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作者：陈程
被拆分还是被收购，这是一个问题。因为无论哪一种方式都将重新划分全球金融市场格局。华尔街认为，除非裴熙亮下课，否则大摩在劫难逃。有消息灵通人士透露，现在正处于数方谈判的最后博弈时刻。
热衷于推动收购交易闻名于世的全球第一大投资银行摩根士丹利已经被欧洲最大的银行集团汇丰控股视为敌意收购的“猎物”。
尽管汇丰控股750亿美元的出价比摩根士丹利的市值还高150亿美元，但是这一收购还是遭到了以大摩国际公司主席戴维·沃克为首的大多数管理层和股东的反对。市场人士普遍认为，如果大摩被出售，其首席执行官裴熙亮Philip Purcell除了得到一些资金之外将失去绝大部分的荣耀。因为无论大摩被谁收购，它仍然将是摩根士丹利，甚至包括名字都不会有任何改变。毕竟，大摩不仅仅是美国金融业的光荣，还代表着美国金融家甚至是全球金融家的梦想。
命悬一线
不久前，摩根士丹利总裁柳浩思Stephan Newhouse从大摩消失了，裴熙亮任命了两位联席总裁，试图整顿这家内讧激烈的投资银行。这已经是他第三次将大摩的元老们粗暴地赶出大门。第一次是麦晋桁John Mack，第二次是罗伯特·斯科特Robert Scott。
不过，这一次的粗暴为裴熙亮带来了危机。有消息称，裴熙亮的反对派股东们提出：由他们中的一员来取代裴熙亮的位置。被称为“八人组”的前任高管与股东们在一份声明中称，裴熙亮的职位应由大摩前总裁罗伯特·斯科特取代，并要求任命一名独立的非执行主席。这样，也许裴熙亮就会从大摩消失了。不过从现在看来，这场日渐升温的内战不会在短期内结束。
此次争斗的导火索就是包括前总裁罗伯特·斯科特和前董事长帕克·吉伯特Parker Gilbert等前高管写信给所有股东，认为“公司业绩不佳的最重要原因是作为公司CEO的裴熙亮的领导不利。”
大摩的元老们认定，“只要裴熙亮先生掌权，他就有可能顽固地抱着最初的理想，让摩根士丹利成为一个综合性零售及机构投资银行”。
1997年与零售经纪商添惠公司的合并被很多人认为并不明智。从此以后，大摩的业绩一直在下滑，在2000年之后，大摩似乎走下了曾经的辉煌神坛。目前，经纪业务只占大摩全部利润的6%而投资银行业务却占据60%。
作为多年来批发投资银行业务全球最强大的公司，大摩历来就服务于政府、大公司和大富豪。在长期开展巨额融资项目的影响下，它养成了谨慎的作风。而这些无论如何都是和零售经纪业务搭不上界的。如果历经8年裴熙亮还不能赢得大摩银行家们的忠诚(他反复的肃清行动表明他没有做到这一点)，那他将来也不可能实现这个目标。
有华尔街投资银行家说，“也许，裴熙亮最终‘肃清’的将是摩根士丹利公司本身”。从目前的情景来看，裴熙亮很难控制住大摩公司并实现盈利的稳定增长。除非他下课，要不然最终大摩命运最有可能的结果就是全部或部分出售公司。
辉煌不再
受到《格拉斯——斯蒂格尔法案》的压力，70年前的1935年春天，在缅因州岸边的小岛农场里，摩根财团做出了不可变更的决定：将摩根银行拆分成两部分：一部分为JP摩根，继续从事传统的商业银行业务；另一部分被分离出成立一家完全独立的投资银行，名叫摩根士丹利。
当时有20人走出摩根银行组建了摩根士丹利，高级职员几乎完全掌握了50万美元的普通股，真正的启动股本金是700万美元没有投票权的优先股。在公司开业的头天晚上，一个看门人准备了一张桌子来接受客人的鲜花。第二天他来上班时发现，摩根士丹利公司门前的街道已经摆满了200多个花篮。摩根士丹利的竞争者和华尔街的同僚用这种方式表达了他们的敬意。
第一个星期内来谈业务的公司太多了，以致于当一个大公司的董事长来谈融资一事的时候，哈罗德·斯坦利说：“让他下星期再来吧”。在开业的第一年里，摩根士丹利令人咋舌地接手了10亿美元的发行业务，席卷了1／4的市场份额。当时公司只有20名员工。
从1935年到1970年，大摩一统天下的威力令人侧目。今后再也不会有哪个投资银行能与之相提并论。它的客户囊括了全球十大石油巨头中的6个，美国十大公司的7个。当时惟一的广告词就是“如果上帝要融资，他也要找摩根士丹利。”
因此，有人说“摩根士丹利继承了美国历史上最强大的金融集团——摩根财团的大部分贵族血统，代表了美国金融巨头主导现代全球金融市场的光荣历史。”因此，《摩根财团》一书认为“摩根的战略就是使得客户感觉到自己获准加入了一家私人俱乐部，而其账户就相当于贵族社会的成员卡一样。”
1974年，摩根士丹利进行了第一次敌意大兼并，就由此主宰了敌意收购这个蛮横的世界。其后的20多年里，大摩一直是美国头号兼并顾问。在2000年之前，它的股本收益率超过30%，一直被列为上市证券公司中效益最好的。
“华尔街最受人敬重的顶尖投资银行摩根士丹利要与零售经纪商添惠公司合并！”1997年，这件事情本身就震惊了国际金融界。然而，摩根士丹利银行家们的清醒让大多数人收起了他们的怀疑。毕竟，摩根士丹利的银行家也是这个行业的权威级专家。今天看来，大多数人的这种怀疑似乎是正确的。从此以后，大摩的业绩一直在下滑。
对于大摩来说，70年后的2005年之春，又将是一个不平静甚至划时代的春天。
背景资料
摩根财团(摩根士丹利和GP摩根的前身)从维多利亚时代的默默创业开始，在美国乃至全球金融市场上叱咤风云200多年。摩根财团的历史几乎就是美国以至全球在摩根所处时代的金融发展史。
作为美国金融成功的丰碑，200年间，摩根财团一直屹立于美国十大财团的核心地位，而其他财团则不断进入或者被挤出十大财团之列。
在华尔街和伦敦金融区的历次大危机中，摩根财团担当美国央行的角色时间长达150年。
伴随着全球资本市场的兴盛，在1933年之后，被拆分出来的投资银行——摩根士丹利，一直被国际金融界认为是继承了摩根财团的霸主地位。
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