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【MarketWatch纽约4月4日讯】坏消息对卡勒(Richard Cutler)来说就是买进机会。
卡勒是TIAA-CREF's Large Cap Value(TCLCX)的总经理。他关注处于动荡之中的公司(执行长离职、盈余不达华尔街预期等等)，或者股价相对同类公司偏低的公司。
卡勒说，“这些公司变得不受喜欢甚至为市场所憎恨，然而往往正是这种情况能够
捡到最大的便宜。”
这支免佣基金资产为1亿6600万美元，80%的资产为国内大型股。年费为0.44%。
TIAA-CREF于2002年10月推出。理柏(Lipper)资料显示，该基金过去12个月回报为12.7%，同期同类基金平均回报9%。
截至去年12月31日，该基金最大持股为奇异电器(General Electric Co.)(GE)、花旗银行(Citigroup Inc.)(C)和埃克森美孚(ExxonMobil Corp.)(XOM)。
但卡勒说，其它知名大型股也颇具买进价值。西尔斯(Sears Holdings Corp.)(SHLD)就是一个例子。
今年三月，西尔斯和Kmart同意合并，总交易额为123亿美元。主导这次合并的是避险基金经理人兰博特(Edward Lampert)。
兰博特是ESL Investments和Kmart的董事长，也是两家公司的主要股东。他于2003年初领导Kmart走出破产。
卡勒说，“Sears Kmart是一家资产丰富的公司，债务很少，只是管理不善。对兰博特和他的团队来说，真是如鱼得水的环境。他有能力改善回报状况。”
“即使兰博特最终未能做出很大的成绩，他总是能够以有限的风险售出那些不动产。”
上周五，西尔斯升2.22美元，收于135.39美元。
时代华纳(Time Warner Inc.)(TWX)的麻烦主要来自2001年与全美连线的合并。
卡勒说，按目前股价衡量，市场对全美连线的估价简直为零。何况时代华纳的有线电视网也在扩张，今年有望带来40亿美元的现金流。用这些钱，可以轻松回购股票。
“时代华纳有许多途径可以改善它的表现，也许这不是一天两天可以做到的事，但未来6个月、12个月甚至18个月内，如果时代华纳有任何改善的地方，它的股票就会变得抢手了。”
上周五该股跌10美分，收于17.45美元。
卡勒推荐Illinois Tool Works(ITW)，部分原因是该公司的回购行为。
随着汽车需求的下滑，ITW的股价遭到打压，但该公司大部分营收来自非住宅建筑，而“我们预计它的这项业务正处于最佳状态。”
此外，该公司2004年回购了价值18亿美元的公司股票，2005年回购股票数额有望达到甚至超过这种水平，而投资者没有完全意识到这一点。
上周五该股跌27美分，收于89.26美元。
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