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【MarketWatch伦敦3月7日讯】周一，欧洲最大的国防生产商BAE Systems宣布，该公司已舆United Defense Industries达成并购协议，将以39亿7000万美元现金外加承担2亿1800万美元债务的方式对後者进行收购。
此次交易将是BAE有史以来进行的规模最大的一笔并购，其收购United Defense Industries公司(UDI)的价格相当於每股75美分，根据上周五每股58.26美元的收盘价计算，此
次收购的溢价比为29%。
伦敦股市方面，周一下午，BAE股价下跌约3%。
假如上述交易获监察部门批准，英国的BAE将继续确保其最大非美国国防生产商的地位，远远领先於其他竞争对手。目前BAE Systems已是最大的非美国国防生产商。此次并购还将为BAE Systems带来新的客户资源。
BAE Systems的执行长麦克-特纳(Mike Turner)在伦敦的新闻发布会上向记者表示，“美国是最大的客户来源，其国防预算是我们瞄准的目标。”
价格过於高昂的并购?
但英国BAE Systems为了在美国获得立足点是否支付了过高的价格呢？瑞士信贷第一波士顿的分析师并不这样认为。
瑞士信贷第一波士的分析师认为，“总体而言，我们认为，上述价格对现有的陆军系统业务而言非常合适，上述业务在未来几年还将强劲成长。”
除了提升其在美国的竞争地位外，上述并购还使得BAE充分利用了美国军队预算的转变，在入侵阿富汗和伊拉克後，美军的预算已更加倾向於陆基系统，其中重装甲车辆的重要性尤其突出。
除了布莱德利坦克部门外，BAE表示2005年美国国防预算和补偿资金中将包括约13亿美元用於设备更换和车队升级。该公司收购UDI的理由和2004年收购坦克生产商Alvis完全一致。
美林证券分析师认为，UDI的并购交易将确保BAE Systems位居全球陆军系统领导厂商的行列。该公司将进一步确立自己在美国陆军中的地位，相对於海军和空军而言，此前BAE Systems在陆军方面的实力最弱。
UDI是美国仅仅次於通用动力公司(General Dynamics, Corp.)(GD)的第二大坦克生产商。
现实的策略选择
Arran Aerospace的分析师道格-麦克维蒂(Doug McVitie)表示，“UDI并非前三位的国防厂商，但另一方面，从策略角度分析，这是来自BAE Systems的正确战略选择。他们自己无法吸引世界级武器买家的吸引力，因此争取成为小池塘里的大鱼成为了更加现实的选择。”
BAE宣布，该公司将透过发行1亿5000万股新股实施此次收购，预计其筹资金额将达约3亿7500万英镑(7亿2000万美元)，其新的债务额度为30亿美元。
BAE预计，此次交易将立即对其盈馀数字构成推动。UDI公司2004年的销售额为23亿美元；其雇员人数约为8000人。BAE表示，此次并购将不会对雇员产生过多影响。该公司有信心保留UDI的管理团队。
BAE宣布，假如没有任何意外中断，该公司预计此次交易将在2005年中期完成。BAE确认，该公司此前在舆数家美国公司竞购UDI公司，但该公司一直对自己的收购报价拥有充分信心。
BAE和史密斯集团(Smiths Group)等英国国防厂商、以及法国为首的欧洲航太公司(European Aeronautic Defense & Space Co.)近期都收购了美国国内的小型国防技术相关企业，以获得美国国防部更多的合约。收购UDI公司将所近年来大西洋两岸之间规模最大的国防并购案之一。
2004年BAE花费8亿美元收购了5家美国国防企业，其中最大的是IT集团DigitalNet，收购价格为6亿1600万美元。
BAE的执行长麦克-特纳(Mike Turner)上月表示，“我们将继续透过并购和机构成长发展在北美地区的业务。”
BAE目前正专注於实施“兼顾大西洋两岸的发展策略。我们将不会叁舆欧洲国防行业的整合 ┅ 实际上的成长市场仍来自美国。”
从欧洲国防工业的前景分析，麦克维蒂认为，此次交易意味着欧洲方面将不会被单一的国防巨头所垄断。
“此次并购完全是收到了美国市场不可抗拒吸引力的推动。”这还意味着BAE仍将在空中巴士公司(Airbus)永久性持有少量股份。EADS是空中巴士公司(Airbus)的主要股东，而後者是波音公司(BA)的主要竞争对手。
特纳认为，他并不希望BAE售出在在空中巴士公司(Airbus)的股份以偿付债务。“空中巴士公司对我们的股东而言非常重要。他们终於从多年的投资中获得了丰厚回报。”
BAE仍拥有进一步并购所需的候选名单，但特纳认为，该公司将暂时停止并购步伐，以等待UDI并购案的完成以及相关债务的偿付。
美国国防市场是世界上最大的国防市场，其年度预算在4000亿美元左右，在未来5年中，该数字还将进一步成长至5000亿美元。BAE认为，该公司将成为美国军队的头十大供应商之一。
BAE收购UDI之时，美国企业也在考虑对欧洲相关企业进行收购。
其他国防企业并购动态
Rockwell Collins公司(COL)宣布，该公司已达成协议，将从Northrop Grumman公司(NOC)手中收购德国军用航空电子产品集团Teldix GmbH，收购价格为9400万美元。
Rockwell将支付2200万美元的现金并承担相关债务。Rockwell表示，此次交易，将是该公司在欧洲进行的首次并购，对其2005财年的盈馀数字将产生轻微的推动。
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