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正如市场普遍预测那样,美国联储局上周二宣布调高利率0.25%,至2.75%。但又表示升息的行动不太可能很快结束,致使三大指数连续三周以下跌收盘。
道指、标准普尔500指数和纳指一周的收盘价分别是10442.87点、1171.42点和1991.06点,下跌了187.03点(-1.76%)、17.21点(-1.53%)和17.1点(-0.85%)。三大指数今年的跌幅已分别达到3.15%、3.34%和8.48%
毫无疑问,上周市场的焦点是联储局对利率走向的态度,尤其重视美联储是否继续使用"循序渐进地升息"的措辞。自去年6月开始升息以来,联储局一直在每次会议后的声明中使用"循序渐进"一词,以此表明联储局对未来升息速度的观点。虽然联储局在上周二的会后声明中继续保留了"循序渐进"的加息说法,但其他措辞已被修正得更为激进,让投资者感到意外。所以当天股市在消息公布后的头几分钟,曾出现上涨,但当市场揣摩出联储局的言外之意后,马上大跌近百点。十年期国债券的价格也随之下跌,年收益率则蹿升到4.6%,为2004年6月以来最高。
联储局表示,虽然预期长期通货膨胀仍处于良好控制之下,但近几个月的物价压力却似乎出现了升温迹象。所以短期通胀压力已见增加,企业定价能力也日益增强。市场感受到了联储局的态度,股市投资人,特别是债券投资人,将这种信息解读为升息很快会加速,担忧加速升息会大幅减缓经济增长,削弱企业获利,进而压低股价。上周还公布了批发商物价指数(PPI)和消费物价指数(CPI)。虽然数据都略为高于经济学家们的预测,但还在市场可承受的范围之内。由于联储局密切关注通胀情况,市场对各项经济数据不敢掉以轻心。本周三将公布美国去年第四季度GDP增长率的最终修正数字,经济学家预期由原先估计的3.8%调高到4%。周五还有重要的3月份就业报告出炉。现在市场希望看到经济数据良好,但不要过热,以免引发联储局采取更激进的升息方式。总的说来,联储局目前的升息策略就是,避免在升息过程中对美国经济造成过大的影响,使景气维持在温和扩张的局面。联储局继续保持与市场预期相符的缓步升息,最终目的是希望美国经济能够达到其在声明中所说的"经济持续增长和物价稳定之间的平衡点"。
上周原油价格回落到每桶54美元左右,但股市受到利率上升的负面影响更多。领先下跌的纳指已跌到200天平均线以下,蓝筹股居多的道指和标准普尔500指数也已跟上纳指下跌的步伐,跌至200天均线附近。上周市场卖压沉重,头两个交易日,下跌股票比上升股票多出三倍以上,周三此比率达到近四倍。
股市经过连续下跌后,目前短期有超卖的可能。股票的卖出期权与买进期权之比已有数日超过了1.0,这代表市场普遍看淡后市或投资趋于保守。这是一个反向指标,该数字越大,代表市场下跌过度,近期有上涨可能。而1.0则说明市场上看涨和看跌的势力均衡。上次该数字连续数日超过1.0时,是在去年的10月份,那正是近期股市的一个重要底部。
但需要提醒大家的是,此一时彼一时。当时各种刺激经济增长的利好因素仍都存在,但如今不仅这些利好因素全无,美国经济面临高油价、美元疲软、利率升高等发展阻力,股市短期超卖而中期进一步调整的可能性颇高。
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