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在这高度依赖原油的竞争世界里，美国、欧洲与日本的不均衡经济成长率，足以让人碍眼。如果再与中国相较，则情势简直到了严峻的程度。
债券与外汇市场近来便发出了声声的警讯，德国与美国的债券大幅下跌，连美元也开始了下跌的走势。
一方面，美国一意对世界出口所谓的“民主”。看在保守人士的眼里，输出意识形态，无异是在全球各地鼓吹资本主义。结果，对原物料的渴求，似乎变得永无止境，尤以新兴市场为然。
另一方面，在欧洲，法国与德国一心打破欧盟的金融规则，让自己可以合法地扩大预算赤字。
美国债券评等机构，早早便对冲撞预算限制的行为，发出了警讯，随时准备调降评等，其结果可能进一步在债市与汇市造成动荡。
中国的关键角色
欧盟国家的经济正陷入难以挣脱的泥淖，日本的情况也不遑多让。然而中国的经济，却在仍然偏低的利率刺激下，及追求成长的国际资金拱推中，持续笑傲寰宇。
但是，这一切虽然美好，却总有尽头，尤其若联邦准备理事会(Fed)进一步升息，则尽头更是不远。世人很难预测，利率到底要调到多高，才会导致这一幕悲剧生成。但是只要了解中国的经济系建筑在廉价的资金上，便能够想像得到，一旦抽离资金的风潮涌现，将是如何的不可抑遏。
升息对中国的外债，将是难以负荷的重担。一旦升息，这些债务便难以持续，中国也就将面临金融危机的开端。以中国的金融体系结构而言，此一结局几乎难以避免。问题将只在于时间的先后，与程度的轻重。
信用即将紧俏
美国911事件后，Fed为世界经济注入了大量的美元。其中的一大部份，都流进了中国，一则追求中国令人艳羡的经济成长率，一则远离美国预期中的经济大萧条。
正是这资金流动的戏剧化改变，为中国的经济，造就了似乎永无止境的扩张。
其结果，世界经济对廉价的资金已习以为常，也因而进入了荣景，尤以新兴市场最为明显，如印度与中国。
在美国，价值数百万美元的豪宅，贷款皆是采浮动利率。而Fed与欧洲央行近来都对通货膨胀的可能性，表达了担忧。
而且，全球的债务已经达到了危险的水平，完全依靠市场的游资支撑着，因而对即使小幅度的升息，也都变得更为敏感。一旦Fed将利率调升到了某个高档，整个金融体系便可能加速瓦解。
过去六个月间，美国抵押贷款浮动利率已由4.2%调升到了4.8%。如果Fed在每次的会议中，均升息一码，则到了9月，联邦基金利率将为3.75%，如果其中一次升息幅度为0.5个百分点，则联邦基金利率更将达4%。
理论上，5年期浮动利率亦将上升至6%，或更高，使得每月贷款利息大幅增加。
有关原油
国际能源总署(IEA)预估，中国2005年原油消费成长25%，OPEC因而持续全力生产原油。然而，这其间却也风险连连，因为中国经济成长一旦减缓，将导致原油消费大幅减少。
而需求突然降低，也将导致原油供给过剩。
结论
中国经济遭遇波折，势所难免，时间或许就在 7月或8月--亦即金融市场最易下跌或整理的期间。一旦出现这类恶果，则亚洲金融危机便可能再度爆发，一如 1997年泰铢危机事件重演。
这意味到了10月，亦即股市通常的最糟月份，各种险象便可能倾巢而出。
如果抵押贷款利率上升，导致美国家庭左支右绌，投入中国的外资，突然间汇回美国，拥抱较高的利率，则各市场情势的剧变，不仅是可能，而且根本无可避免。在光纤传输，及信息光速流动的助涨下，这种剧变可能突然爆发，而且进展极快。
全球经济瞬间减缓，也几乎必然使得油价走低。只是以OPEC与俄罗斯的生态而言，油价走低，却又可能造成政情不稳。
这又说明了，为何债市与汇市近来动荡加剧。
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