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【MarketWatch纽约3月8日讯】投资通讯Insiders Plus编者阿达默(Jack Adamo)周末一开始就说，“我要直奔主题：债市已经疯了。”
债市疯了？上周五，在高于预期的就业成长数字公布后，债市爆发了一个月来最强劲的一次上扬。按理说，就业报告利好应当导致债市下跌才对，因为这有可能促使联储更快或更大幅度地加息，这反过来又会打压债市。
阿达默在周一交易后并未更新他的投资通讯内容，但我猜测，他可能认为债市现在疯得甚至更加厉害了，因为原本有机会在周一修正“疯狂行为”的投资者，反而进一步抬高了债券价格。
例如，周一三月份到期的长期国债涨了11/32，三月份到期的十年期国债涨了1/16；而上周五这两种债券已经分别上涨了一个百分点和13/32。
债市到底怎么了？难道债市真的像表面上看起来的那样发疯了吗？
不一定。
尽管各种报道的大字标题明确意味着，上周五公布的就业数字显示强劲成长，但就业报告实际上可谓喜忧参半。例如，报告基于家庭调查的那部分独立内容，就显示出就业成长低于预期；而失业率则实际上有所上升，从5.2%升至5.4%。
即使这种出乎意料的就业疲软并未出现在新闻的标题中，但债市交易者并没有掉以轻心。他们无疑也注意就业报告中的这一点：二月份平均小时工资没有变化。这意味着劳力市场的通货膨胀压力也许不像许多人先前预期的那么高。
这反过来又意味着，经济领域中的通货紧缩压力仍然存在。毋庸置言，债市对任何通货紧缩的暗示都会作出积极的反应。
这种迹象，与过去一年来诸多通货膨胀的讯号不是互相冲突吗？Growth Stock Outlook编者阿尔芒(Charles Allmon)在其3月1日文章里这样解释：
“认为通膨将显着上升的有很强的理由，认为通缩最终战胜通膨的也有根据。坦白说，我在两方面都不愿意下大赌注。在这个十年结束之前，我们也许会看到很多两者交叠的情形。长期而言，我偏向于通缩一派，理由很简单：通膨一派的人数太多，我不相信如此庞大的一群人能够如此轻易地发财。”
(本文作者：Mark Hulbert)
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