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【MarketWatch洛杉矶5月12日讯】弱势美元对国际债券投资者是有利的。
今年以来，国际债券基金相对非美国股票基金表现稳定，未对美元避险的国际债券基金回报则更为可观。
投资分析公司晨星(Morningstar)的资料显示，截至周二，世界债券基金平均亏损约
0.8%，而新兴市场债券基金回报为1.2%；同期世界股票基金亏损为2.9%，新兴市场股票基金回报为1.1%。
未对美元避险的基金更能受益于美元的疲软，因为基金的海外回报兑换成美元後会增大。在这种时候，许多未避险债券基金的经理人都不愿改变策略。
Oppenheimer International Bond Fund(OIBAX)经理人斯坦梅茨(Art Steinmetz)说，“许多债券基金都投资国际债券。整体说来，在你的投资组合中持有国际债券资产是合理的。”
他接着说，国际债券是一种“多元化的选择”。非美元债券是投资者进入经济和利率周期均与美国不同的其它国家的一条投资途径。
例如，斯坦梅茨看好英国、澳大利亚和纽西兰，因为这些国家的加息周期似乎已经接近尾声。
Oppenheimer基金分配给新兴市场的比例高于同类基金，而且大部分未采取美元避险操作。斯坦梅茨还看好实际利率(扣除通膨率)高的国家，诸如土耳其和巴西。
哪些国家存在机会
Federated International High Income Fund(IHIAX)和Federated International Bond Fund(FTIIX)的经理人之一柯威特(Bob Kowit)说，他的投资组合已经作好了美元继续下滑的准备。
他说，“这种决定的主要理由，是对美国庞大经常帐赤字以及对预算赤字缺口融资严重依赖亚洲国家央行的双重担忧。”
Federated International Bond基金看好的国家已经接近加息周期的终点，诸如英国和澳大利亚，而Federated High Income基金承担的风险稍大，投资巴西、墨西哥、俄罗斯和土耳其等国家。
洛杉矶投资公司Payden & Rygel旗下Emerging Market Bond Fund(PYEMX)首席策略师希娃(Kristin Ceva)说，该基金的管理团队在哥伦比亚、秘鲁、波兰和乌克兰看到了机会。
她说，投资者对新兴市场债券变得更谨慎了，部分是因为通用汽车(General Motors Corp.)(GM)债券评等被调降至“垃圾”级别以及联储的持续加息。
希娃说，“联储每加息一次，就会引发对新兴市场国家负债太高的担忧。”
价格不再便宜
Pimco Foreign Bond Fund(PFUAX)以及美元避险同名基金(PFOAX)的经理人马里亚帕(Sudi Mariappa)说，由于全球都在加息，许多债券种类的价格看起来已经相当不便宜甚至很昂贵。
“整体而言，我们已经受益于各国的低利率，因此继续承担更多信用风险时应当更谨慎。”这也意味着不要投资昂贵的债券，并防备不可预期的价格波动。
他说，“由于已经走过了廉价时期，你会看到高易变性和相当猛烈的波动。”投资者应当继续保持防守立场，等待价格下落殖利率上升。
马里亚帕就是这样做的。他说，“目前在债券领域没有太多值得‘买进’的资产。”
(本文作者：Barbara Kollmeyer)
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