|
【MarketWatch科罗拉多州5月18日讯】数周来，市场一直在对我们悄悄耳语，这个声音每逃诩在增大，虽然还谈不上是来自屋顶的尖叫，但我已经听得足够清楚并且相信：股市上升的可能远远大于下跌的可能。
那么，我们是怎样“听出市场声音的呢？”本文将谈谈技术分析方面的问题，因为技术分析的“声音”是最清晰的。
数字不会撒谎，我们一定不可以把易变性和方向性弄混。尽避眼下方向难辨，尤其是在股市疲软的情形下，但我们必须知道，市场的语言就是“弹力”，而弹力就能指出方向。
弹力意味着上涨和下跌的价格运动。例如，当下跌的交易日或交易周迅速被上升的交易日或交易周取代时，市场就是在告诉你某些重要的东西。目前就是这种情况。下跌交易日迅速结束并被随后的上升交易日所消化，上升交易日以短于过去所需的时间吞没了数个下跌交易日。
周一就是个典型例子。虽然大多数市场叁与者希望找出市场运动的原因，寻找所谓的证据，但市场运动远比媒体报道的标题透露出更多有关方向的讯息。
我们都知道，媒体和公众处于市场资讯“食物链”的最底层。面对这个现实吧！你真的相信内线人士(市场资讯“食物链”的上层)会提前透露资讯，足以使记者、读者和市场叁与者有时间作出反应并得到获利的结果吗？
既然如此，为什么还有这么多人在市场资讯食物链的最底层消化资讯，以期发现资讯与市场运动结果之间的关系？答案是为了“确认”。许多人在行动之前需要获得心理上的“确认”，而媒体报道正好给他们提供了虚假的“确认”感觉。一旦我们学会听取市场的声音，我们自然就在市场资讯食物链中爬上了更高层次，并将听到媒体很少报道的东西。
上周我们经历的消极价格运动其实并不那么消极。上周标普500指数下跌17点至1154点，跌幅1.5%，比最近四月份的低点区间高出2%。只要标普500指数能够保持在那些低点之上，并重新在1165点以上站稳足跟，市场的弹力仍然是向上的。
也许市场先于基本面透露其方向讯息的最好例子是本周的石油消息。美国证交所石油类股指数(Amex Oil Index)因此跌至800点以下，费城石油服务类股指数(Philadelphia Oil Service Index)收于130点之下--这两个位置是其各自的关键支撑线所在。然而，这种变化实际上从4月22日就已经开始(之前为4月6日开始的下跌行情)，当时石油价格发动的第一次反弹失败了。这样一来，六月份石油期货合约价格就可能创下新低。直到现在浮出的媒体报道才指出那次石油价格变动的原因，而我们观察到这点已经数周了。图表早在消息出来之前告诉了我们。
这个现在才浮出水面的消息就是：石油输出国组织(OPEC)主席萨巴赫(Sheikh Ahmad Fahad Al-Ahmad Al-Sabah)称，“今年石油供应将相当充足”。这个消息不仅道出石油价格回落的原因，也轻易地解释了周一股市的运动。
眼下，石油市场的基本面正在赶上技术面，而股市应当会喜欢这一点。如果股市未来数周并未对此(假设石油价格继续下滑或至少保持稳定)作出积极回应，那么市场也是在向我们传达某种讯息，当然这个讯息是不太妙的，可能意味着经济状况恶化，对停滞膨胀(stagflation)起了担忧。
但是，我并没有看到这种可能。我看到的是，刚刚过去的盈馀季节充分证明，美国股市被低估了。从技术面来看，石油价格下一个较好目标是每桶38美元至40美元，而在那种石油价格水平上，我们就有理由更积极地买进股票。
至于上周，Pharmaceuticals Holders(PPH)诸多成份股的下跌都在可以容忍的范围之内。Pharmaceuticals Holders下跌了0.9%，Abbott(ABT)下跌了0.5%。唯一的例外是必治妥施贵宝(Bristol-Myers Squibb)(BMY)和默克制药(Merck Co.)(MRK)，前者下跌了2.6%，后者下跌了2%，但这两支股票的跌幅依然没有超过2%的停损幅度。然而另一方面，Amgen(AMGN)上涨了6%，Millennium Pharmaceuticals(MLNM)上涨了0.6%。进入本周，我看好所有这些股票的状态。截至周一收盘，它们全都进一步上扬了。
(本文作者：David Nassar)
| 
