|
【MarketWatch波士顿5月20日讯】周四，美国西部航空公司(America West Holdings)和US Airways集团宣布合并。两家公司宣布，此次并购有助於他们度过因燃油价格攀升和竞争日趋激烈而形成的严峻形势。
周五盘前上述两家公司的成交均不活跃。
新航空公司将以US Airways的名称进行运营，但America West的执行长帕克(Doug Parker)将担任执行长。两家公司在并购声明中表示，即使原油价格保持在每桶50美元以上，合并後的新公司也能获得盈利。
帕克认为，“我们透过此次并购可以创建美国首家全服务航空公司，我们将以低成本运营商的结构向客户提供友好的价格体系。”
此前一个月两家公司承认已在举行并购谈判，两家公司之间的合并有望在今年秋季完成。
此次交易所需的约15亿美元资金来自不同的贷款商，其中包括ACE Aviation Holdings、PAR Investment Partners、几家信用卡公司和经销商及其他。空中巴士公司也将提供2亿5000万美元的罚款，新公司还将成为其A350客机的首家客户。
主管US Airways重组过程的破产法庭法官也必须同意此次交易。自2004年9月申请破产保护以来，US Airways已大幅缩减了其运营成本。该公司此前曾於2002年8月申请过破产保护，2003年3月才摆脱破产保护。
Airline Forecasts的首席分析师兼联合航空公司波音777客机的飞行员科德尔(Vaughn Cordle)认为，“作为一家单独的航空公司，US Airways并未在策略和运营成本方面取得任何进展，他们唯一的希望就是行业并购。”
两家航空公司预计，透过此次并购，他们今年将节省6亿美元的成本，其中1亿5000万美元至2亿美元来自转移航线和合并机队。他们投入服务的飞机数量将缩减59架。
成本削减
US Airways公司规模较大、历史也较悠久，该公司拥有3万零100名雇员，公司历史可追溯至1939年。而America West是行业解除监管的产物，该公司从1983年开始提供服务，旗下拥有1万4000名雇员。
科德尔认为，两公司合并後新公司的规模将略小於两家公司的总和，随着行业客运量的缩减，供需关系将出现转化，机票价格将上扬。
US Airways的业务重点在於竞争空前激烈的东岸市场，该公司拥有从费城、匹兹堡和Charlotte出发的众多航班。其主要航线采用波音和空客的混合机队。
America West则将拉斯维加斯和凤凰城作为其运营的重点。该公司的机队采用波音和空客的混合配置，此外该公司还拥有较小型的地区飞机。
总体而言，上述路线合并後，新航空公司的总体客流和营收都将出现攀升。但新公司也将面临西南航空(LUV)等竞争对手的强大竞争压力。
在本周America West的股东大会上，其雇员表示了对并购是将导致裁员的担忧。该公司的高层官员则拒绝就上述问题发表评论。
科德尔认为，合并两家航空公司工会的资深会员名单将比削减行销成本或冗馀管理职位难度更大。“这可能将耗费一至两年时间。”
US Airways和America West的飞行员工会表示，他们将尽全力确保其所有的职位。
艰难时势
2005年航空行业预计将出现数十亿美元的亏损，原油价格的上涨势头也刚刚稍有放缓，航空公司营收缩水，即使是运营效率最高的航空公司也感受到了时势的艰难。标准普尔的统计数据显示，去年美国前十大航空公司亏损了100亿美元。2005年航空公司仍将出现总额亏损状况。
周四，标准普尔的股票分析师克里多尔(Jim Corridore)指出，尽管西南航空公司和JetBlue航空公司还具有舆高成本航空公司竞争的实力，但标准普尔预计，2005年可能US Airways和达美航空(DAL)等巨头可能将迎来转机。
规模较小的航空公司，如JetBlue Airways (JBLU)正在逐年扩大其机队。实际上，他们代表了以更简单机票结构进行运营的全新运营模式。
Korn/Ferry International的合夥人麦克-罗特布拉特(Michael Rottblatt)认为，合并後的新公司应审慎选择业务模式。过去航空行业企业并购的历史并不理想，短期内合并企业将面临亏损加剧和雇员不满的糟糕状况。
他认为，“这将体现出传统运营商选择全新业务模式的勇气。”
CreditSights的分析师认为，America West管理层未来仍将面临诸多挑战。“问题是该公司执行长帕克能否在现金耗尽前，理清US Airways内部的混乱局面。”
在最大的航空公司中，类似的危机仍在持续。达美航空公司近期暗示，其财务状况已接近危机，需要国会方面采取措施，协助其减轻养老金负担。
今年二月份，退休金福利保障公司(The Pension Benefit Guaranty Corp.)已接管了US Airways的三项退休金计划。退休金福利保障公司的作用是政府的安全网，协助企业解除其养老金项目。
US Airways是规模第三大的政府资助项目，破产的联合航空公司(UALAQ)解除养老金计划的规模最大。上周，监控联合航空公司重组进程的法官批准政府接管联合航空公司66亿美元的养老金偿付责任。
高盛公司在上述消息传出後降低了America West的评级，该券商认为合并後航空公司的营收涨幅将低於市场预期。
高盛公司还预计，合并将降低America West的客流量成长，美国东部的运力过剩将抵销西部地区的相关收益，此外两家公司的整合也将较为复杂。
高盛公司向客户指出，“对任何企业并购而言，整合风险都是管理层所面临的最重大挑战，我们认为US Airways雇员和America West雇员年龄方面的重大差距将令问题复杂化。”
竞争状况依然是市场的争论焦点。
高盛公司认为，“西南航空已在费城和匹兹堡抢占了US Airways的地盘，并购并不能令竞争格局显着转变。”
周四，America West (AWA)股价攀升。US Airways (UAIRQ)股价飚升。
自两家公司之间的谈判从4月22日开始以来，America West股价已攀升了约4%。
| 
