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【MarketWatch华府5月23日讯】大多数经济学家认为，今年剩余时间内美国经济将保持稳定成长，但过去几个月中有足够多令人不放心的经济数字，以致一些经济学家对此产生了怀疑。
本周将公布的经济数字则可能同时为两种观点提供支持。
本周最重要的经济指标是商务部将于周三公布的四月份耐久财订单。经济学家预计成长1.2%。之前三个月中该指标连续下滑，其中三月份耐久财订单下滑了2.3%。
UBS Securities首席经济学家哈里斯(Maury Harris)说，“扭转二、三月份的下滑趋势表明，资本支出并不那么疲软，与五月份费城联储指数显示的情况相反。”
耐久财订单是个令人恼火的指标。对长寿命产品——尤其是用于制造其它产品的设备——的需求，应当是判断经济成长的最佳指标之一。乐观者现在购买耐久财，悲观者则推迟购买。
然而，这个月度指标出奇地不稳定，每月升幅(或跌幅)可达2%。波音公司(Boeing)的一笔大订单就足以显著影响它，汽车厂商、大型船厂以及国防合约承包商的大订单也是如此。
迄今为止，2005年该指标显示的趋势是可怕的。但这到底反映了基本面的影响抑或只是统计上的差异？或者，下滑趋势是去年十二月份资本支出税务优待终止后的暂时性自然反应？
制造业出了什么事
制造业领域显然发生什么事情。几乎所有关于制造业的数字都显示，过去一年核心资本财订单仅成长2.7%；制造业产出三月份下跌，四月份仅略有成长；工厂就业人数减少。
最麻烦的是，反映公司执行长对前景态度的制造业情绪指数下跌了。
供应管理协会(Institute for Supply Management)指数可能是衡量经济健康状况的最佳单项实时指标。该指标过去九个月中有八个月下滑，创下近两年来的最低水平。
上周，联储五月份的三项地区性造制业指数均下滑了两位百分数。高盛集团(Goldman Sachs)经济学家泰尔顿(Andrew Tilton)说，“这个迹象足以盖过月度指标的声音。”
泰尔顿说，“显然，最近几个月的产出显著下滑了，但最终需求指标仍然相当强劲。”
大多数经济学家认为，四月份耐久财订单将回升。在接受调查的21位经济学家中，6人预计该指标将成长1%以上。波音获得了一些大订单。汽车厂商“停停走走”的生产周期也正处于“走”的阶段。随着工资和每周平均工时双双上升，四月份消费者所得可能也会成长。
李曼兄弟(Lehman Bros)经济学家阿贝特(Joseph Abate)说，“虽然第一季度耐久财订单数字令人失望，但我们预计仍算稳定的资产负债状况、强劲的现金流以及对未来需求的乐观态度最终能够转化为更高的订单数字。”
那些否认经济趋于疲软的经济学家称，最近的经济指标的下滑只是一个“假动作”。受就业成长的推动，消费者需求保持强劲；房市继续火爆，信用充足。
但是认为麻烦将至的少数经济学家则指出，经济不可能凭藉便宜的信用和进口产品无休止地成长。如果美国打算扭转其贸易不平衡的话，制造业就必须变得更强劲有力。
美林证券(Merrill Lynch)北美地区首席经济学家罗森伯格(David Rosenberg)说，过去一年领先经济指标指数下滑了1%以上，这种情形过去四十年间仅出现过八次。
那八次中有五次后来发生了经济衰退；有两次经济实现了“软着陆”；还有一次是在2003年，凭着大规模的刺激措施使经济得以保持成长。
罗森伯格说，“这一次不再有海珊(Saddam)政府可以颠覆，不再有联储减息1%，也不再有更多的税务减免。”
其它经济数字
本周将公布的其它经济数字包括房屋销售、所得、消费者支出以及第一季度国内生产毛额成长的修正数字，应该都是比较强劲的。
房屋销售预计将下滑少许，但仍将保持在接近历史高位的水平上。
四月份所得可能成长大约0.7%；消费者支出估计成长0.7%；核心通膨率可能从1.7%回落至1.6%。
第一季度国内生产毛额可能从上次公布的3.1%调整至3.6%。贸易数字并未像原先预计的那样拖经济的后腿，反而推动了经济的成长。另一方面，库存也没有当初预计的那么多，使得经济成长的结构更加平衡。
最后，联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)将发表5月3日会议的纪录。市场和该委员会正慢慢习惯尽早公布会议纪录的做法。联储政策的观察人士届时将审视这份内部纪录，研究其措辞，特别是涉及加息进程和通膨前景的语句。
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