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【MarketWatch圣地牙哥2月24日讯】近几周，推销股票的人以及隐藏在虚假身份背后的人，试图把合法的放空和合法的批评与非法的裸放空混为一谈。
合法的放空，是先借入股票再抛出，希望稍后以更低价格买回并归还所借股票；裸放空(naked shorting)，其所借股票实际上并不存在。对某些市场参与者，如做市商，裸放空是允许且合法的，但其他人进行裸放空则被视为非法。
然而多年来，裸放空被微妙地(几乎是潜意识地)与合法放空混淆起来，而且一旦某支股票出了问题，裸放空就成了指责的对象。
某支过去一年来涨了两倍的股票稍稍回落？没别的，都怪裸放空！一篇报道聚焦某家公司的风险或揭露其可能缺陷？没别的，一定是裸放空！Krispy Kreme(KKD)在内部审计中查出问题，受到美国证管会(Securities and Exchange Commission)调查，执行长遭解雇？哈，又是裸放空！
是呵，事实往往比虚构更令人难以相信。
本专栏的部分工作是为读者提供新的资讯。这一次，我建议你把JeffMatthewsIsNotMakingThisUp.blogspot.com的网址放入书签。
Jeff经营避险基金Ram Partners。我认识他有十年了。他是第一个提醒我注意Media Vision的人。Media Vision已经倒闭，当年该公司的执行长也一直呆在监狱里。(要是大家知道有多少报道和独家新闻来源于他就好了！)Jeff是一个出色的作家，他的洞察力和犀利的笔锋，使其成为不少企业类记者公开或不公开的讯息来源。他对裸放空的观点？请看他的博客：“裸放空不仅是非法的，而且就我看来也是愚蠢的。我所知道的专业放空者，没有一个采取这种方式。”
我一直将空头视为价值投资者的对立面，他们暗暗地使放空对象变成价值投资对象。泰尔森(Whitney Tilson)和汉斯(John Heins)编辑的Value Investor Insight出了创刊号(Valueinvestorinsight.com)。在一个人人争着寻找下一支热门股票的世界里，该投资通讯试图填补价值投资者所需的资讯。他们采访了Pzena Investment Management的皮泽纳(Richard Pzena)。皮泽纳生来就是个怀疑论者，他说过，“我个人认为，人一生下来，要么属于善捡便宜一类，要么就是乐观主义者。”采访称，因此当皮泽纳分析一家公司是否值得买进时，“我们会邀请华尔街一位熊派分析师，陈述为何不应当买进该股的理由。”至少，皮泽纳想了解与他相反的观点，面这正是每个投资者都应当了解的事情。(皮泽纳看好的股票：惠普(Hewlett-Packard)(HPQ)和Whirlpool(WHR)。)
说到怀疑派，不得不提一下费勒肯斯坦(Bill Fleckenstein)，他的Fleckensteincapital.com也是我必看的网站之一。费勒肯斯坦说过，“自动柜员机允许消费者支出大于收入。”因此费勒肯斯坦这位熊派相信，“我们处在一个险恶的转捩点，”“一旦任何经济体可以忍受的投机消失之后，我们的资产市场和经济最终可能回归正常。”(费勒肯斯坦的观点也常常出现在Minyanville.com网站的Buzz and Banter栏目中，我透过它与交易者进行实时的交谈，那里有多思的哈里森(Todd Harrison)，多刺的马克(Jeff Macke)、多产的柯林斯(Greg Collins)，还有火箭学家苏库(John Succo)和一向稳如磐石的雷默(Scott Reamer)。)
(本文作者：Herb Greenberg)
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