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【MarketWatch旧金山3月10日讯】多么巧啊！就在华尔街纪念荷兰郁金香热以来史上最壮观市场疯狂的日子里，另一个泡沫又开始沸腾了。
五年前的今天(2000年3月10日)，那指升至5,048点的巅峰。比起当时，那指现在仍然下跌了60%以上。你或许以为，至少部分投资者会警惕不要再被这种过热宣传的陷阱套住。
但是，当前正在推高石油以及大多数资源性商品价格的宣传，与五年前吹胀科技股泡沫的可谓是同一种的欢乐摆脱舞。
上周石油价格一突破每桶50美元，华尔街的预期就开始乱飞。油价将涨至每桶60、80甚至119.50美元；中国在购买一切石油；石油输出国组织(OPEC)没有能力控制油价；这是一个能源的新世界；甚至正在进行社安问题全美巡回演讲的布希总统，也抽出时间重拾尘封已久的北极圈保护地石油开采这一话题。
比起当年来唯一缺少的，就是布罗杰特(Henry Blodget)这种人的狂吠了。雷伊(Ken Lay)不是一度显得很正确吗？但当你需要他的时候，他人在哪里呢？
随着石油价格的上涨，石油和天然气类股也涨了。美国证交所石油类股指数(American Stock Exchange Oil Index，XOI)包含13家大型能源公司--诸如埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)(XOM)和雪佛龙德士古(ChevronTexaco Corp.)(CVX)，今年以来呈直线上升型态，为1999年思科(Cisco Systems)挑战奇异电器(General Electric)美国最大上市公司地位以来所仅见。
目前，思科的市值仅为奇异电器的三分之一，但埃克森美孚(周三收盘时市值为3940亿美元)成了新的霸主，超越了市值3800亿美元的奇异电器。
石油价格短期内不可能跌至很低水平，特别是在石油输出国组织会议将于下周召开的情况下。周三，石油价格收盘于每桶54.77美元，盘中一度考验历史最高水平55.70美元。
然而，这个正在形成的泡沫与过去的科技泡沫区别在于，能源价格长期上升对全球经济的损害，要比网际网路泡沫破裂的影响大得多。
网络只不过是透过联线方式改变世界，给人们提供大量的资讯，把书、二手货和宠物什么的卖给别人。亚马逊书局(Amazon)股价涨至400多美元无损于任何人--也许少数空头除外。
但是，如果石油价格在此基础上再大幅上涨，就可能严重损害股市和全球经济成长。周三油价只不过考验了一下新高，道指就跌了100点。
当然，专家说石油价格必须涨至大约每桶90美元，才会导致1970年代能源危机中的那种问题：排队等待加油要三个小时，引发对石油输出国组织的第一轮攻击，以及最后扎帕(Frank Zappa)的唱片“Sheik Yerbuti”。
但是，如果油价升至那么高的话，你会看涨标普500指数吗？特别是在该指数成份股中真正上涨的只有能源股的情况下？
虽然石油价格有许多很好的理由涨到这么高甚至更高，但投机正在使能源类股形成一段直线式的猛涨行情，把市场其它领域远远抛在后面，为不可避免的回调创造了条件。
我们现在看到的石油价格的泡沫，尽管远远比不上五年前的那斯达克市场，但从本周所有关于能源价格以及自然资源未来状况的议论中，不难嗅出类似的气味。
我查了一下2000年3月10日MarketWatch的主要报道，当时石油价格每桶仅为31美元，美元汇率为96美分兑换1欧元，道指收于9,928点，那指收于5,048.62点--盘中一度涨至5,132.52点。
一位交易者，在那个着名的日子里说了一句广为流传、总结极佳的话：“都是动能惹的祸。”
的确如此。
(本文作者：David Callaway)
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