资通讯情绪指数(Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index)(HSNSI)。该指数衡量HFD追踪之股票类投资通讯推荐投资股市的平均比重。截至周一收盘，该指数读数为21.8。
当然，由于这个读数远远低于其历史最高值79.7，因此还不足以触发基于逆势操作的售出讯号。所以至少从这一点看，当前的市场情绪仍然可以解释为看涨。
然而，地平线上已经出现了几团乌云，值得我们密切关注。
先拿赫伯特股票投资通讯情绪指数当前读数与一个月前比较。4月20日，该指数读数为-28.3，意味着仅仅一个月内，股票类投资通讯集体投资股市的比重就提高了50%以上。如果投资通讯编者整体不是这么快就转变为看涨的话，逆势操作者对股市继续反弹的信心可能还会更强些。
如果再比较一下上次股指水平与当前接近时的赫伯特股票投资通讯情绪指数的读数，另一团阴云就出现了。
4月12日，道指收盘于10,508点，比本周一收盘水平10,524点略低，但赫伯特股票投资通讯情绪指数当时的读数为-1.6，比眼下低了约23%。
这并不是一个令人鼓舞的迹象，因为股票投资通讯整体认为，今天道指的10,500点比大约六周前同样水平更令人放心。
如果再比较一下上次赫伯特股票投资通讯情绪指数差不多读数时的道指水平，第三团阴云便浮现了。那是3月15日，当天道指收盘于10,745点，比周一收盘高出200多点。
透过上述几种方式，我们充分衡量了投资通讯变得乐观的程度到底多大。
这三团阴云是否足以成为减持的理由，逆势操作者自有不同看法。
但他们无疑都会同意，股票投资通讯编者的下一步态度至关重要。如果他们迅速转回看跌，那就说明市场反弹的基础重新变得坚固。
相反，如果他们在盘整状态下迟迟不肯减持，那么从逆势操作观点来看就是一种坏天气要来的迹象。
(本文作者：Mark Hulbert)
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