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美国监管机构将允许基金管理公司继续通过它们客户支付的佣金，来获得独立股票研究。
美国证券交易委员会(SEC)主席威廉·唐纳森表示，他反对禁止“软钱”佣金（即基金公司付给券商的部分交易佣金)，但支持改革以防滥用。
一些调查显示，此类安排为许多在大型华尔街证券公司以外所做的股票研究付账。监管机构不愿禁止此类佣金，部分是受这些调查结果的驱动。
“禁止在大公司外进行第三方研究的任何行为都是十分错误的，”唐纳森先生对《金融时报》说。
咨询公司格林威治伙伴公司（GreenwichAssociates）估计，2003至2004年间，第三方股票研究和服务得到了价值12.4亿美元“软钱”佣金的支持。这比2002至2003年下降了18%，主要是因为美国证交会的行动具有不确定性，一些基金管理机构从而减少了这类佣金的使用。
唐纳森先生一直在考虑美国证交会一个软钱佣金工作小组提交的一份报告，并表示，他希望今年着手进行改革。
尽管还没有作出最终决定，但唐纳森先生赞成对这种一贯不透明的佣金进行更好的披露，以解决有关利益冲突的担忧。
经纪商按照软钱佣金方式提供大量服务，包括为基金管理机构提供研究，以及为客户执行证券交易。经纪商提供的研究可以包括第三方内容以及公司自己提供的工作。
基金管理机构有研究需求，而客户有意获得尽可能低的佣金价格，二者之间可能出现利益冲突。
《国际金融报》 (2005年02月24日 第四版)
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