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【MarketWatch波士顿4月21日讯】退休者的最佳资产分配？这取决于你想现在抑或将来睡得安稳。
退休后，你可能还可再活三十年。如此一来，专家声称你需要打造一个至少能够延续三十年的投资组合。但是，实现这个目标的最佳方式是什么？
专家们用一个简单公式确定投资组合中股票、债券和货币市场基金各应占多少的时代已经一去不复返了。过去，退休者被告知，只要将100减去退休者的年龄，就可得到应当分配给股票资产的比例。例如，一个八十岁的人应当把20%投资于股票，另外80%投资债券；而一个六十岁的人应当把40%投资于股票，其馀60%投资于债券。
但那已成过去，现在完全是另外一回事。如今专家建议，退休者对待资产分配的态度应当与退休前对待储蓄一样：正确评估退休期间的所得来源、预期寿命以及风险承受能力，再选择符合这些因素的资产分配。
但就像所有涉及投资的其它问题一样，说比做容易。这是因为，共同基金公司现在面向退休者推出大量预先搭配好的“收益导向型”基金。这类基金的名称里，有时候会出现“保守”或“收益”等词语，有时候则是“退休收益”。
一般而言，这类收益导向型基金看起来非常相似，且直截了当。波士顿Financial Research Corporation(FRC)的报告显示，退休基金平均把30%投资于国内和国际股票，53%投资债券基金，17%投资货币市场基金；生命周期(life-cycle)基金平均把33%投资于国内和国际股票基金，51%投资债券基金，16%投资货币市场基金。
但是，这些平均数字是会误导人的。事实上，没有两支收益型基金是完全相同的。选择最适合自己的收益型基金，与何时为退休而储蓄是同样令人头痛的问题。
的确，这些面向退休者的收益型基金，在资产分配上实在是相差悬殊。例如，Principal LifeTime Strategic Income(PLSJX)把高达45%的资产分配给国内和国际股票，而Nations Life Goal Income(NLFAX)仅把5%分配给国内和国际股票。
那么，在考量投资哪支基金以及怎样的资产分配最适合自己时，投资者应当如何行事呢？专家认为，最关键的是，退休者必须设法在创造收益与保护本金(即使不能增值)之间实现平衡。
对许多人来说，这就归结为如下一个问题：是选择晚上睡得安稳呢，还是确保投资组合到自己九十多岁时仍然存在？FRC分析师弗兰肯菲德(Ross Frankenfield)说，“就某些人而言，20%的股票资产也许过于保守了。”
什么样的最适合自己
弗兰肯菲德认为，退休者常犯的错误不是股票资产过多，而是过少了。“人们太重视创造营收，却忽略了他们寿命可能很长的事实。”
西雅图Russell公司退休部门负责人吉布森(Kristin Gibson)说，“寿命延长是一个重要但常常被忽略的风险。”例如，在Russell Life Points-Target Dates基金，只有当投资者退休二十年后其资产分配才会变为股票20%、债券80%。
吉布森说，“人们担忧投资组合资金耗尽，因此倾向于保守，但保守无法使(投资组合)延续二十年以上。”
其它基金采取不同态度也是不奇怪的。例如基金巨头先锋(Vanguard)，有一支收益导向型基金的资产分配几乎与上面那支Russell基金正好相反。该基金名为Target Retirement，19%投资股票基金，75%投资债券基金，另有6%投资货币市场基金。
先锋的戈登(Catherine Gordon)说，他的公司在构筑退休基金系列时基于两方面的了解：一，公司只能了解一个人计画何时退休或是否已经退休，而不能了解他们对风险的承受能力以及他们退休期间的所得来源。二，公司了解大多数投资者是讨厌风险的。
她说，“对亏损的反应会是过度的。人们对亏损的憎恨超过了对收益的喜爱。”
有鉴于此，戈登说先锋公司选择打造一支股票资产偏低的面向退休者的收益型基金。“我们希望控制亏损这方面的风险，尤其因为我们不知道一位投资者可能经历何种类型的市场环境。”
戈登说，预计退休后还有三十年寿命的人，一定要确保投资组合能够抵抗通膨，这是十分重要的。正因为如此，先锋公司把收益型基金的部分资产分配给抗通膨证券。“股票剔除通膨因素的回报是最高的，但一旦接近退休或已经退休，就不能把希望寄托在风险高的股市上面。”
那该怎么办呢？不幸的是，归根结底这是个现在睡好还是将来睡好的问题。
(本文作者：Robert Powell)
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