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【MarketWatch纽约5月5日讯】今年过去了三分之一，许多投资者都被吓得不轻。他们觉得已经被一个震荡不已的股市搞得心神疲惫。我从许多市场叁与者的脸色上看了出来，从他们的声音里听了出来，从我收到的电子邮件中读了出来。
经过两年不错的行情之後，不确定和担忧情绪开始重新渗入投资者的心理。到底怎么了？
我曾记得，若干年前我住在台北的一家饭店里，一场地震在早晨5:30把我惊醒。建筑物震动、摇晃达到可怕的程度，尽管最後我没有受伤，但那记忆仍然鲜活地印在我的脑子里。
其後几天，每一次余震都使那可怕的记忆苏醒过来。甚至当我乘坐的飞机在回美国途中遇到气流时，也引起了一阵焦虑。尽管理智告诉我不必担忧，但我就是做不到。
上周末在一次投资会议上，我问听众：有多少人对当前的市场感到不安？许多只手举了起来。我想，这种焦虑与2000-2002年熊市留在人们头脑中的记忆不无关系。
2005年头四个月，标普500指数下跌了4%，罗素2000指数(Russell 2000 Index)下跌了8.2%，摩根士丹利欧澳远东指数(Morgan Stanley Europe Australia Far East Index)下跌了2.5%。
对某些人来说，这些数字可怕地令人感到不安。显然，四个月亏损4%对一名长期投资者应该是相对较轻的打击，但我们人类倾向於认为，前不久发生的事接下来将继续发生。局势顺利的时候，很容易得出即将实现所有财富梦想的结论；一旦形势逆转，我们就开始认为处於灾难边缘。事实上，这两种心理都不符合现实。
上周，我与一位相当不愿承担风险的年轻投资者进行过一次交谈。他的投资组合，有一半投资於先锋(Vanguard)的美国和国际股票基金，另一半投资於短期债券基金。
从历史经验看，这种资产分配可能招致的12个月亏损最高为15%，正是他声称所能承受的最大风险。截至四月份，他的投资组合价值缩水1.5%，恰好为他所能接受的最大全年亏损程度的十分之一。然而他却感到不安，我可以看出他脸上难以掩饰的恐慌。
这种感觉不是我们透过毅力所能控制的。成功的投资者，需要在形势变得不利时有什么东西来安慰自己。我认为最好的方式是采取长期立场，具体说来可分为如下六个步骤：
--知道自己需要什么。为了达到最终目标必须实现怎样回报率？这要求了解自己当前所有以及未来所需。
--基於历史资料，识别出所有可以创造那种回报率的主要投资类型。这并不意味着幸运的选股--如1986年的微软(Microsoft)和1991年戴尔(Dell)，而是指资产分配--如美国小型股、国际价值股和美国大型股，等等。
--确保投资组合包含上一步骤选出的所有资产类别，这样才可以实现我所谓的“明智的多元化”。在这样一个投资组合中，两种或多种资产类别是互补的。经过定期的平衡调整，结果通常是回报水平高於单一资产类别的平均值而风险值却更低。
--计算出自己的风险承受能力。你愿意在这个过程中遭受的最大亏损是多高？我通常建议人们以12个月为时间单位来计算亏损。
--透过固定收益投资使投资组合风险水平趋於合适。上文提到的年轻人将一半资产投入短期债券基金，从而相当有效地控制了投资组合的风险。
--控制自己的情绪，不要像老鹰一样紧盯着自己的投资组合不放。现代科技已经使日常管理投资组合变得相当容易，甚至在许多方面可以实现自动化。
关於最後一点补充一句：某些消息对投资并不一定有帮助。如果你确实是一位长期倾向的投资者，而不是短线交易者，那么关注每日甚至每周、每月的资讯可能没有什么实际的好处。
相反，它们反而会吸引你去进行短线交易，去瞎猜，去担忧。财经类电视频道、网站、报纸，无不是依靠人们的担忧情绪而繁荣起来的。
按照上面几个步骤实行，你就会得到一个合适的投资组合。你已经做了能够和应当做的事情。这样，那些恼人的报道和评论可以不必理会，过分焦虑的心情也可以平定下来。
关於投资有一个由来已久但相当管用的建议：谨慎选择投资组合，使你的钱在其中“辛勤为你工作”，你自己则尽情享受生活好了。
(本文作者Paul Merriman是Merriman Capital Management的总裁、投资通讯FundAdvice.com的出版人和编者。文章代表作者个人观点，投资者依此决策责任自负。)
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