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【MarketWatch圣地牙哥4月1日讯】随着保险业丑闻的进一步扩大，MBIA(MBI)的问题却在混乱中被忽略了。这是值得注意的。
不管传出什麽关于该公司的消息，法院传唤也好，“口头”交易未予披露也罢，要麽就是承认会计处理违规，投资者和媒体似乎总是更关注美国国际集团(American International Group)(AIG)的动静。
这是可以理解的。美国国际集团执行长格林伯格(Hank Greenberg)拥有政治家一样的名声，而它与巴菲特(Warren Buffett)波克夏公司(Berkshire Hathaway)(BRKA)在再保险方面又存在业务联系，相比之下，对MBIA的指责以及它勉强作出的承认简直是无足轻重。即便结果证明波克夏没有任何过失，或波克夏有过失但巴菲特没有，那也是能够登上头条的大消息。
然而，作为市政公债以及其它金融产品的最大保险商，MBIA处于美国金融系统的核心。想一想，如果投资者开始质疑经过MBIA保险然后在市场上销售的大量债券，那会出现怎样的混乱！任何事件哪怕只影响到它那令人垂涎的“AAA”信用评等，使其列入可能遭调降的“观察”名单，那也是灾难性的。
MBIA已经承认，它的业务受到挑战--即使是在没有任何调查干扰的情形下，这也不是个好消息。
尽管如此，它的股价周四只下跌了4%至54.29美元左右，且仅略低于历史最高水平，而就在之前的周三晚间，该公司发布声明称收到纽约州检察长史匹哲(Elliot Spitzer)和证管会的“附加要求”，令其提供“有关2004年稍晚收到的法院传票的补充资料”。那份传票的焦点是该公司在涉及Allegheny Health Education and Research Foundation亏损问题上的再保险交易。
该公司称，最近这份附加要求令其提供的资料，涉及该公司谘询费的会计处理、亏损储备和赔偿储备的确定方法、购买倒债保护的实例以及与Channel Reinsurance有关的纪录。Channel Reinsurance是一家百慕大注册的保险公司，MBIA是该公司的合伙人之一。
有趣的是，几乎正是Channel Re的问题，使得Gotham Partners的阿克曼(Bill Ackman)在其2002年12月长达66页的报告中首次提到该公司。在当年的一次新闻发布会上，MBIA回击说，“Gotham的目的是从它的投资部位中获利--如果它的调查报告能够导致MBIA股价下跌，或扩大这类衍生工具的价差的话。”MBIA董事长布朗(Jay Brown)据称在那次新闻发布会上说，“Gotham报告中提出的许多问题显然是错误的，明确显示出理解力的缺乏。”
当然，同样是这家公司，在回应我近年来写的几篇专栏时声称：它在Allegheny保险交易的会计处理上是符合规定的。然而最近几周该公司却承认，那些会计处理并不符合规定。该公司因此重报了那桩交易以来(1998年)的所有财报。
也许这个故事出人意料的转折是，Gotham关于MBIA的报告导致了史匹哲对Gotham的调查。那正是打击避险基金与放空交易的年代。Gotham最终关门大吉，此后政府没有其它动作。
但到了今天，政府看样子开始认真对待Gotham的报告了。
现为Pershing Square工作的阿克曼拒绝发表意见。
MBIA表示它将密切配合调查人员的工作。好像它有其它选择似的！
(本文作者：Herb Greenberg)
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