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【MarketWatch维吉尼亚州5月20日讯】在投资的世界里，最能体现耐心与纪律之德行的，恐怕再也找不出比“道指倒霉蛋(Dogs of the Dow)”策略更好的例子了。
所谓“道指倒霉蛋”策略，是指在每年1月1日依据之前一年股利收益率水平，买进并持有道指三十支成分股中股利收益率最高的十支股票。(股利收益率高是因为股价遭打压)。
这种策略在1990年代早期和中期风行一时，不仅因为它简单易行，更由于它长期表现纪录出色。有一本讨论这个问题的书非常畅销。数种投资通讯也藉此而生。
但是，墨菲法则(Murphy's Law)来干扰了。在1990年代末，该策略表现连续几年落后于道指本身。更令追随者感到担忧的是，该策略相对道指的表现似乎一年不如一年。
最可怜的是1999年。当年道指上扬了25%以上，而“道指倒霉蛋”策略的回报仅为1.1%。
对这种策略热情的减退速度，差不多与最初兴趣的产生一样迅速。所有执行这种策略的投资通讯要么关门大吉，要么转变了策略，坚持下来的所剩无几。
这时候，墨菲法则再次起作用了。几乎就在所有执行这种策略的投资通讯全部放弃的时候，哈，它又开始起效了！
除了2004年是个小小的例外——当年该策略表现落后于道指不足1个百分点，从2000年以来的每一年，该策略表现都超越了道指。
对于一种每年仅需花十分钟来执行的策略，这种成绩真是不错。
这种策略表现的回归应当不会让人意外。即使是在1999年末，当它的信徒处于最绝望的时候，其长期表现纪录也仍然不坏。尽管1990年代末期那几年相当痛苦，但投资者重视的难道不应当是它的长期表现吗？
据我看来，许多投资者不再坚持的理由之一是：该策略太简单，简单得几乎叫人忍不住相信自己能够轻易超越它。
毫无疑问，该策略某些方面可以得到进一步的完善。此外，有时候一支股票失宠有许多站得住脚的理由。股价的下跌自然导致股利收益率的上升。
问题在于，试图超越一种不错策略的心理，事实上使得追求“完美”投资成了在艰难时期不坚持投资纪律的藉口。
坚持一种象样的投资策略，与不停追求“完美”的投资策略，无疑前者胜出的时候远远更多。
需要指出的是，利用每年1月1日作为执行这种策略、重新平衡投资组合的起始日期，并没有什么神奇之处。长期来看，从任何一个日期开始都可以收到同样的效果。
如果你对这种策略感兴趣，打算现在投资“道指倒霉蛋”的话，那么下面就是目前道指成分股中股利收益率最高的十支股票(资料来源于专门探讨这个问题的网站dogsofthedow.com)：
通用汽车(General Motors)(GM)，当前股利收益率6.11%
SBC Communications(SBC)，当前股利收益率5.44%
默克制药(Merck)(MRK)，当前股利收益率4.64%
Verizon(VZ)，当前股利收益率4.62%
Altria(MO)，当前股利收益率4.33%
JP Morgan Chase(JPM)，当前股利收益率3.76%
花旗集团(Citigroup)(C)，当前股利收益率3.68%
杜邦(DuPont)(DD)，当前股利收益率3.11%
辉瑞制药(Pfizer)(PFE)，当前股利收益率2.65%
可口可乐(Coca-Cola)(KO)，当前股利收益率2.48%
(本文作者：Mark Hulbert)
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