|
【MarketWatch波士顿5月20日讯】在拉斯维加斯，你几乎可以就任何事情打赌。但是，我们可能很难确定美西航空在与合众航空合并一事上有多少胜算。在过去的一段时期内，合众航空因匹兹堡和费城市场的份额下降而遭受了重击。
两家公司的合并是一个大胆但风险很大的举动。合并传言在市面出现以来，市场对合并的质疑就没有停止过，今天更是有增无减。
对合众航空而言，合并是一个生存下去的机会。对美西航空来说，这一交易却不会带来多少可迅速推进其业务成长的机会。尽管公司规模较小，但来自美西航空的管理人员正在蠃得对合并後公司的控制权。
合并的希望在於可能产生一家可实现盈利的航空公司，尽管燃料价格仍处於历史较高水平，低价竞争对手的成长正在夺走更多的客户。
虽然自合并消息於四月底传出以来，美西航空和合众航空的股价持续走升，但业界观察家对此事普遍持悲观看法，因为在眼下要实现航空公司的成功合并将遇到巨大困难。
普遍的质疑
合并消息公布後，高盛证券宣布，将美西航空的股票评级降至“平持”，理由是预计营收的成长将低於自己的预期。
高盛在研究报告中写道，合众航空在东部地区的航线遇到了激烈的竞争，而这将抵销美西航空在美国西部市场所占据的优势，合并可能会影响美西航空实现扭亏为盈的速度。
高盛认为，“西南航空已经侵入合众航空在费城和匹兹堡的市场，合众航空的竞争前景不会因合并而得到改善。”
此外，合众航空是一家规模较大、资历较老的公司，拥有3万100名员工，其历史可以回溯至1939年，而美西航空是政府解除对航空业管制的产物，1983年才投入运营，员工总数只有1万4000名。由於在规模和历史方面存在很大差异，两家公司的重组之路注定不会平坦。
高盛向客户透露，“与任何合并一样，对公司管理层来说，整合的风险始终是一个巨大的挑战。我们认为，合众航空和美西航空的员工在资历方面的巨大差异将使整合变得更为困难。”
航空业预测(Airline Forecasts)的首席分析师沃金-科德尔(Vaughn Cordle) -- 他还是联合航空的一名波音777飞机驾驶员 -- 指出，两家公司工会资深人员的整合所需的时间可能会超过对行销人员进行初步削减，或者对冗馀经理人进行裁减所需的时间，“合并的历程可能会长达一至两年”。
两家公司预计，合并每年可节省6亿美元的开支，其中1亿5000万至2亿美元来自航线的交换和机群数量的削减，合并之後，新公司投入服务的飞机数量将比两公司目前的总和减少59架。
科德尔评论道，两公司组成的新公司仍是一家小型航空公司，由於航空业运能的降低，供需平衡的变化可能会推动服务价格的增长，合并後，航线网路的整合可能有助於整体客流量的增长，以及新公司营收的成长。
尽管如此，西南航空(LUV) -- 该公司已侵入合众航空的後院：宾州市场 -- 在成本的节省方面仍拥有很大的优势。
Korn/Ferry International的合夥人麦克尔-罗特布拉特(Michael Rottblatt)指出，谨慎考量新公司的商业模式是很有必要的，航空业的合并没有太好的历史记录，在任何情况下，短期观点都会阻止两家公司的发展 -- 持续亏损和员工士气低迷时尤其如此，而目前许多航空公司都存在这样的问题。
他表示，“这对领导层的勇气是一个考验，他们必需加快步伐来整合两家航空公司的原有资源，使商业模式焕然一新。”
CreditSights的分析师罗格-金(Roger King)在研究报告中写道，“美西航空的管理层将面临忙碌的工作，执行长道格-帕克(Doug Parker)将面临的一场赛跑是：能否在合众航空的现金耗尽之前结束该公司的混乱局面。”
这位分析师还称，“最终，原来的美西航空将负责新公司所有的国内航线，而原来的合众航空将接管所有的国际运营。”
截至周五美东夏令时下午2:05，美西航空(AWA)的股票上涨7.3%，至5.16美元；在公告板市场交易的合众航空(UAIRQ)股票下跌11%，至1.10美元。
| 
